• 市場(chǎng)震蕩，如何選擇專業(yè)管理機(jī)構(gòu)？
• 熱點(diǎn)輪動(dòng)，如何科學(xué)進(jìn)行資產(chǎn)配置？
• 守護(hù)幸福，如何合理安排財(cái)富傳承？

11月23日起，中銀直播間“投資面對(duì)面”將推出6期“投顧話配置”特別節(jié)目，每周二、周三晚8點(diǎn)播出。中國(guó)銀行投資策略研究中心將邀請(qǐng)來(lái)自中國(guó)銀行私人銀行、中銀證券、中銀理財(cái)、各分行的資產(chǎn)配置專家與投資顧問，共話市場(chǎng)熱點(diǎn)與投資邏輯！

本期節(jié)目，中國(guó)銀行青島分行投資顧問趙艷群和中銀理財(cái)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品部總經(jīng)理王小華就「?jìng)顿Y新趨勢(shì)」展開討論。

01

資管新規(guī)發(fā)布后，債券市場(chǎng)有何變化？

趙艷群：今天，我們聊的話題是債券投資新趨勢(shì)。債券市場(chǎng)，過去一直是以機(jī)構(gòu)投資者參與為主的市場(chǎng)，發(fā)展了40年，現(xiàn)在整個(gè)債券市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過120萬(wàn)億。但對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，好像離這個(gè)市場(chǎng)很遙遠(yuǎn)。最近這幾年，特別是資管新規(guī)后，銀行理財(cái)打破剛性兌付、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，好多客戶突然覺得好像跟債券市場(chǎng)的距離一下子拉近了，突然感覺自己的投資和債券市場(chǎng)反而是密切相關(guān)了。不知道您是不是也有這種感覺？

王小華：過去，個(gè)人參與債券投資的渠道比較有限，但自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，個(gè)人投資者能參與的產(chǎn)品的投資品種越來(lái)越豐富了。這些產(chǎn)品背后，很多都是投資于債券。比如現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品主要分為固定收益類、權(quán)益類、混合類，還有商品與衍生產(chǎn)品類這幾大類。

這里面目前最主要的一類就是固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品，它的里面80%以上投資的都是固定收益類品種，以債券為主，所以每一個(gè)人的投資品種現(xiàn)在都是和債券息息相關(guān)。

趙艷群：我這里也有一組數(shù)據(jù)。今年1月份發(fā)布的中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告，截至2020年末，理財(cái)產(chǎn)品的余額已達(dá)到25.86萬(wàn)億，其中64.26%的產(chǎn)品都投向了債券類資產(chǎn)。所以當(dāng)債券市場(chǎng)的漲跌發(fā)生之后，大家才會(huì)發(fā)現(xiàn)，確實(shí)跟我們手中持有的產(chǎn)品的凈值變動(dòng)關(guān)系是非常密切。

王小華：確實(shí)是這樣。大家雖然可能沒有直接投資債券，但自2018年4月資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，絕大部分債券已經(jīng)按照市價(jià)法進(jìn)行估值了，所以主要投資債券類品種的理財(cái)產(chǎn)品，比如說(shuō)固收類理財(cái)產(chǎn)品，它的凈值已經(jīng)跟著市場(chǎng)的價(jià)值、市場(chǎng)的利率水平以及債券的價(jià)格一起波動(dòng)了，所以債券的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響到理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值變化。

如果整體的市場(chǎng)利率是在上行的，那債券的價(jià)格實(shí)際是下跌的，這樣對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)也會(huì)是負(fù)向的影響；反之，如果利率是下行，那債券的價(jià)格是在上漲，整體來(lái)看理財(cái)產(chǎn)品的凈值也是在上漲的。

趙艷群：現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的凈值，已實(shí)時(shí)反映了我們債券市場(chǎng)本身的變動(dòng)。

王小華：對(duì)主要投資債券類品種的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，是這樣的。

趙艷群：凈值化的變動(dòng)其實(shí)就像硬幣的兩面，當(dāng)產(chǎn)品凈值上漲時(shí)，可能會(huì)帶給我們投資者很多超預(yù)期的收獲，但是凈值下跌時(shí)，過去習(xí)慣購(gòu)買預(yù)期收益型產(chǎn)品的投資者可能一時(shí)難以理解，甚至是難以接受的。

