近期，A股游戲公司先后披露了半年度業(yè)績報告。2020年，疫情導(dǎo)致的被迫居家，使得游戲市場迎來了加速增長。一年過去，當(dāng)疫情趨于常態(tài)化管控，失去外部利好因素的情況下，游戲公司們的表現(xiàn)又將如何？

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，A股31家游戲公司中，16家出現(xiàn)了營收同比下滑，17家公司歸母凈利潤同比下滑，其中7家企業(yè)出現(xiàn)虧損。三七互娛、完美世界、昆侖萬維等頭部游戲公司出現(xiàn)營收、凈利雙降。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

多家游戲公司表示，營收同比下降主要是因為2020年上半年疫情利好使得游戲業(yè)務(wù)的增長，拉高了收入基數(shù)，因此導(dǎo)致今年業(yè)績同比下降。此外，研發(fā)投入的持續(xù)加大，也是不少公司業(yè)績承壓的原因之一。

此外，隨著“雙減”政策的推行和未成年人保護(hù)工作的持續(xù)開展，多家企業(yè)積極響應(yīng)國家防沉迷新規(guī)，并首次在半年報中披露未成年人流水占比。

業(yè)績普遍承壓

過半公司營收、凈利下滑

面對上年同期的好成績，2021上半年不少游戲公司紛紛遭遇業(yè)績下滑壓力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股31家游戲公司中，有15家營收同比正向增長，*ST晨鑫增長率最高，同比增長595.62%至0.88億。不過也有16家游戲公司出現(xiàn)了營收下滑，其中營收下滑最厲害的是*ST艾格，同比下跌77.20%至0.36億。

2021上半年游戲上市公司營收一覽

游族網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)等多家游戲公司都表示，營收同比下降主要是因為2020年上半年疫情利好使得游戲業(yè)務(wù)的增長，拉高了收入基數(shù)，因此導(dǎo)致今年業(yè)績同比下降。

從營業(yè)收入絕對值看，A股頭部游戲公司呈現(xiàn)出“強者恒強”的格局。2020年上半年營收超過10億的8家公司，今年依舊占據(jù)著前八的位置。尤其是三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界三位“老大哥”，2021上半年分別以75.39億、73.10億、42.07億的營收保持絕對領(lǐng)先。然而與上年同期營收相比，也分別下滑了5.63%、5.90%、18.22%。

每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，營收超過10億的8家公司中，僅有吉比特與寶通科技上半年營收同比增長，分別增長了69.41%與1.63%。此外，吉比特上半年歸母凈利潤也同比增長63.77%至9.01億。吉比特表示，營業(yè)收入增長是因為本期新上線游戲《一念逍遙》《鬼谷八荒（PC版）》《摩爾莊園》等貢獻(xiàn)收入，同時《問道》《問道手游》保持穩(wěn)定，轉(zhuǎn)讓青瓷數(shù)碼部分股權(quán)也使得公司凈利潤增長。

然而，很多游戲公司上半年的盈利表現(xiàn)卻并不理想。

2021年上半年，游族網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤2.63億元，同比減少46.86%；三七互娛歸母凈利潤8.54億元，同比減少49.77%；掌趣科技?xì)w母凈利潤1.87億，同比減少57.81%；完美世界歸母凈利潤2.58億元，同比減少79.72%。

2021上半年游戲上市公司凈利潤一覽

值得注意的是，世紀(jì)華通上半年實現(xiàn)歸母凈利潤24.50億，同比增長52.88%，遠(yuǎn)超第二名昆侖萬維。但公司扣非凈利潤為7.7億，同比下降了49.39%。

而2020年上半年猛增524.74%，并以36.75億元歸母凈利潤一騎絕塵的昆侖萬維，今年則下滑了72.57%至9.99億元。昆侖萬維表示，公司上年同期轉(zhuǎn)讓子公司Grindr Inc.股權(quán)后，確認(rèn)非經(jīng)常性損益29.5億元，導(dǎo)致去年凈利潤基數(shù)較大。若不考慮這一影響，今年上半年歸母凈利潤同比增長43.89%。

17家公司歸母凈利潤同比下滑，7家公司出現(xiàn)虧損，其中*ST游久、*ST晨鑫、*ST艾格、惠程科技4家公司由盈轉(zhuǎn)虧。星輝娛樂虧損1.97億，同比下跌348.28%；*ST眾應(yīng)同比下跌591.56%至虧損1.57億，成為A股游戲公司中歸母凈利潤同比下跌最多的公司。在競爭愈發(fā)激烈的游戲行業(yè)中，已出現(xiàn)經(jīng)營危機的多家戴帽公司更加岌岌可危，面臨著退市的風(fēng)險。

加碼研發(fā)投入

探索游戲應(yīng)用增量市場

營收與利潤的下降不僅有疫情期間高基數(shù)的緣故，面對競爭白熱化的游戲市場，游戲公司們紛紛加大研發(fā)投入也是一項大支出，而研發(fā)投入的回報是滯后的，能否產(chǎn)生預(yù)期收益仍是未知。

以游族網(wǎng)絡(luò)為例，公司在今年大幅提高了研發(fā)投入，上半年的研發(fā)投入為 2.95 億元，較上年同期增加70.72%，這也是導(dǎo)致其歸母凈利潤同比下降的主要原因。

