▲證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民，圖源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

在9月2日召開的上市公司2020年報(bào)業(yè)績說明會(huì)經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民指出，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)將繼續(xù)做好業(yè)績說明會(huì)的后續(xù)工作。

各轄區(qū)派出機(jī)構(gòu)、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯(lián)合投服中心等專業(yè)投保機(jī)構(gòu)，利用好關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)開展專題研究和有針對(duì)性的投資者教育活動(dòng)，對(duì)召開好業(yè)績說明會(huì)予以具體指導(dǎo)；同時(shí)，上市公司協(xié)會(huì)要聯(lián)合媒體平臺(tái)對(duì)優(yōu)秀實(shí)踐開展廣泛宣傳，倡導(dǎo)最佳實(shí)踐，引導(dǎo)上市公司對(duì)標(biāo)對(duì)表優(yōu)秀案例，在全市場(chǎng)積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。

來看八大關(guān)鍵點(diǎn)：

1、 截至今年6月底，上市公司總數(shù)達(dá)到4386家，總市值約為86.37萬億元，穩(wěn)居全球市值第二大股票市場(chǎng)。

2、 我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者數(shù)量及結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。截至今年6月底，股票市場(chǎng)投資者數(shù)量已達(dá)到1.89億，機(jī)構(gòu)投資者持股比例平均值約為35.98%，投資者在公司治理中的話語權(quán)逐步增強(qiáng)。

3、 部分公司仍存在對(duì)投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價(jià)值動(dòng)力不足等突出問題。 將繼續(xù)積極引導(dǎo)，鼓勵(lì)更多的上市公司召開高質(zhì)量的業(yè)績說明會(huì)，夯實(shí)上市公司與投資者的溝通橋梁。

4、 “上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)”第一階段工作已告結(jié)束，廣大上市公司邊自查邊整改，效果突出。特別是，中小股東話語權(quán)及行權(quán)意識(shí)不斷提升，對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的監(jiān)督約束也在逐步增強(qiáng)。

5、 提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司與投資者關(guān)系，應(yīng)以召開業(yè)績說明會(huì)為突破口，進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系。處理好業(yè)績說明會(huì)與法定信息披露的關(guān)系；處理好公司決策與投資者參與的關(guān)系；處理好業(yè)績說明會(huì)形式與實(shí)效的關(guān)系。

6、 上市公司應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好“排頭兵”示范作用，肩負(fù)起高質(zhì)量發(fā)展的新責(zé)任、新使命，真正做守底線、負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)、受尊敬的企業(yè)。

7、 希望廣大上市公司能夠充分把握并珍惜在資本市場(chǎng)“亮相”的寶貴機(jī)會(huì)，根據(jù)公司情況及實(shí)際需求選擇適合的展示平臺(tái)，切實(shí)增強(qiáng)投資者參會(huì)的便利性和體驗(yàn)感。

8、 證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)做好業(yè)績說明會(huì)的后續(xù)工作。上市公司協(xié)會(huì)要聯(lián)合媒體平臺(tái)對(duì)優(yōu)秀實(shí)踐開展廣泛宣傳，倡導(dǎo)最佳實(shí)踐，引導(dǎo)上市公司對(duì)標(biāo)對(duì)表優(yōu)秀案例，在全市場(chǎng)積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。

上市公司召開業(yè)績說明會(huì)成效明顯

截至今年6月底，上市公司總數(shù)達(dá)到4386家，總市值約為86.37萬億元，穩(wěn)居全球市值第二大股票市場(chǎng)；上半年，非金融企業(yè)境內(nèi)股票市場(chǎng)融資規(guī)模達(dá)到4955億元，與去年同期相比，占新增社會(huì)融資規(guī)模比重增長了1倍以上。同時(shí)，我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者數(shù)量及結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。截至今年6月底，股票市場(chǎng)投資者數(shù)量已達(dá)到1.89億，機(jī)構(gòu)投資者持股比例平均值約為35.98%，投資者在公司治理中的話語權(quán)逐步增強(qiáng)。

閻慶民指出，作為公司股東，投資者“用手投票”“用腳投票”是表達(dá)訴求、維護(hù)自身權(quán)益的重要渠道。在注冊(cè)制推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容的背景下，增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力、吸引并增強(qiáng)投資者粘性，成為上市公司可持續(xù)發(fā)展的“必修課”。業(yè)績說明會(huì)作為上市公司和中小投資者溝通交流的重要載體，在年報(bào)披露后，能夠幫助投資者快速、準(zhǔn)確地抓取信息披露重點(diǎn)，全面了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，增進(jìn)對(duì)企業(yè)價(jià)值及經(jīng)營理念的認(rèn)同感。今年以來，在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一部署下，證監(jiān)會(huì)全面貫徹《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》任務(wù)，落實(shí)《上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)方案》要求，與國務(wù)院國資委、各地方政府等形成工作合力，積極作為，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；同時(shí)，各轄區(qū)派出機(jī)構(gòu)及交易所、上市公司協(xié)會(huì)、投服中心等系統(tǒng)單位迅速響應(yīng)，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，共同推動(dòng)、引導(dǎo)上市公司開好業(yè)績說明會(huì)。