但客觀來(lái)說(shuō)，資管新規(guī)的出臺(tái)會(huì)推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)良性發(fā)展。首先投資者對(duì)產(chǎn)品信息的了解更加透明了，知道買的產(chǎn)品投向了什么資產(chǎn)、產(chǎn)品運(yùn)作過程中凈值是怎樣變動(dòng)的。其次，因?yàn)槟芸吹疆a(chǎn)品的運(yùn)作過程，投資者對(duì)產(chǎn)品管理人更了解，也知道哪一家的管理人實(shí)力強(qiáng)、哪一家有待提升。這也能推動(dòng)產(chǎn)品管理人之間的良性競(jìng)爭(zhēng)，需要銀行給客戶研發(fā)出更多元化的投資策略，或者是更豐富的產(chǎn)品品種，讓投資者有更多的選擇。

王小華：其實(shí)理財(cái)產(chǎn)品的凈值化是一直在推進(jìn)的。不管是資管新規(guī)，還是《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等政策的出臺(tái)，實(shí)際上都為資管業(yè)務(wù)在賣者有責(zé)基礎(chǔ)上的買者自負(fù)指明了一個(gè)方向，也為將來(lái)的資管業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展奠定了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。

02

資管新規(guī)后，個(gè)人如何選擇理財(cái)方式？

趙艷群：資管新規(guī)從頒布到現(xiàn)在，已經(jīng)有三年多的時(shí)間了。很多的投資者在努力適應(yīng)資管新規(guī)帶來(lái)的變化。好多投資者現(xiàn)在最想了解的其實(shí)是應(yīng)該怎么去選適合自己的產(chǎn)品。在這方面，您有什么建議？我們?cè)趺慈绾稳蛡€(gè)人投資者去選擇適合他們的、穩(wěn)健的投資理財(cái)方式，或者是一些低波動(dòng)的產(chǎn)品？

王小華：從選擇產(chǎn)品的角度來(lái)看，還是應(yīng)該結(jié)合自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)進(jìn)行選擇。

首先應(yīng)該考慮投什么樣類型的產(chǎn)品。大家最常接觸到的理財(cái)產(chǎn)品，大部分都是固收類理財(cái)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品以投資債券為主。在長(zhǎng)期的利率下行的情況下，這類產(chǎn)品的表現(xiàn)還是非常好的。去年，股票的市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)的，在某些階段會(huì)有一些超額收益的機(jī)會(huì)。所以在固收類產(chǎn)品下面，還有一類叫做固收增強(qiáng)，也就是固收+產(chǎn)品。

+和增強(qiáng)，體現(xiàn)在什么地方呢？更多的就是在資產(chǎn)配比上，也就是在投資策略上會(huì)匹配一定的權(quán)益，和固收的品種進(jìn)行平衡。由于+的比例不超過20%，固收占比不低于80%，所以固收+既有類固收品種作為基礎(chǔ)收益，又可以在市場(chǎng)表現(xiàn)好的情況下，獲得增厚收益，為投資人帶來(lái)更好的投資收益回報(bào)。

趙艷群：從長(zhǎng)期看，利率在不斷下行，所以固收+產(chǎn)品能幫個(gè)人投資者在穩(wěn)健的產(chǎn)品運(yùn)作基礎(chǔ)上，再獲取超額的市場(chǎng)回報(bào)，是比較符合他們投資預(yù)期的結(jié)果了。

王小華：（投資理財(cái)）要結(jié)合對(duì)宏觀市場(chǎng)的綜合判斷和對(duì)產(chǎn)品的了解來(lái)綜合進(jìn)行。剛才是從對(duì)產(chǎn)品類型的判斷出發(fā)。如果我們認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)比較好的話，可以提高參與權(quán)益市場(chǎng)的程度，獲取權(quán)益市場(chǎng)的投資收益回報(bào)。不過要提示一下的是，收益和風(fēng)險(xiǎn)總是成正比的，有更多收益可能，就意味著也要承擔(dān)相應(yīng)的市場(chǎng)波動(dòng)。

投資人也要對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資金的情況有充分的把握和判斷。

趙艷群：在提前了解自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，然后針對(duì)這些投資品種選擇最適合自己的那一款。

王小華：還有一個(gè)流動(dòng)性的角度。如果投資人日常經(jīng)常要用到資金，也就是說(shuō)流動(dòng)性的要求比較高，那么投資人可以選擇貨幣類、現(xiàn)金管理類的理財(cái)產(chǎn)品。這一類的產(chǎn)品，通常來(lái)講波動(dòng)是比較小的，可以較好地滿足投資人對(duì)流動(dòng)性的需求。

