周六(5月22日)當周美元指數震蕩走低，雖然美聯儲紀要暗示討論收緊政策，但市場相信美聯儲繼續維持寬松施壓美元。其他貨幣方面，歐元、加元表現相對較強，而澳元表現較為疲弱。 下周市場又會迎來一系列重磅數據，投資者重點還是關注美聯儲官員對政策基調的把控，此外歐美疫情、美歐貿易談判等消息也要密切關注。接下來，我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢，以期能夠更好地把握未來行情。 美元指數本周震蕩走低，雖然美聯儲紀要暗示討論收緊政策，但市場相信美聯儲繼續維持寬松施壓美元 道明證券全球外匯策略主管Mark McCormick表示，全球經濟表現相當好，美聯儲實際上允許美元疲軟，因為他們試圖做的是使經濟偏熱。這些都是美元中期之內下跌的誘因。 美聯儲紀要暗示將討論收緊政策，給美元支持 北京時間周四凌晨2點，美聯儲公布4月貨幣政策會議紀要，美聯儲官員暗示未來會討論減碼，經濟活動的強勁回升將引發收緊政策的討論。 會議紀要顯示，許多與會者認為，如果經濟繼續朝著委員會的目標迅速發展，那么在未來幾次會議上的某個時候開始討論調整資產購買速度的計劃可能是合適的。 雖然美聯儲官員已經點出了未來會縮減購債，但整體仍對通脹持樂觀態度，預計近期價格壓力會隨著時間的流逝而減弱。盡管經濟重啟和供應鏈問題會將價格推高至美聯儲2%的通脹目標之上，但在這些因素的暫時影響消失之后，與會者普遍預測通脹壓力會緩解。展望未來，美聯儲官員預計，隨著時間的推移通脹將與美聯儲貨幣政策委員會的目標一致。 與此同時，與會委員一致認為經濟仍然遠未實現美聯儲的就業和通脹雙重目標，還要一段時間才能取得實質性進展，這也意味著美聯儲退出寬松政策還需要一段時間。 在4月底的政策會議上，美聯儲認為通脹率上升很大程度上是臨時因素所致。如預期般維持基準利率和1200億美元月度債券購買規模不變，盡管美國經濟正加速復蘇，但美聯儲仍然拒絕收緊政策。 根據4月27-28日會議紀要，許多與會者認為，如果經濟繼續朝著聯邦公開市場委員會的目標迅速取得進展，在接下來幾次會議的某個時候開始討論調整資產購買速度的計劃可能是適宜之舉。 美聯儲高官員發言繼續維持寬松不變，施壓美元下行 美聯儲副主席理查德？克拉里達表示，上個月弱于預期的美國就業報告表明，經濟尚未達到美聯儲可以縮減大規模購債計劃的門檻。 克拉里達周一在談到美聯儲何時開始減少購債的指引時說，4月就業報告顯示，我們還并沒有取得重大的進一步進展，在這一年間，決策者將權衡數據，并在我們預期將縮減購買速度之前，肯定會發出預警。 美國4月非農就業增長意外較前月走軟，只多了26.6萬人，遠不及增加100萬的彭博調查經濟學家預估中值。失業率則小幅攀升至6.1%。 美聯儲將利率固定在近零水平以幫助經濟從疫情中復蘇，并表示一定會維持每月1200億美元的資產購買速度，直到美國在就業和通脹方面取得重大進一步進展。 批評人士警告說，超寬松的貨幣政策正在加劇通脹，并指出上個月消費者價格創下2009年以來最大漲幅就是證明。 克拉里達表示，復蘇將加速，今年經濟將增長6%甚至到7%，但勞動力市場仍處于新冠疫情造成的深淵中，經濟從疫情封鎖中重新開放時出現供需不匹配，因此通脹上行壓力可能是暫時的。 美國亞特蘭大聯儲主席博斯迪克Raphael Bostic周一表示，即使通脹出現上升，他也對美聯儲目前的超寬松政策感到滿意。Bostic表示，我們比新冠疫情前還差了800萬個工作崗位。在我們為縮小這個缺口取得重大進展之前，我認為我們必須將政策置于非常寬松的狀態。 目前，美聯儲將基準利率維持在近零水平，每月購買至少1200億美元的債券。Bostic說，我一直在設想不同的場景。我們會在當前的政策上停留太長時間嗎？但我現在還沒有看到這種情況，現在并沒有在考慮我們需要采取行動。所以，我肯定會對此密切關注的。