鼓勵(lì)更多的上市公司召開高質(zhì)量的業(yè)績說明會(huì)

閻慶民認(rèn)為，在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應(yīng)，在召開業(yè)績說明會(huì)數(shù)量、質(zhì)量及效果等方面均取得顯著提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。具體而言：

一是上市公司重視程度普遍提高。越來越多的上市公司通過業(yè)績說明會(huì)展示企業(yè)良好形象、傳遞公司價(jià)值，為投資者決策提供參考依據(jù)。今年，全市場(chǎng)共有3756家上市公司召開業(yè)績說明會(huì)，占披露年報(bào)公司總數(shù)的87.41%，與去年相比數(shù)量增長超過40%。除個(gè)別創(chuàng)業(yè)板公司由于IPO上市或采用其他途徑與投資者溝通外，滬深300指數(shù)公司、“A+H”上市公司、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司，特別是央企控股上市公司等重點(diǎn)推動(dòng)企業(yè)全數(shù)召開業(yè)績說明會(huì)；民營上市公司召開家數(shù)達(dá)到2,334家，占披露年報(bào)民營公司總數(shù)的接近90%；同時(shí)，不少上市公司是今年首次召開業(yè)績說明會(huì)，較好實(shí)現(xiàn)了暢通投資者與公司溝通渠道的預(yù)期目標(biāo)。

二是業(yè)績說明會(huì)會(huì)議規(guī)格顯著提高。召開業(yè)績說明會(huì)的公司當(dāng)中，約有3688家公司董事長、總經(jīng)理出席會(huì)議，與投資者直接對(duì)話，讓投資者切身感受到被企業(yè)尊重的榮譽(yù)感，增強(qiáng)公司與投資者互動(dòng)的深度和廣度。

三是與投資者的良性互動(dòng)明顯增多。大多數(shù)上市公司會(huì)前通過多種渠道公開征集問題，并在會(huì)上提供有針對(duì)性的回答，增強(qiáng)投資者參會(huì)的“獲得感”。同時(shí)，越來越多的投資者有意愿、主動(dòng)參加公司業(yè)績說明會(huì)，提出個(gè)人問題或意見訴求。

“但與此同時(shí)，我們也清醒地看到，部分公司仍存在對(duì)投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價(jià)值動(dòng)力不足等突出問題。“閻慶民指出，具體表現(xiàn)在：

一是存在“顧慮重、動(dòng)力弱”的現(xiàn)象，少數(shù)公司顧慮直接面對(duì)中小投資者，擔(dān)心會(huì)增加人力和經(jīng)濟(jì)成本，背離了監(jiān)管部門引導(dǎo)上市公司召開業(yè)績說明會(huì)的初衷；

二是存在“走過場(chǎng)、求形似”的現(xiàn)象，少數(shù)公司參照年報(bào)內(nèi)容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會(huì)的質(zhì)量和溝通效果；

三是存在“找托辭、想逃避”的現(xiàn)象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點(diǎn)”“無相關(guān)經(jīng)驗(yàn)”為由，認(rèn)為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會(huì)，目前全市場(chǎng)仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會(huì)，客觀反映出公司主觀能動(dòng)性不強(qiáng)、認(rèn)識(shí)不到位等問題。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)積極引導(dǎo)，鼓勵(lì)更多的上市公司召開高質(zhì)量的業(yè)績說明會(huì)，夯實(shí)上市公司與投資者的溝通橋梁。

以業(yè)績說明會(huì)作為提升投資者關(guān)系管理水平的紐帶

閻慶民指出，作為高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任主體，上市公司應(yīng)秉持對(duì)投資者高度負(fù)責(zé)的工作理念，以業(yè)績說明會(huì)為紐帶，提升投資者關(guān)系管理水平，這不僅僅是實(shí)現(xiàn)“尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者”的重要途徑，更是提升上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、助力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