趙艷群：就是說(shuō)我們?cè)谶x擇產(chǎn)品的時(shí)候，我們可以先從實(shí)際的我們的資金需求來(lái)出發(fā)。如果這筆錢我隨時(shí)可能要用，或者是不知道我哪天就會(huì)用到它，就可以直接就奔著現(xiàn)金管理類的產(chǎn)品去了，就不用再費(fèi)心思再選擇了，直接從這里邊選擇適合自己的就行了。

王小華：如果有階段性的投資需求，也就是說(shuō)資金可能短期內(nèi)并不會(huì)用到，那么就可以放棄一部分的流動(dòng)性，換取更高的投資收益。因?yàn)殚L(zhǎng)期持有，更有利于獲取市場(chǎng)給你帶來(lái)投資價(jià)值。

趙艷群：其實(shí)長(zhǎng)期持有的話可以幫我們抵御市場(chǎng)帶來(lái)的一些短期波動(dòng)，然后更有利于我們更好地發(fā)揮產(chǎn)品的價(jià)值。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)利率長(zhǎng)期下行。那在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，有什么樣適合個(gè)人投資者的策略？

王小華：其實(shí)沒有所謂萬(wàn)全的策略，更多的來(lái)說(shuō)還是適合自己的才是最好的。大家更多還是得從自身情況出發(fā)。如果每天都有用到現(xiàn)金的可能性，那推薦可以每天支取的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。這樣的產(chǎn)品它不但收益率波動(dòng)小，還可以提供比較良好的每日流動(dòng)性，這樣能滿足投資人自身的流動(dòng)性需求。

在利率下行的周期里，投資固定收益類的產(chǎn)品是不錯(cuò)的選擇。因?yàn)槔试谙滦袝r(shí)，債券的價(jià)格會(huì)上行，體現(xiàn)在產(chǎn)品的凈值里面，就是產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)也會(huì)好。我們投資債券可以拿到債券本身的票息，還有一部分來(lái)自于資本利得。當(dāng)利率下行，債券價(jià)值上升，資本利得也補(bǔ)充進(jìn)去產(chǎn)品收益的一部分。這樣整體為客戶來(lái)提供收益回報(bào)，這也是在利率下行周期選擇固定收益類品種的理財(cái)產(chǎn)品比較好的原因。

趙艷群：也就是說(shuō)對(duì)于這樣的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，一個(gè)是它有票息的收入，另外還會(huì)有一個(gè)市場(chǎng)漲跌帶給產(chǎn)品的收益。

王小華：相當(dāng)于市場(chǎng)給我們的溢價(jià)。當(dāng)然，市場(chǎng)也是雙方向波動(dòng)的。當(dāng)利率上行時(shí)，前面提到的資本利得也可能會(huì)變成對(duì)產(chǎn)品凈值的負(fù)向影響。

趙艷群：很多投資者會(huì)有疑問，既然資本利得是有一定的不確定性，那么票息收入應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的一個(gè)收入了吧？那干脆直接拿票息就好了，干嘛還要資本利得帶給產(chǎn)品的不確定性。我有一組數(shù)據(jù)，跟大家分享一下。國(guó)債是一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，10年期國(guó)債這個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，今年的收益率不超過3.3%。如果我們?nèi)ネ顿Y信用債，即使拿最高等級(jí)的AAA等級(jí)，今年的收益率也沒有超過4%的。4%這樣的收益水平，可能對(duì)希望從投資理財(cái)產(chǎn)品中獲取超額收益的投資者來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足收益預(yù)期。

王小華：2020年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)還是有一波不錯(cuò)的行情表現(xiàn)。2021年以來(lái)，雖然加大了整體的波動(dòng)，但也有一些結(jié)構(gòu)性的行情出現(xiàn)。固定收益類品種利率在不斷下行，票息已經(jīng)不能夠完全滿足投資人的收益需求。如果我們?cè)僭黾右恍┰鰪?qiáng)部分的投資，比如固收+策略上選擇大類資產(chǎn)配置，一方面配比于債券，另一方面在權(quán)益市場(chǎng)上也有布局。再通過投資管理人在擇時(shí)方面的選擇，就能為投資人帶來(lái)資本利得回報(bào)。

趙艷群：所以，固收+是這幾年比較受投資者歡迎的產(chǎn)品。打個(gè)比方，可以把固收部分當(dāng)成一杯原味的奶茶來(lái)看，那么“+”的部分可能就是珍珠、布丁或者奶蓋這些可以讓產(chǎn)品更豐富、投資策略更多元化的附加部分。

王小華：這比喻挺形象。從增強(qiáng)的部分來(lái)講，收益不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。這里也要提示一下，選擇了這樣有風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品，就要相應(yīng)地承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)凈值回撤的風(fēng)險(xiǎn)。投資人應(yīng)該對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)的承受能力有相應(yīng)的判斷，再選擇適合自己的產(chǎn)品。

