不久前，醫(yī)美服務(wù)平臺新氧科技發(fā)布了一份口碑兩極分化的2季度財報。

唱空者認為，監(jiān)管機構(gòu)加大力度整治醫(yī)美亂象、打擊違規(guī)醫(yī)美業(yè)務(wù)的情況下，新氧營銷費用高企、業(yè)務(wù)單一失衡、預(yù)訂服務(wù)下降，股價也遭遇腰斬，新氧的長期成長性讓人擔憂。

褒揚者認為，新氧2季度總收入達到4.518億元，創(chuàng)造歷史新高。凈利潤更是達到7370萬元，同比增長145.2%。另外新氧2季度在移動端平均月活躍用戶數(shù)、付費醫(yī)療機構(gòu)數(shù)、付費用戶數(shù)等關(guān)鍵指標上，都實現(xiàn)了30%以上的增長。這些亮眼數(shù)據(jù)，均凸顯了新氧強勁的增長潛力。

相比3000億級的醫(yī)美市場，新氧年收入只有十幾億，只是一個小公司，但近期卻受到了遠超其規(guī)模的市場關(guān)注和媒體熱議。究其原因，一來新氧是行業(yè)領(lǐng)先服務(wù)平臺，同時扮演了媒體的角色，新氧媒體號稱單月有10億+的閱讀量，早已經(jīng)出圈;二來市場監(jiān)督管理局發(fā)布了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南(征求意見稿)》，意見稿明確指出，嚴打制造容貌焦慮的行為，并且把醫(yī)療美容廣告定性為醫(yī)療廣告，新氧身處漩渦中央，自然引發(fā)了比平常更大的關(guān)注。

新氧財報發(fā)布后，有兩位媒體朋友問我怎么看待新氧財報和后續(xù)發(fā)展。我說在新的監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)發(fā)展形勢下，新氧發(fā)展運營思路要從“走得更快”轉(zhuǎn)變到“走得更穩(wěn)”，進而實現(xiàn)“走得更遠”。

新氧減少預(yù)定服務(wù)(傭金)收費，強化信息服務(wù)類型收入占比，也從一個側(cè)面反映了，相比“用戶下單去做手術(shù)”的潛在風險性和爭議性，傳統(tǒng)的信息服務(wù)收入更為安全穩(wěn)妥。

今天，我就通過問答的形式，把我和朋友們探討的觀點分享出來，供大家參考。

問題一：因為眾所周知的原因，醫(yī)美行業(yè)近期總在“瑟瑟發(fā)抖”，新氧為什么此時特意強調(diào)“非手術(shù)訂單”?

答：在新的歷史時期，合規(guī)也是競爭力。新氧強化的“非手術(shù)訂單”轉(zhuǎn)型，和教育行業(yè)的“非學(xué)科教育”轉(zhuǎn)型異曲同工，雖然單位用戶的貢獻必然會降低，但運營體系也將更合規(guī)、安全，有助于企業(yè)平臺長久發(fā)展。

雖然我們總說，醫(yī)美服務(wù)平臺和醫(yī)美行業(yè)相關(guān)企業(yè)發(fā)展，總體關(guān)系是一榮俱榮，一損俱損。不過現(xiàn)在看來，互聯(lián)網(wǎng)平臺觸角更廣，更有能力根據(jù)形勢做轉(zhuǎn)型，一大批醫(yī)療美容機構(gòu)倒下，醫(yī)療美容服務(wù)平臺卻能獲得很好。

傭金抽成是好生意的時候，就抓好這個機遇。直接的交易抽成風險太大，就轉(zhuǎn)而向風險較小的信息服務(wù)供給轉(zhuǎn)型。將來如果形勢發(fā)生變化，也可以轉(zhuǎn)回來。

“非手術(shù)類訂單”的口號吻合當下政策監(jiān)管的方向，釋放了新氧積極擁抱變化、擁抱監(jiān)管的態(tài)度，當然也是新氧求生的必然。

　問題二：打擊“制造容貌焦慮”正在上升到法規(guī)層面，會對新氧有多大影響?

答：過去兩年，新氧強化了平臺的媒體屬性，并且在財報中特別作了體現(xiàn)，作為一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，實屬罕見(反觀新浪這種真正的媒體平臺，正在弱化媒體屬性，朝著智能信息平臺轉(zhuǎn)型)。

新氧提到，截止2季度新氧媒體平臺全網(wǎng)單月最高瀏覽量10.6億，包括6個微信公眾號、10個微博賬號、13個視頻專欄。

以新氧公眾號為代表的新氧媒體矩陣，過去兩年確實發(fā)布了一些“制造容貌焦慮”的文章，這點無法辯駁，洗不掉，比如這篇《她怎么突然美成這樣了?!難怪昆凌這么卑微焦慮...》。好在，新氧的媒體平臺和新氧的業(yè)務(wù)平臺屬于兩個體系，我沒有發(fā)現(xiàn)新氧把販賣焦慮的文章和產(chǎn)品鏈接關(guān)聯(lián)起來，避免了可能的后續(xù)麻煩。

即便如此，新氧作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)型平臺，自然就承擔超越其業(yè)務(wù)的輿論批評和媒體監(jiān)督，有些板子無處安放就要打在新氧的身上。這點很好理解，好比螞蟻金融，作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，就要多承擔一些批評、多挨一些板子。因此，近期有關(guān)部門下發(fā)的幾條文件和新規(guī)，對新氧一定會帶來重要影響，這種影響會反饋到用戶抉擇層面，也會反饋到資本市場波動層面。

問題三：是否看好新氧長期發(fā)展，新氧在資本市場表現(xiàn)能重回高峰嗎?

答：我看好新氧作為一家企業(yè)的長期發(fā)展，但我不看好新氧作為一支股票的長期發(fā)展。

金星人老成精，這幾年通過一系列手段和措施，調(diào)整了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化了產(chǎn)品序列，拆掉了新氧可能會爆炸的一個個“雷”，大體來說新氧在新的監(jiān)管環(huán)境下能夠較為穩(wěn)妥的發(fā)展，大的風險可以規(guī)避，后續(xù)依然可以保持正向增長，給員工和行業(yè)創(chuàng)造價值。

但是，資本市場不僅僅要看企業(yè)自身發(fā)展和運營情況，更要看“你懂的”，這條無法細講，懂的人自然懂。這一年來，新氧的收入和股價走出了完全相反的曲線，就是明證。