但是現在不是我們必須考慮采取行動的時候。 美聯儲承諾將維持當前政策，直到達到全面和包容性的就業目標，并允許通脹超過其2%的目標，直到在較長時期內均值保持在該水平附近為止。 經濟數據顯示美國經濟復蘇緩慢，施壓美元下行 近期美國公布的數據警示著美國經濟正在發出混亂的信號。在4月消費者物價指數和就業報告大幅低于預期后，上周零售銷售停滯和通脹預期上升為動蕩的一周畫上了句號。 問題的核心是勞動力市場：在新冠肺炎疫情期間，美國三分之一的勞動力更換或失去了工作，讓約1000萬人重返工作崗位需要時間。這將是一場混亂的復蘇。 除此之外，還有一起黑客攻擊事件導致美國東海岸出現汽油短缺，這使得共和黨人回憶起上世紀70年代的能源危機。 除了拖累汽車制造商和其他制造商的供應鏈瓶頸外，此次黑客攻擊也證明了美國經濟復蘇在意外沖擊面前依然脆弱不堪。美國總統拜登雄心勃勃的創造數百萬高薪就業崗位的計劃是4萬億美元一攬子計劃的一部分，但在實現之前，該計劃在聯邦和州層面都面臨巨大障礙。 其他數據顯示，3月份新增就業崗位810萬，創下歷史新高，這突顯出許多企業正在迅速重新開業，但掩蓋了其他地區繼續裁員的事實。 經濟學家Edelberg對未來仍持樂觀態度，他指出隨著疫情在美國得到控制，累積的家庭儲蓄和被壓抑的需求將在未來幾個月得到釋放。 不過，隨著旅游等服務需求的預期激增，供應還將出現更多的不匹配。它們將導致價格飆升，就像周三的消費者價格數據所反映的二手車價格單月上漲10%，創下1953年以來的最高紀錄。 歐元兌美元本周震蕩攀升，受益于美元走軟、美歐重啟貿易談判，以及歐洲央行樂觀看待歐洲經濟前景 德意志銀行策略師George Saravelos和Shreyas Gopal預計，隨著美元貶值，歐洲貨幣將成為主要受益者。德意志銀行分析師在報告中寫道，預計歐元到9月份將升至1.25美元。 全球疫苗接種行動正在提振投資者的信心，全球染疫死亡人數(印度除外)的7天移動平均值跌至六個月低點。疫苗接種人數增加特別有利于歐洲，在該地區，預計德國和西班牙都將需要三個月的時間實現75%的人口接種疫苗。 對歐盟在疫苗接種方面將趕上美國的預期增強了交易員對歐元強勢的信心。歐元周二升至1.22美元上方，為2月以來首次，而期權市場暗示歐元仍有進一步的上漲空間。歐元兌美元的一周期風險逆轉上升了15個基點。 美歐重啟貿易談判，特朗普鋼鋁關稅有望終結，同樣支持歐元。歐盟周一同意推遲對大約40億美元的美國出口商品加征50%的報復性關稅，這些商品包括威士忌、摩托車和輪船等。該關稅原定于6月1日生效。與此同時，歐盟將與拜登政府正式開始談判，以取消前總統特朗普施加的鋼鐵關稅。 歐盟與美國貿易代表當天還在一份聯合聲明中表示，他們希望在年底前找到方案，解決鋼鐵行業產能過剩的問題。 過去三年間，鋼鐵關稅一直困擾著大西洋兩岸這兩個經濟體之間的關系。美國從2018年6月開始對歐盟的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅，稱此舉是出于國家安全方面的考慮。同時受到關稅影響的還有中國、印度、挪威、俄羅斯、瑞士和土耳其。 歐盟首先啟動了針對28億歐元美國出口產品的關稅，并表示如果三年后未就解決該貿易爭端取得任何進展，將對余下36億歐元的美國出口商品加征關稅。 歐盟委員會發言人周一表示，將把加征報復性關稅的計劃推遲6個月，“我們的共同目標是，結束這一因美國對歐盟進口商品加征關稅引發的WTO爭端。”拜登將在6月14日訪問布魯塞爾，與歐盟領導人舉行會晤并出席北約領導人峰會。 一位歐盟外交官指出，如果在拜登訪問布魯塞爾一個月前，歐盟提高對哈雷摩托車以及其它美國公司產品的關稅，這會讓輿論很難看。歐盟議會貿易委員會負責人蘭格則指出，美國在出席歐美峰會時必須給出切實承諾，以回應歐盟的態度，否則加征關稅就是正當的。 