世紀(jì)華通的半年報也披露了其在研發(fā)投入上的持續(xù)加碼。公司上半年研發(fā)費用為9.26億元，同比增長27.87%。提速的研發(fā)投入也是因為游戲業(yè)務(wù)在世紀(jì)華通營收結(jié)構(gòu)中占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位。據(jù)報告，世紀(jì)華通今年上半年實現(xiàn)營收73.1億元，其中游戲業(yè)務(wù)營收為62.28億元，占公司總營收的85.15%，且三年復(fù)合增長達(dá)35.51%。

2021上半年游戲上市公司研發(fā)費用一覽

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年有10家游戲公司研發(fā)費用超過1億元，其中投入最多的三家公司為世紀(jì)華通、完美世界和三七互娛，具體費用分別為9.26億、8.42億和6.74億。除了世紀(jì)華通研發(fā)費用同比增長近三成外，完美世界和三七互娛研發(fā)費用同比分別增長1.69%和4.46%。此外，2021年上半年研發(fā)費用漲幅最大的是昆侖萬維，同比增長285.32%至2.75億。

游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂在此前接受每經(jīng)記者采訪時表示，對于游戲公司而言，疫情的利好屬于意外之喜，而在如今游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢下，大量資金的涌入必然促使頭部公司在精品游戲的研發(fā)上投入更高成本。

游戲開發(fā)是游戲公司們安身立命的王牌，在穩(wěn)住主業(yè)的同時，如何擴大游戲產(chǎn)業(yè)的邊界成了當(dāng)下游戲企業(yè)積極探索的方向。

以世紀(jì)華通為例，旗下的盛趣游戲在去年與浙江大學(xué)共同成立了“浙江大學(xué)傳奇創(chuàng)新研究中心”，重點聚焦在數(shù)字醫(yī)藥、數(shù)字器官等新應(yīng)用領(lǐng)域。今年6月，游族與被譽為國內(nèi)“AI”四小龍之一的商湯科技宣布達(dá)成合作，宣布將布局 AI+游戲領(lǐng)域，探索游戲與人工智能的結(jié)合。

畢竟國家的監(jiān)管之聲一直在游戲企業(yè)耳邊回響，市場競爭又愈發(fā)激烈，在紅線與紅海之間，要想繼續(xù)前行，擴大游戲的應(yīng)用領(lǐng)域就自然成為不少游戲公司的選擇，而國內(nèi)逐步推廣商用的5G、云技術(shù)以及各類前沿科技都將成為游戲公司得以借力的武器。

游戲公司紛紛公布未成年人流水

8月30日，國家新聞出版署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理 切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，要求所有網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日20時至21時向未成年人提供1小時服務(wù)，對未成年人玩網(wǎng)絡(luò)游戲的時間做出了嚴(yán)格限制。

通知一出，游戲企業(yè)迅速響應(yīng)。據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委統(tǒng)計，截至9月7日，已有64家企業(yè)發(fā)布公告表態(tài)。而除了對新規(guī)的積極回應(yīng)，許多企業(yè)也在今年的半年報中首次披露與未成年人相關(guān)的流水?dāng)?shù)據(jù)。

騰訊Q2財報顯示，16周歲以下玩家流水占比2.6%，12周歲以下玩家流水占比0.3%；網(wǎng)易預(yù)測新規(guī)對財務(wù)的影響不超過1%；B站也表示2021年最新統(tǒng)計的游戲收入中未成年人占比約為1%。

世紀(jì)華通上半年財報顯示，盛趣自營平臺18歲以下注冊用戶占比0.9%，充值占比0.009%，總流水占比小于0.01%；三七互娛在投資者調(diào)研活動中提到，國內(nèi)未成年人充值流水占比低于萬分之五；完美世界雖未披露具體數(shù)據(jù)，但在財報中也強調(diào)旗下產(chǎn)品未成年人收入在總收入中占比極低。此外，吉比特、心動公司、創(chuàng)夢天地等公司未成年人收入占比都不足1%，中手游、凱撒文化、姚記科技、游族網(wǎng)絡(luò)等甚至低于0.1%。

在游戲產(chǎn)品紛紛升級防沉迷系統(tǒng)，進(jìn)一步落實未成年人保護(hù)工作的同時，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)可以通過租號、買號等途徑繞過監(jiān)管，無限制玩網(wǎng)游，游戲賬號租賣已形成灰色產(chǎn)業(yè)鏈。

騰訊向每經(jīng)記者表示：“賬號租賣嚴(yán)重破壞了游戲?qū)嵜坪臀闯赡耆吮Ｗo(hù)機制，部分違規(guī)平臺甚至提供‘代過人臉’等技術(shù)手段，以繞過未成年人游戲防沉迷的限制。騰訊自2017年推出成長守護(hù)平臺和健康系統(tǒng)后，針對違規(guī)從事帳號租賣的第三方平臺展開了持續(xù)的維權(quán)工作。截至目前，已向超過20家?guī)ぬ柦灰灼脚_和多個電商平臺起訴或發(fā)函，要求停止相關(guān)服務(wù)。”同時，騰訊也呼吁盡快出臺相應(yīng)法規(guī)，對賬號租賣的行為進(jìn)行嚴(yán)格管制。

未成年人保護(hù)是全社會的共同責(zé)任，僅靠一方單打獨斗難以從根本上解決問題，更需要政府、企業(yè)、學(xué)校、家長等各方的共同努力。

實習(xí)記者|朱鵬 李佳寧

編輯|段煉 董興生杜恒峰

校對|何小桃

封面圖片來源：視覺中國

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