趙艷群：通常，我們看一個(gè)產(chǎn)品，只能看它向大眾展示的產(chǎn)品資料。如何從這些資料中獲取關(guān)于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)點(diǎn)，或者是怎么了解這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)或者風(fēng)險(xiǎn)情況？

王小華：可以再有進(jìn)一步的深入了解，比如說(shuō)咨詢理財(cái)經(jīng)理。產(chǎn)品本身還有一些信息可以被獲知的，比如說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，產(chǎn)品發(fā)售時(shí)就會(huì)公開揭示。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為1類的產(chǎn)品，波動(dòng)會(huì)小于2類。2類產(chǎn)品也會(huì)小于3類產(chǎn)品。以固收類產(chǎn)品為例，它80%以上資產(chǎn)都投資于固定收益品種，波動(dòng)就會(huì)相對(duì)較小。如果說(shuō)投資混合類、權(quán)益類、商品和衍生品類，波動(dòng)情況、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，也會(huì)相應(yīng)地提高。

趙艷群：通常情況下，固收類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)小于固收“+”類的產(chǎn)品。

王小華：風(fēng)險(xiǎn)本身是個(gè)中性詞，它意味著波動(dòng)，波動(dòng)就是雙向的，既可以有正向的收益回報(bào)，也可能帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。投資人一定要結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)承受的能力去選擇相適應(yīng)的產(chǎn)品。

趙艷群：客戶可能會(huì)問，明明寫著固定收益類產(chǎn)品，怎么就有凈值波動(dòng)了呢？

王小華：固定收益的英文Fixed Income，它本身并不是保本保收益的代言詞，更多是因?yàn)閭泄潭ㄆ毕⒌奶卣鳎越凶鏊潭ㄊ找骖愘Y產(chǎn)。舉個(gè)例子，一只三年期國(guó)債的票息實(shí)際上是固定的，如果持有到期，投資人會(huì)拿回他的本金和票面的利息。但過程中，債券的價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率出現(xiàn)相應(yīng)波動(dòng)。而主要投資于國(guó)債和這一類固定收益資產(chǎn)的固收產(chǎn)品，它的凈值也會(huì)隨著底層資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)。這就是固定收益類產(chǎn)品凈值波動(dòng)的原因。

趙艷群：所以，固定收益類只是產(chǎn)品的類型，千萬(wàn)不要和保本保收益劃上等號(hào)。目前，至少理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)是凈值化運(yùn)作了。資管新規(guī)之后，還有一個(gè)比較新鮮的詞語(yǔ)，那就是業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。投資者可能會(huì)把業(yè)績(jī)基準(zhǔn)跟之前的預(yù)期收益相混淆。

趙艷群：業(yè)績(jī)基準(zhǔn)不等同于預(yù)期收益。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)只是根據(jù)產(chǎn)品和市場(chǎng)的投資情況，綜合測(cè)算得出的一個(gè)可能收益的目標(biāo)或者區(qū)間。在存在超額收益分配的產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是產(chǎn)品管理人啟動(dòng)超額收益分配的最低門檻。如果說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀，盈利實(shí)現(xiàn)比較多，那客戶實(shí)際獲得的收益可能會(huì)高于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，反之亦然。

王小華：簡(jiǎn)單來(lái)理解，可以把它當(dāng)成是給管理人的一種激勵(lì)，或者是我們產(chǎn)品努力想要達(dá)到的一個(gè)目標(biāo)。

03

資管新規(guī)過渡期結(jié)束后，債券市場(chǎng)會(huì)如何？

趙艷群：資管新規(guī)過渡期將在2021年年底結(jié)束。過渡期正式結(jié)束了之后，債券市場(chǎng)會(huì)怎樣？

王小華：過渡期臨近結(jié)束，近期債券市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)有一些變化，比如一些信用類品種債券的收益率上行，但是這些產(chǎn)品市場(chǎng)的前期調(diào)整幅度已較大，我們預(yù)計(jì)，資管新規(guī)臨近到期，后續(xù)對(duì)市場(chǎng)的影響也會(huì)弱化。

趙艷群：資管新規(guī)之后，陸續(xù)的還有相關(guān)文件頒布，財(cái)政部最近也發(fā)布了關(guān)于產(chǎn)品估值方法的規(guī)定。

王小華：《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定（征求意見稿）》。這份征求意見稿，鼓勵(lì)資管產(chǎn)品優(yōu)先使用市值法進(jìn)行公允價(jià)值的計(jì)量。

