據新華社報道，習近平主席9月2日在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會致辭中宣布，繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所（以下簡稱“北交所”），打造服務創新型中小企業主陣地。

新的證交所為何設在北京？北交所與新三板有何關系？新三板精選層都是些什么公司？……記者采訪了相關專家，帶來深度解讀。

新的證交所為何設在北京？

北交所將進一步平衡南北方資本市場資源配置

為何在北京設立證交所？中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍認為，設立北交所的一個重要意義，就是平衡南北方在資本市場資源配置上的差距。

趙錫軍說，目前已有的交易所都在東南沿海地區。在經濟發展上，東南沿海地區比其他地區發達，其中資源配置機制也是表現之一。在北京設立證券交易所有助于彌補南北方資源配置差距。此外，北京聚集了國內最多的科研機構和科研人員，每年都有大量科研成果轉化，但產業化相對來講顯得薄弱。北交所的設立作為一個機制，能夠為科研成果轉化帶來金融支持。同時，北交所在設立時也具有服務科技創新型中小企業的明確定位。

北交所與新三板有何關系？

北交所與新三板相銜接，制度平移精選層、公司來自創新層

新三板自2013年正式運營以來，通過不斷改革探索，已發展成為資本市場服務中小企業的重要平臺。2019年以來，證監會推出了設立精選層、建立公開發行制度、引入連續競價和轉板機制等一系列改革舉措，激發了市場活力，取得了積極成效。精選層設立1年多來，總體運行平穩，各項制度創新初步經受住了市場考驗，吸引了一批“小而美”的優質中小企業掛牌交易，為進一步深化改革、設立證券交易所打下了堅實的企業基礎、市場基礎和制度基礎。

在與新三板的關系上，北交所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動，維護市場結構平衡。中金財富研究預計新三板后續將形成“基礎層——創新層——北交所”為主體的市場結構。

對此趙錫軍解釋，北交所可以承接新三板上最頂端精選層的好的企業進入交易所進行集中交易。新三板是一個場外市場，而北交所是一個集中交易市場。北交所與新三板有一個承接關系，但同時他們不是一個市場。

新三板精選層公司可跨交易所轉板？

在北交所成立后，交易所的上市公司應該可以跨交易所轉板

從9月3日更新的數據來看，新三板共有掛牌公司7299家。其中，基礎層為5983家，創新層為1250家，精選層有66家。

新三板精選層曾被外界視為“跳板”。按照相關規定，如果某企業在精選層連續掛牌一年以上，且近一年不存在規定的應當調出精選層的情形，則可申請轉板到科創板或創業板上市。

這是否意味著，在北交所設立后，精選層不再是科創板、創業板的“跳板”？

“精選層公司應該還是可以選擇跳轉到科創板或創業板?！敝心县斀浾ù髮W數字經濟研究院院長盤和林告訴紅星資本局。不過，盤和林認為，當前處于新三板精選層的公司應該不會選擇跳轉到科創板或創業板，“對于一個新交易所來說，第一批上市公司是可以獲得估值紅利的，誰也不會放棄這個機會。”

“未來，新三板公司不僅可以轉板科創板或創業板，在北交所成立后，交易所的上市公司也應該可以跨交易所轉板?！北P和林告訴紅星資本局他的理解。

三大交易所服務對象主要有何區別？

北交所是面向中小企業，而滬、深交易所面向所有企業

盤和林告訴紅星資本局，當前，新三板本質上仍是場外柜臺市場，而北交所預計應該是場內交易市場，“客觀上來看，新三板公司到北交所的流動性會增強?！?/p>

“新三板精選層的企業融資問題不大，但是股權融資缺乏承接力量，主要體現為估值過低、股權融資不劃算。轉板北交所以后，流動性會大大改善，資本會更加慷慨地投入?！北P和林說。

董登新告訴紅星資本局，從行業屬性上來看，北交所和科創板、創業板是相似的，會扶持科技、創新企業，但從市場定位來看，它們存在非常大的差異。

“科創板和創業板的門檻非常高，對科技、創新企業的包容性不足，因此我們必須要有北交所來填補這樣一個空缺?！倍切聦t星資本局說。

從面向對象上來看，北交所是面向中小企業，而滬、深交易所面向所有企業；從交易體系上看，北交所是分層交易市場，在推進注冊制尤其是退市方面，體制機制更加完善；從戰略意義上看，北交所更加突出了與國際接軌，未來交易制度會向成熟資本市場看齊，制度建設阻力較小。

專家認為，北交所將與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展、互聯互通，也將與新三板現有創新層、基礎層統籌協調、制度聯動。這將強化多層次資本市場內部聯系，有助于補齊多層次資本市場短板。

新三板精選層有哪些優質公司？

“特精專新”屬性鮮明，多為細分行業龍頭或占據相對優勢的公司

2020年7月，新三板精選層正式設立。一年多來，精選層共有66家公司掛牌，截至發稿，新三板精選層的成交金額約為26.27億元。

安信證券在研報中指出，從科新屬性看，新三板精選層公司“特精專新”屬性鮮明，多為細分行業龍頭或占據相對優勢的公司。

從精選層公司所屬行業看，其中9家公司屬于電子設備、儀器與元件行業，9家分屬機械制造行業，3家屬于汽車零部件行業，行業集中程度高。今年上半年，66家精選層公司的平均營收約為3.9億元，平均凈利潤4525.5萬元，分別同比增長34.6%、37.3%。

目前，新三板精選層股票實施連續競價交易，區別于其基礎層、創新層，與滬深市場接軌。

在新三板精選層中，現在市值最大的為貝特瑞，該公司主要生產經營鋰離子電池正極材料和負極材料等。以9月3日的最高成交價113.66元/股計算，貝特瑞的市值約為551億元。

新聞鏈接

3家川企或 首批掛牌北交所

根據證監會的要求，北交所將以現有的新三板精選層為基礎組建。這也意味著66家精選層企業將有望成為首批掛牌北交所的企業。這其中也不乏川企的身影。記者梳理發現，目前在新三板精選層掛牌的企業主要有3家四川企業，分別是梓潼宮、長虹能源和秉揚科技。

公開資料顯示，今年上半年，三家企業的平均營收為5.83億元，平均利潤為1.03億元，均高于精選層66家企業的平均水平。其中，彩虹能源的營收和凈利潤在三家企業中最高，分別為13.97億元和2.25億元。

證監會強調，北交所的建設，同時要與滬深交易所、區域性股權市場堅持互聯互通，發揮好轉板上市功能。

從已經發布的向科創板、創業板轉板上市的具體條件來看，彩虹能源和秉揚科技除了掛牌時間還未滿一年以外，已經滿足股東人數不低于1000人等硬性條件，據最近60個交易日的成交量來看，均已達到不低于1000萬股的門檻。

證監會指出，堅持北交所上市公司由創新層公司產生。這也意味著創新層將成為未來掛牌北交所的后備軍。截至目前，四川創新層企業有37家，基礎層企業有183家。

成都商報-紅星新聞記者 楊佩雯 吳陽 綜合新華社、中國證券報、川觀新聞