企業越來越關注氣候變化帶來的風險和機遇，來自利益相關方的壓力更是將氣候變化的議題推上了董事會和管理層執行議程。在此背景下，安永2021年最新的《全球氣候風險披露晴雨表》為企業提供了一份關于氣候變化信息披露的全球快照。該研究聚焦易受氣候變化影響的企業在2020年所公開發布的氣候相關財務披露報告 (TCFD)，涵蓋了來自42個司法管轄區的1100多家企業，并較2019年的研究樣本擴大了評估規模和地理范圍。本篇將就主要發現、國家政策影響和行業特點三方面，介紹該研究的主要成果。

01）主要發現：氣候變化相關財務信息披露覆蓋范圍廣，而質量良莠不齊

由于監管機構及投資者們對于強制披露TCFD報告的需求，企業在氣候變化相關財務信息披露方面不斷取得進展。然而縱觀全球，雖然氣候變化相關財務信息披露的覆蓋范圍較廣，但披露質量良莠不齊的問題依舊亟待解決。

導致披露質量存在差異的主要原因包括以下幾點：

? 盡管氣候變化相關財務信息的披露情況不斷取得進展，但企業具體披露的細節尚需要補充和完善。在關于“公司對氣候變化相關財務信息披露的掌握程度”研究中顯示：被調查的1100多家公司中，各大公司平均披露范圍達到70%，有近50%的公司報告披露覆蓋率達到100%；但結合報告中披露的TCFD框架要求來看，各大公司的平均分數僅能達到最高分數的42%，只有3%的公司報告質量分數能達到100%。（如圖-1）

? 在TCFD框架中，公司治理、目標和指標方面的披露質量要優于戰略和風險管理披露的質量。這表明，絕大多數進行氣候變化相關財務信息披露的公司更愿意展現想要達到什么樣的目標，而非如何或能否達到。換言之，當前的氣候變化相關財務信息披露領域中存在著一種趨勢，即公司希望能夠提前設定理想目標，但并沒有足夠明確清晰的渠道來實現這些目標。

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圖-1：TCFD指標披露的總體情況1

02）國家政策影響：氣候披露法規與相關政策指向明確的國家披露結果更好

宏觀來看，氣候變化相關財務信息披露在國家層面的進展及趨勢主要表現為以下幾點：

? 氣候披露法規執行力度越強，相關政策指向越明確的國家，披露的結果越好。但對于氣候問題關注較少的地區，投資者的推動對于氣候變化相關財務信息披露亦能起到正向的推動作用。

? 公司的氣候披露報告覆蓋率分數與市場的成熟度，以及政府、股東、投資者和地方監管部門的積極度成正比。

? 按照全球氣候變化相關財務信息披露現況來說，歐美及日本等發達國家的市場和報告平均分數較高，這大多得益于當地市場當局和審慎監管機構的密切參與。而大中華區的整體表現較往年相比有所改善，特別是在香港地區，有更多ESG領先公司被納入評估范圍——這在一定程度上也歸功于香港聯交所在2020年7月1日生效的新版ESG指引中新增的氣候變化風險披露要求。（如圖-2）

? 質量方面，全球氣候披露報告分數極差較大。這反映了自TCFD建議實施以來，針對氣候變化，有著成熟市場運營計劃的公司正持續取得進展。

圖-2：按市場劃分的結果1

03）行業特點：低碳轉型風險敞口大的行業披露報告得分會更高

細分到各個行業，氣候變化相關財務信息披露主要有以下特點：

? 一般來說，低碳轉型風險敞口較大的行業，如銀行、能源、制造業、電信技術、交通等直接接觸化石燃料供應鏈，碳排放較高、且易于獲得能源部門或低碳替代品投資的行業，披露報告的得分更高。

? 值得一提的是，在金融服務領域，銀行繼續保持領先地位，而資產所有者和管理者仍遠低于平均水平。這是由于在大多數情況下，資產所有者及大部分的資產管理者不需要公開氣候變化相關財務信息披露報告。

此外，除明顯的特殊情況外，各行業氣候變化情景模擬能力尚處于初級階段。

目前，各大機構正在企業范圍內展開行動，以抓住氣候變化帶來的機遇，解決基于投資組合的氣候風險。（如圖-3）

圖-3：按行業劃分的結果1

盡管調查結果表明，各企業在氣候披露的覆蓋面和質量方面取得了進展，但企業仍迫切需要更廣泛地了解實體風險和轉型風險，以及應對這些風險過程中可能帶來的機遇和挑戰。

氣候變化和氣候危機對一個企業的商業模式、戰略、主要風險和機遇是極其重要的。對于董事和商業領袖來說，這不僅僅與信息披露或報告本身相關。特別是在當前，政治意愿和全球輿論都集中在如何在氣候方面采取深刻的行動上的時候，企業需要在組織規劃未來增長戰略時，將氣候風險和機遇列為核心因素，否則這個企業的生存可能受到嚴重影響。

參考資料：1. 數據來源：EY global發布的報告《if the climate disclosures are improving why isn’t decarbonization accelerating》

本文是為提供一般信息的用途所撰寫，并非旨在成為可依賴的會計、稅務、法律或其他專業意見。請向您的顧問獲取具體意見。