在商業的大海中，人們用智用力，努力為自己和家人賺到更多的利益，期望過上更好的生活。但是，在智窮力盡之時，有一種人們無法掌控的力量，卻左右著短時間里投資的成敗：這就是運氣。

對于絕大多數人來說，運氣的存在是讓人感到不安的。人類天生喜歡確定性的東西，喜歡知道自己努力以后就一定有回報、做好人就一定有好報，等等。但是，運氣的客觀存在，卻讓這種確定性被瓦解了。

在運氣的作用之下，一時之間，努力工作的商人可能賺不到應得的利潤，好賭成性的賭徒也許卻會賺到百倍的回報。君不見，在2021年以前幾年里，購買虛擬貨幣而暴富的人輕松走上財務自由之路，而重視風險的低估值投資者，卻因為低估值股票的風格受到壓制，受盡市場的冷落。

由于運氣在投資中的存在，人們開始對經典的財富理念產生懷疑。一些因為運氣而在一段時間里大賺特賺的投資者，開始宣揚新的投資理念。但是，他們忘記了自己的錢其實是大風刮來的，而風刮來的錢被風刮走的時候，速度也會一樣快。同時，那些因為運氣不好而虧損連連的人們，對自己的投資理念產生了懷疑，卻忘記了黎明前的清晨總是最為黑暗。

不因運氣沾沾自喜

這里，就讓我們來看看，在股票市場里，運氣能給投資者帶來什么。

讓我們來看一個問題：從2015年到2020年，在這6年的時間里，每年表現最好的股票，其漲幅是多少呢？在這6年的時間里，除去上市60個自然日以內的股票（這樣做可以少受到新上市股票的干擾），每年表現最好的股票分別是協鑫集成（002506）、四川雙馬（000935）、派生科技（300176）、衛寧健康（300253）、萬集科技（300552）、英科醫療（300677），當年的漲幅分別是748%、276%、330%、86%、486%、1428%。

那么，如果我們在每年年底，去找到當年在這些股票上賺足了錢的投資者，問他們“你今年是怎么在這個股票上賺到這么多錢的？”在絕大多數時候，我們不會得到“我只是運氣好”的答案。大多數人會找出各種理由，證明自己的決策英明，所以賺到這么多錢是理所應當，絕不是因為運氣的因素，或者至少說運氣的因素沒有那么重要。

但是，如果運氣的因素真得不重要，投資者的個人能力更加重要，那么在當年買到漲幅最好的股票的投資者，也就一定有可能在下一年做出同樣的事情。而如果哪怕有那么幾個投資者，能在短短的6年里連續判斷正確，那么他能賺到多少錢呢？

用計算器簡單地把上面這幾個數字所代表的漲幅相乘（每個數字需要加上1），我們會得到一個驚人的數字：2.28萬倍。

也就是說，如果買到每年漲幅最好的股票的投資者，真得主要依靠能力而不是運氣，那么他就很有可能能夠在6年的時間里，把1元錢變成2萬多元，相當于巴菲特一生的財富累積速度。

在這樣巨大的數字面前，我們還能相信，每年在市場里賺錢最多的那個人，真得是主要依靠自己的本事嗎？

2021年4月，許多媒體都報道了一則消息，一位大媽在2008年用5萬元買了長春高新（000661）的股票，結果后來忘記自己買了股票，一直持股不動沒有交易。到了2021年，大媽想起來自己還有這么個投資，跑到營業部一看，居然變成了500多萬元。

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這則消息經多家媒體報道，結合期間股票的漲幅，看來比較真實。那么，在這個投資案例中，大媽依靠的是運氣呢，還是投資能力呢？我想答案不言而喻。