趙艷群：債券類的資產(chǎn)，有兩種的估值方式，一個(gè)叫做攤余成本法，另一個(gè)就叫做市價(jià)法。兩種方式有較大不同。攤余成本法，可以簡(jiǎn)單理解，未來(lái)這支債券的票息收入會(huì)平滑地進(jìn)入到產(chǎn)品的凈值里面，這樣就讓產(chǎn)品的凈值波動(dòng)相對(duì)小一些。不足之處在于，它沒辦法反映市場(chǎng)的變化對(duì)產(chǎn)品凈值的影響。市價(jià)法，可以把每天的市場(chǎng)變化非常直接清晰地反映到產(chǎn)品凈值當(dāng)中，讓投資者可以更清楚了解產(chǎn)品每一個(gè)運(yùn)作細(xì)節(jié)。我想這也是財(cái)政部下發(fā)征求意見稿，并且鼓勵(lì)大家用這個(gè)方法的原因。

王小華：前面提到，監(jiān)管在傳導(dǎo)賣者有責(zé)基礎(chǔ)上買者自負(fù)的理念。未來(lái)，在監(jiān)管的指導(dǎo)思路下，隨著更多、更公開透明地進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量，以及向投資人及時(shí)公開披露產(chǎn)品凈值和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，產(chǎn)品和市場(chǎng)也會(huì)朝著長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的方向發(fā)展。

趙艷群：中國(guó)債券市場(chǎng)，一方面在完善制度，另一方面也在加快對(duì)外開放的腳步。比如今年9月24日開通了債市南向通，相信會(huì)給國(guó)內(nèi)的投資者提供了更廣闊的海外市場(chǎng)投資渠道。

王小華：2021年南向通的開通，讓投資人有了在QDII之外投資香港債券市場(chǎng)的通道。雖然目前新近開通規(guī)模還不是很大，但是后續(xù)還是有很大的發(fā)展空間和前景。

趙艷群：我們好多持有外幣的客戶，可能也有投資海外債券市場(chǎng)的需求。我們有什么產(chǎn)品或者是渠道可以幫到這樣的客戶？

王小華：對(duì)有外幣投資需求的投資人來(lái)講，中銀理財(cái)有很多可選理財(cái)產(chǎn)品。比如流動(dòng)性需求比較高的客戶，有對(duì)應(yīng)產(chǎn)品可選擇。如果是有定期投資需求的客戶，中銀理財(cái)也有一些封閉式和開放式的全期限外幣產(chǎn)品可供選擇。

趙艷群：不管是南向通，還是北向通，還是現(xiàn)在全球三大主要債券指數(shù)，都已經(jīng)把中國(guó)債券市場(chǎng)納入其中了。這其實(shí)也是海外投資者對(duì)中國(guó)債市的一種認(rèn)可。因?yàn)樵趥找媛噬嫌袃?yōu)勢(shì)，人民幣匯率穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步健康發(fā)展。截止到9月末，海外投資者持有國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的規(guī)模已達(dá)到3.49萬(wàn)億，而且保持連續(xù)34個(gè)月上升趨勢(shì)。

王小華：海外投資者這幾年一直在大幅加倉(cāng)對(duì)中國(guó)債市的投資，這也成為了中國(guó)債券市場(chǎng)一股不可忽視的資金力量。隨著2021年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃等措施的實(shí)施，美元利率也出現(xiàn)了大幅度回升。中美債券的利差也在縮窄，海外資金流入國(guó)內(nèi)的跡象有所放緩，但我們覺得從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)債券已成為了國(guó)際投資者（包括主要機(jī)構(gòu)投資者）配置中國(guó)資產(chǎn)、投資中國(guó)的重要組成部分，海外資金還會(huì)持續(xù)流入國(guó)內(nèi)。

以上就是我們投資面對(duì)面之「投顧化配置」的第四期節(jié)目

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• 「宏觀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能」 中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵 - 中國(guó)銀行上海分行投資顧問林永康 11月30日20:00 已上線
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• 「資產(chǎn)配置新邏輯」 中國(guó)銀行投資策略研究中心經(jīng)理蘇康苗 - 中國(guó)銀行遼寧分行投資顧問侯興森 12月7日20:00 即將上線
• 「財(cái)富傳承新模式」 中國(guó)銀行浙江分行私人銀行家王健 - 中國(guó)銀行北京分行私人銀行家李耐 12月8日20:00 即將上線

本期完整節(jié)目將于12月1日20:00準(zhǔn)時(shí)上線。

*本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。