聲明中寫道，美國和歐盟成員國是盟友和伙伴，作為民主、市場經濟體，他們擁有相似的國家安全利益，(雙方)可以通過合作提高標準，解決共同關切的問題，并使像中國這樣支持貿易扭曲政策的國家負責。 拜登此前承諾，將維持對鋼鋁產業的關稅保護，直到全球產能過剩問題獲得解決。美國商務部長雷蒙多今年早些時候也曾表示，貿易關稅將有助于保障美國鋼鐵和鋁工業的工作崗位。 歐洲央行對經濟前景持樂觀態度支持歐元。盡管資產價格高估給金融穩定帶來了越來越大的風險，但歐洲央行在下個月即將召開重要的貨幣政策會議之際仍對經濟前景持相對樂觀的態度。 歐洲央行副行長Luis de Guindos在接受采訪時表示，經濟前景面臨的風險比過去更加平衡。在歐洲各地，疫苗接種都在加快，我們正在趕上，縮小差距。 歐洲央行管理委員會將在6月10日舉行會議，評估最新的經濟預測并判斷是否應開始縮減其緊急債券購買計劃。歐洲央行在本季度加快了資產購買步伐，以應對由于美國經濟復蘇加快而導致的借貸成本上升。 Guindos說，決策者將考慮各種不確定因素，包括新的病毒變種和及其對某些新興市場構成的風險。歐洲央行認為“某些領域出現了高估”，但尚無資產泡沫。 不過，歐洲央行警告說，如果美國通貨膨脹再度超出預期，促使投資者押注貨幣政策更早收緊，導致債券收益率在經濟增長沒有相應改善的情況下上升，那么“美國股市重新定價的溢出效應可能很大。” 歐洲央行表示：美國股票市場10%幅度的調整可能導致歐元區金融狀況顯著收緊，類似于2020年3月冠狀病毒沖擊后所見的收緊程度的三分之一左右。 盡管美聯儲否認了即將收緊政策的看法，但一些投資者認為，美聯儲需要提前縮減政策支持。4月份美國的消費者價格漲幅達到2009年以來最大，促使美聯儲官員們堅稱這種上漲可能是暫時的。 Guindos說，從長遠來看，一旦大流行病危機結束，歐洲央行不會怯于撤回支持措施。如果局勢恢復正常，大流行病結束，經濟復蘇并勢頭加強，并且通貨膨脹向我們的目標移動，我們已經很明確表示，我們的緊急計劃--PEPP計劃--是臨時的，我們必須采取決策來應對新形勢。 英鎊兌美元本周震蕩攀升，受益于美元走軟和良好英國前景，但英國央行的鴿派基調限制英鎊走高 英國央行容忍高通脹限制英鎊上漲。英國4月份的通貨膨脹率翻了一番，標志著物價飆升的開始，這將助長人們對英國央行采取緊縮政策的猜測。 英國國家統計局周三5月19日表示，英國消費者價格指數在3月份增長0.7%，4月份比去年同期增長了1.5%。該讀數與經濟學家的預期一致。 英國4月份消費者價格的增長，主要受國內能源價格和服裝價格上漲所推動。但隨著英國重新開放讓消費者開始大肆消費，英國央行預計今年晚些時候通脹率將超過其預計的2%。英國央行政策制定者認為，英國通脹的回升將是暫時的。 雖然英國央行認為價格上漲是暫時的，但投資者打賭，英國的經濟復蘇，以及隨之而來的通脹壓力，將迫使政策制定者在明年提高利率。這比大多數經濟學家的預期要早得多。 英國央行即將離任的首席經濟學家霍爾丹在本月的投票中提出異議，要求維持央行的刺激計劃不變。他認為，經濟復蘇的勢頭強勁，有可能會出現破壞性的通脹浪潮。 英國央行地方長官安德魯·貝利(Andrew Bailey)周二(5月18日)在上議院表示：我們認為今年晚些時候通脹率可能會因為這些基數效應而暫時高于目標值。我們看到了經濟的反彈，但我們認為這種勢頭不會以這種速度繼續向前發展。 英國央行今年正在抽調1500億英鎊(約合1.3萬億人民幣)購買債券，以努力控制金融市場的利率。最近幾周，英國政府的10年期國債收益率逐漸上升，因為人們預計英國央行下一步將采取收緊政策。 英國進入解封第三階段。當地時間17日，英國根據解封“路線圖”，如期進行第三階段解封。允許2個家庭或6個人在室內聚會，餐館、酒吧、旅館、咖啡店可以在室內為顧客提供服務，30人可以在戶外聚會，電影院、博物館、音樂廳和體育比賽場所開放。 