第一，做好信息披露，是上市公司投資者關(guān)系管理的起點(diǎn)。召開好業(yè)績說明會(huì)，讓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等年報(bào)信息從“幕后”走到“臺(tái)前”，通過與投資者建立更為主動(dòng)的戰(zhàn)略性溝通，配合高質(zhì)量的信息披露及有效的投資者關(guān)系管理，能進(jìn)一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏得市場(chǎng)及投資者的信任與認(rèn)可。

第二，做好規(guī)范治理，是上市公司投資者關(guān)系管理的重點(diǎn)。目前，“上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)”第一階段工作已告結(jié)束，廣大上市公司邊自查邊整改，效果突出。特別是，中小股東話語權(quán)及行權(quán)意識(shí)不斷提升，對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的監(jiān)督約束也在逐步增強(qiáng)。以業(yè)績說明會(huì)為契機(jī)，投資者與公司“關(guān)鍵少數(shù)”就公司經(jīng)營、戰(zhàn)略發(fā)展、資本運(yùn)作等重大問題開展平等交流對(duì)話，讓管理層直接聆聽到市場(chǎng)與投資者聲音，通過監(jiān)督制衡、增強(qiáng)透明度，幫助上市公司檢驗(yàn)工作有效性和合理性，敦促上市公司時(shí)刻保持正確合規(guī)的經(jīng)營策略，恪守企業(yè)社會(huì)職責(zé)。

第三，強(qiáng)化價(jià)值觀念，是上市公司投資者關(guān)系管理的基點(diǎn)。伴隨投資者類型多樣化、分布全球化、投資風(fēng)格差異化等發(fā)展趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)上市公司價(jià)值管理能力和水平都提出了更高要求，構(gòu)建“數(shù)量大、結(jié)構(gòu)優(yōu)、粘性強(qiáng)”的長期價(jià)值投資者群體，是投資者關(guān)系管理所面臨的艱巨任務(wù)和內(nèi)在要求。業(yè)績說明會(huì)有助于企業(yè)將產(chǎn)品市場(chǎng)的品牌溢價(jià)同步到資本市場(chǎng)，讓投資者更快更直接地了解企業(yè)盈利能力和投資價(jià)值，主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，并充分反映在對(duì)企業(yè)的動(dòng)態(tài)估值當(dāng)中。

要處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系

閻慶民指出，當(dāng)前，提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司與投資者關(guān)系，應(yīng)以召開業(yè)績說明會(huì)為突破口，進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系。

一是要處理好業(yè)績說明會(huì)與法定信息披露的關(guān)系。要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，根據(jù)業(yè)績說明會(huì)投資者關(guān)心和反映的關(guān)切問題，舉一反三，持續(xù)優(yōu)化提升年報(bào)信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)年報(bào)的可讀性和有效性，達(dá)到“簡(jiǎn)明扼要、通俗易懂”的披露要求。

二是要處理好公司決策與投資者參與的關(guān)系。增強(qiáng)投資者特別是中小股東在公司治理中的話語權(quán)。引導(dǎo)投資者充分認(rèn)識(shí)業(yè)績說明會(huì)的重要性和必要性，提高專業(yè)化水平；同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投保機(jī)構(gòu)作用，積極參與公司治理活動(dòng)，引導(dǎo)中小投資者與上市公司建立良好的溝通機(jī)制。

三是要處理好業(yè)績說明會(huì)形式與實(shí)效的關(guān)系。希望廣大上市公司能夠充分把握并珍惜在資本市場(chǎng)“亮相”的寶貴機(jī)會(huì)，根據(jù)公司情況及實(shí)際需求選擇適合的展示平臺(tái)，切實(shí)增強(qiáng)投資者參會(huì)的便利性和體驗(yàn)感。同時(shí)，也希望各家媒體平臺(tái)進(jìn)一步發(fā)揮好宣傳合力作用，提供更專業(yè)化、更現(xiàn)代化的技術(shù)服務(wù)，支持公司做好業(yè)績說明會(huì)工作。

閻慶民表示，下一步，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)將再接再厲，繼續(xù)做好業(yè)績說明會(huì)的后續(xù)工作。各轄區(qū)派出機(jī)構(gòu)、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯(lián)合投服中心等專業(yè)投保機(jī)構(gòu)，利用好關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)開展專題研究和有針對(duì)性的投資者教育活動(dòng)，對(duì)召開好業(yè)績說明會(huì)予以具體指導(dǎo)；同時(shí)，上市公司協(xié)會(huì)要聯(lián)合媒體平臺(tái)對(duì)優(yōu)秀實(shí)踐開展廣泛宣傳，倡導(dǎo)最佳實(shí)踐，引導(dǎo)上市公司對(duì)標(biāo)對(duì)表優(yōu)秀案例，在全市場(chǎng)積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。

責(zé)編：林根

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