圖源：圖蟲
記者 杜萌
記者 杜萌
指數增強基金漲瘋了！今年以來，中小盤股票呈現普漲態勢，跟蹤中小盤指數的基金收益率也水漲船高。中證指數官網顯示，中證500指數（000905.SH）今年以來回報率為15.52%。
界面新聞記者統計發現，截至9月7日，市面上現有29只中證500指數增強基金（A/C份額合并計算）。但同樣跟蹤同一指數，不同基金的規模、收益率卻有云泥之別。
從規模來看，富國中證500指數增強規模最大，為59.1億元，今年以來收益率為20.84%，超過指數收益率5.32%。其次為建信中證500指數增強，規模為46.05億元，今年以來收益率為23.26%，超過跟蹤指數收益率7.74%。有19只中證500指數增強基金規模在2億元以下。
其中，有22只中證500指數增強基金收益率超過了15.52%，實現了“超越指數”的增強收益。但也有7只同類基金收益率跑輸中證500指數，變成“指數大減”基金。
展開全文表：市面上現有的中證500指數增強基金明細 來源：wind 界面新聞研究部
Wind數據顯示，今年以來收益率最高的當屬博道中證500指數增強，該基金管理人為楊夢，今年以來回報率為37.2%。相比中證500指數的收益率，額外收益高達21.68%。截至二季度末，該基金規模為14.6億元。
在基金中報中，基金經理表示，基金之所以超越業績比較基準，是因為配置了中證500多因子選股增強模型。中報數據顯示，相比中證500成分股的權重比例，該基金今年選取了中證500指數成分股中的119只個股，并另外在全市場選取了179只個股進行股票投資。
排在第二位的是華夏中證500指數增強，該基金今年以來回報率為31.24%，超出中證500指數收益率15.72%。截至二季度末，該基金規模為19.31億元。
基金中報顯示，該基金同樣以多因子量化投資策略為主，并輔以科創板、創業板新股申購。今年上半年，該基金今年選取了中證500指數成分股中的101只個股，并另外在全市場選取了108只個股進行股票投資。
值得注意的是，平安、國泰、中郵、諾安、方正富邦、華寶等6只中證500指數增強基金今年以來的收益率暫時跑輸指數。
從規模來看，上述6只基金的規模均低于1億元，屬于“非常迷你基”。截至二季度末，方正富邦中證500指數增強基金僅有0.12億元，今年以來收益率為8.65%。
股票配置比例較低，或許是基金跑輸指數的原因。中報顯示，截至二季度末，該基金的股票配置比例僅為78.05%。在個股選擇方面，該基金選取了中證500指數成分股中的447只個股，并另外在全市場選取了52只個股進行股票投資。
大大落后指數近7%收益的華寶中證500指數增強，截至二季度末規模也僅有0.5億元。中報顯示，截至二季度末，該基金的股票配置比例僅為78.05%。在個股選擇方面，該基金選取了中證500指數成分股中的71只個股，并另外在全市場選取了27只個股進行股票投資。
民生加銀中證500指數增強基金今年8月10日成立，目前仍處于6個月的建倉期，因此會出現較大的跟蹤誤差。
該基金合同顯示，指數增強基金的投資目標是將凈值增長率和業績比較基準的日均跟蹤偏離度絕對值控制在0.5%之內，年化跟蹤誤差不超過7.75%。
怎么看待指數增強這類基金的投資策略和操作思路？天弘中證500指數增強基金經理楊超表示，增強策略的產品目標是，一邊幫客戶去拿到指數的收益，另外一邊幫客戶去拿到超越業績比較基準的收益。
“中證500增強有明確的契約約定，要圍繞500這個基準進行個股配置，去做相對于基準的超級配置。”楊超表示，具體到選股方面，主要是通過模型實現對所有信息的收集，可覆蓋市場4000多只股票。
“作為增強的產品，實際上所有搜集的信息中，依然是圍繞著上市公司基本面挖掘一些信息，繼而對基本面信息進行驗證和處理。也就是說找到公司的估值情況后，要問一個問題，估值在當下市場環境中是不是決定股價的主要變量，它到底起百分之多少的決定作用？會不會有其他因素也影響股價？這些東西都可以通過定量的研究精確的反映到組合基中。”楊超表示。
對此，華泰柏瑞副總經理、量化與海外投資部負責人田漢卿表示：“過去三年多的時間，A股市場在資金的推動下，少部分受到追捧的股票的估值被抬升得很高，而另一部分股票則長期被市場忽略。當前，一些主動管理策略出現比較明顯的擁擠現象，在這種情況下，處理基本面信息的分散的量化投資大概率上到了應該回歸的時段。根據我們對A股市場的研究和理解，我們預期未來3-5年，大概率上是基本面量化投資的優勢階段。”
田漢卿表示，以中證500為基準的量化基金或是投資者配置A股市場相對較優的選擇。她認為主要理由有四：一是中證500的歷史估值和相對估值都處于歷史低點，具備估值優勢；二是21年一季度，中證500盈利增速超越其他寬基指數，預期未來一年的盈利增速超越滬深300，預期PEG在1倍以下，盈利增速可觀；三是經歷17年以來近四年的大盤強勢，預期未來中盤風格會具備較大的均值回歸優勢；四是由于機構過去幾年長期低配中證500，目前擁擠度最低，未來超額收益機會可期。