英國衛生大臣漢考克17日在議會表示，截至當天，英國感染最早在印度發現的變異新冠病毒的病例已經增加至2323例。他說，早期實驗室數據顯示疫苗對該變異病毒有效，但早期證據顯示該變異病毒比在英國肯特郡發現的變異病毒更具傳染性，這“構成了真正的危險”。 最近，英國感染最早在印度發現的變異新冠病毒的病例迅速增加。英國英格蘭公共衛生局上周的統計顯示，截至13日，英國感染最早在印度發現的變異新冠病毒的病例已增至1313例，比此前一周增加了一倍以上，其中4人死亡。 面對解封擔憂，英國政府采取了在病例集中地區進行大規模檢測、縮短接種兩劑疫苗間隔期、呼吁有資格接種疫苗的民眾盡快接種等措施，為解封提供保障。英國首相約翰遜也提醒公眾仍需保持謹慎。 機構解讀英鎊兌美元后市前景。德國商業銀行稱，英鎊兌美元料漲向1.4238/45。德國商業銀行技術分析認為，英鎊兌美元逐步漲向2月高點1.4238/45，突破將指向2018年高點1.4377，守住上行趨勢線1.3800英鎊依然看漲，另一條支撐線位于1.3861和中間支撐1.4000/18，日圖買入信號強烈，料升至2018年高點1.4377 大華銀行認為，英鎊兌美元料延續漲勢至1.4290。大華銀行技術分析認為，英鎊兌美元前景依然積極，未來幾周將延續漲勢至1.4290，上日對匯價走強的預期是正確的，但低估了其上漲的強度，飆升至1.4220，上漲導致其嚴重超買，但回落之前仍有首先測試重要阻力位1.4235的空間，升至下一重要阻力位1.4290將是意外，下行方面，支撐位位于1.4170，然后為1.4140。 荷蘭合作銀行認為，英鎊兌美元在今年晚些時候將跌破1.40關口。該行分析指出，在3至4月一系列普遍強勁的數據公布后，市場期待著接下來經濟持續復蘇的局面。英鎊面臨的一個關鍵問題是，這些好消息中有多少已經反映在了價格中。“疫苗交易”已經在第一季度大幅抬高了英鎊，這表明投資者可能需要新的誘因來說服他們建立新的多頭頭寸。 該行指出，鑒于美國實際收益率走軟，除非美聯儲在政策上發出不那么溫和的信號，否則美元似乎將繼續處于守勢。盡管這可能使英鎊兌美元在短期內獲得良好支撐，但荷蘭合作銀行認為今年晚些時候鎊美有可能再次跌破1.40。 野村證券指出，英國央行的加息可能會推遲至明年夏末之后。該行分析認為，英國央行上周的會議決定將每周購債規模從44億英鎊減少至34億英鎊， 不過這造成的影響是有限的，因為英國央行已經宣布一個預先確定的購債計劃和結束日期，不像美聯儲持續存在的月度計劃和歐洲央行的購債計劃“額度”。 該行指出，盡管市場預計英國央行將在明年夏季末之前加息，但野村證券認為加息可能會推遲，英國央行更愿意在第一波政策緊縮中減少英國國債的持有量。 美元兌加元本周延續震蕩回落，受益于加拿大央行鷹牌基調，疫情緩和以及強勢油價 由于加拿大央行在G10成員國中表現突出，加元的利率吸引力將保持在相對較高水平，并為加元提供持續的支撐。加拿大加速接種疫苗、傳染曲線趨平，再加上受支撐的油價，給加元帶來強勁的支持。 荷蘭國際預計，到2021年底，美元/加元匯率將達到1.16 過去一個月，由于貨幣政策和外部因素提供了支持，而加拿大國內復蘇相關的擔憂最近開始緩解，加元對美元上漲了3.2%。 荷蘭國際分析師FrancescoPesole表示：我們本來預計美元兌加元今年年底將達到1.19，但加拿大央行鷹派轉變推動我們調整這一預期。我們現在預計美元兌加元將在第三季度低于1.20并仍有下行空間，由于美元疲軟，該貨幣對年底將達到1.16水平。 加拿大央行的鷹派表現有望繼續支持加元走高。加拿大央行最近在G10集團中一直偏于鷹派，尤其是該行出乎市場意料地將其預期中的首次加息從2023年提前至2022年下半年之后，同時，該行還宣布了備受期待的每周10億加元的資產購買縮減計劃。 