在基金投資中，事情也是一樣。從2015年到2020年，在這6年時間里，在Wind資訊統計的“混合型基金-偏股混合型基金”分類下，每年表現最好的基金分別是富國低碳環保（100056）、天弘永定成長（420003）、景順長城新興成長（260108）、諾安鴻鑫（000066）、廣發雙擎升級（005911）、農銀匯理海棠三年定開（006977），這些基金當年的業績回報分別是163%、17%、56%、4%、122%、138%。如果有一個眼光獨到的投資者，連續6年先后買了上述基金，就能賺到25.34倍的回報。

當運氣來襲的時候，不聰明的投資者或是錯把好運氣當成能力而沾沾自喜，或是把糟糕的運氣當成自己的失誤而懊悔不已。但是對于聰明的投資者而言，他們會知道運氣帶來與帶去的，只不過是過眼云煙。在運氣達到巔峰時急流勇退，在運氣到達谷底時堅持不懈，才是一流投資者應有的狀態。

水滿則溢 月滿則虧

在《史記·范睢蔡澤列傳》中，記載了一則運氣達到巔峰時急流勇退的故事，足以為今天的投資者們借鑒。

戰國時的范睢，本來是魏國人，以游說諸侯為業。早年的范睢沒有什么錢和勢力，史記載其“家貧無以自資”。在經歷了多年的努力，以及經歷了跌宕起伏的命運以后，運氣爆棚的范睢，居然從一介貧民，做到了戰國最強國家秦國的相（戰國中百官的最高位置），由是權傾天下。

在當時，范睢早年的仇人魏齊在魏國，已經為秦相的范睢于是讓人帶話給魏王：“為我告魏王，急持魏齊頭來！不然者，我且屠大梁。”不把我的仇人的腦袋砍下送來，我就屠了魏國的國都大梁城。范睢以如此語氣與一國之君說話，可見其得勢之時，在戰國諸國中有如何的能量。魏齊聽說以后，逃離魏國，最后自殺于逃亡途中。

那么，在政治上取得了如此成功的范睢，難道真得是完全靠自己的能力嗎？還是能力與運氣兼而有之？一般人要是以一己之力，從貧民做到一人之下萬人之上的秦相，往往會認為自己能力爆棚；就像今天在短期賺了大錢的投資者，往往認為是自己選擇英明，而不是運氣特好一樣。

但是，范睢畢竟是千古名相，腦袋要清醒得多。

在范睢身為秦相，如日中天時，有一個當時的說客蔡澤，來找范睢。蔡澤身為一介布衣，對高高在上的范睢說：君不見當年的白起、商鞅、吳起、文種嗎？這四個人，為秦國、楚國、越國立下汗馬功勞，最后結局又如何呢？全都在成功以后，被君王所殺。那么，范睢你今天身為秦相卻又如何呢？“易曰‘亢龍有悔’，此言上而不能下，信而不能屈，往而不能自返者也。愿君孰計之！”希望你仔細思考一下！

范睢聞言，大為警醒，知道自己雖然身為秦相，取得了天下第一等的功名，但是如果不能急流勇退，殺身之禍也許就在不遠之處。于是，范睢向秦昭王舉薦蔡澤，自己則功成身退，告病還鄉，最終病死于自己的封地。在鳥盡弓藏、兔死狗烹的戰亂年代里，在秦國混亂的政治環境中，呂不韋、商鞅、白起等人都死于非命，范睢身為秦相而得以善終，就源于對自己運氣的清醒認識。

時光跨越千年，而人生的哲理亙古不變。聰明的人理解自己運氣的好壞而進退自如，不會被勝利和失敗沖昏頭腦。而那些迷茫的人們，則迷失在運氣的跌宕起伏中，追求好上加好，卻不明白水滿則溢、月滿則虧的道理。

那么，在今天的A股市場里，當高估值的股票動輒百倍市盈率、低估值的股票則往往只有幾倍市盈率時，在高估值股票上大賺了一筆的投資者，和在低估值股票里苦苦守候的投資者，你們又是否明白運氣的作用呢？

（作者系九圜青泉科技首席投資官）

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