中新經緯11月30日電 30日，國家統計局發布11月份中國制造業采購經理指數(PMI)數據。11月份PMI為50.1%，比10月上升0.9個百分點，位于臨界點以上，制造業重回擴張區間。

光大宏觀高瑞東團隊認為，11月制造業擴張明顯改善，建筑業擴張繼續加快。一是，保供穩價措施發力下，電力供應有所緩解，制造業產能加快釋放，外貿景氣也拉動出口指數大幅回升；二是，價格指數見頂回落，企業結構分化縮窄，下游中小企業景氣度明顯改善；三是，11月專項債密集發行，基礎設施建設進度持續加快。

具體來看，高瑞東團隊指出，近期國家發改委等部門出臺的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，電力供應緊張情況有所緩解，制造業產能加快釋放。反應需求的新訂單指數小幅回升。11月新訂單PMI為49.4%，比上月回升0.6個百分點。

價格方面，高瑞東團隊介紹，11月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數雙雙大幅回落，分別為52.9%和48.9%，明顯低于上月19.2和12.2個百分點，表明近期國家出臺的“保供穩價”等政策落實力度不斷加大，價格快速上漲勢頭得到遏制。

高瑞東團隊還稱，11月建筑業生產活動擴張加快，建筑業PMI為59.1%，高于上月2.2個百分點，生產和市場需求均加快擴張。11月進入專項債密集發行期，基建投資擴張加快。10月22日，財政部明確表示，“2021年新增專項債券額度盡量在11月底前發行完畢”，從實際數據來看，11月新增專項債發行5139億元，支撐基建投資項目擴張較快。

向前看，高瑞東團隊預計，原材料價格上行空間有限，財政跨周期調節發力，有望對沖年底國內經濟的下行壓力。一方面，保供穩價依然是政策主旋律，伴隨一系列政策調節措施的落實，預計后續大宗商品價格上行空間有限，下游企業經營壓力將持續改善。另一方面，財政跨周期調節的余糧充足，預計年內將有部分專項債額度預留至12月發行，同時12月可能提前下達2022年的專項債發行額度，有望對沖今年年底與明年年初國內經濟的下行壓力。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)