由于國內和國際經濟復蘇步伐良好，接下來還會公布更多縮減購債規模的聲明。盡管加拿大央行從現在起不會對其前瞻性指引做出任何進一步的、隨意的調整，但進一步縮減購債規模至少應該為當前的利率預期設定一個底線。 市場目前預計，加拿大央行將在未來兩年內加息3次，每次25個基點。相比之下，美聯儲只考慮了一次升息。這意味著，利率預期重新定價對加元的好處已基本被消化。與此同時，加元的高收益地位應該意味著，從利差角度看，加元仍是一個比多數G10集團成員國貨幣更具吸引力的選擇，除非其它國家的央行也持類似的立場。 加拿大疫情得到緩解。加拿大經濟復蘇的命運與外部動力密切相關，全球貿易的任何潛在放緩都將嚴重影響出口導向型的國內活動。在國內方面，加拿大貨幣和財政刺激的結合在幫助復蘇方面起到了重要和決定性的作用，但第三次嚴重的新冠浪潮迫使加拿大出臺了新的限制措施，并促使加拿大經濟前景被重新評級。 油價也將繼續受到支撐。對加元來說，第三個重要因素——石油，看起來也不太可能變成不利因素。OPEC最近對全球原油市場的一項分析，排除了因疫情導致印度需求放緩而引發的擔憂，突顯出中國和美國等國不斷增長的需求應如何抵消這一影響。 荷蘭國際的商品團隊預測，盡管OPEC+產量上升，伊朗的供應量也在增加，但市場全年仍將減少庫存，預計2021年下半年布倫特原油價格將維持在70美元/桶左右。這將繼續為遭受重創的加拿大能源板塊提供復蘇空間，該板塊在正常時期占加拿大GDP的10%以上。 三菱東京日聯銀行稱，加元任何跌勢可能是短暫的。三菱東京日聯銀行認為加元下跌將是短暫的，加拿大央行行長麥克勒姆表示更擔心加元走強，稱加元升值對前景構成一定的風險，可能會對我們的前景產生實質性影響，這是在置頂貨幣政策時必須考慮的因素； 該行指出，技術面來看，相對強弱指標(RSI)信號顯示短期內加元嚴重超買，增加在麥克勒姆講話后繼續修正下跌的風險，不過任何跌勢可能是短暫的，而加拿大央行繼續暗示計劃開始于明年加息，因為加拿大經濟數據好于預期。 澳元兌美元本周震蕩回落，受累于大宗商品大幅走低，澳洲聯儲基調相對溫和 本周大宗商品價格下跌限制了澳元漲幅。在通脹恐慌等擔憂的重壓下，能源和大宗商品期貨重挫，讓人對所謂大宗商品“超級周期”的前景產生質疑。 通脹蔓延的幽靈加劇了人們對央行遏制貨幣刺激的擔憂，消除了大宗商品上漲的一個主要支柱——上周，大宗商品市場達到九年高位。 德國商業銀行分析師Daniel Briesemann表示，高通脹可能危及甚至顛覆全球經濟復蘇，對通脹的擔憂占據上風，提高了市場參與者的避險情緒，從股市下跌也可以看出這一點。 美聯儲官員在4月會議上對國內經濟復蘇持謹慎樂觀態度，經濟可能還要一段時間才能向著充分就業和物價穩定目標取得進一步的實質性進展。 紐約原油期貨跌幅達5.4%，是6周多來最大盤中跌幅。美國原油庫存增加，在伊朗核協議有望恢復的情況下進一步加劇了人們對供應過剩的擔憂。銅價領跌工業金屬。 澳洲聯儲基調相對溫和。澳洲聯儲主席洛威Lowe說，住房市場進一步加強，所有主要市場的價格都在上漲 。房屋信貸增長回升，從自住需求強勁，尤其是首次置業者。鑒于房價上漲和低利率的環境，世界銀行將仔細監測住房借貸趨勢，保持貸款標準很重要。 洛威重申，澳洲聯儲董事會將不會提高現金利率，直到實際通脹率持續維持在2-3%的目標范圍內，并且他預計最早要到2024年才能滿足所需的經濟條件。目前，通貨膨脹率為1.1%，第一季度已上升0.6個百分點。 美國銀行全球研究表示，對澳元兌美元的年底預測為0.78，這反映了澳大利亞央行和美聯儲暗示到2021年底減少寬松政策的可能性。該行表示，由于強勁的經濟勢頭，澳洲聯儲可能第三次上調預測，同時保持政策調整的靈活性。 花旗也表示了對澳元的看漲傾向，并預計澳洲聯儲不會發生任何政策變化。（文章來源：匯通網）
