全球疫情的不穩(wěn)定，不斷沖擊著資本市場。

據(jù)南非最新研究，奧密克戎帶來的新冠死亡率約為3%，相比前幾輪疫情大幅下降75%。由此來看，“奧密克戎毒株”對全球的影響程度似乎并沒有想象中的嚴重。不過另一數(shù)據(jù)并不樂觀，南非一項實驗室研究顯示，接種兩劑輝瑞新冠疫苗對預(yù)防奧密克戎有癥狀感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重癥。

疫情的“喜怒哀樂”，一直影響著美聯(lián)儲的下一步操作。而美聯(lián)儲加息大概率將成為明年全球市場最重要的風(fēng)向標。上周五晚，美國公布了一個重磅數(shù)據(jù)，令全球嘩然：11月美國CPI同比大漲6.8%，創(chuàng)近40年新高，導(dǎo)致美聯(lián)儲的貨幣政策臨巨大的壓力。花旗預(yù)計，美聯(lián)儲將于明年6月首次加息，后續(xù)或?qū)⒚考径燃酉⒁淮危敝琳呃蔬_到2%左右。

此外，又一位華爾街“股神”跌落神壇。“女版巴菲特” 凱西·伍德錯失2021年的美股牛市，截至最新收盤，其掌管的規(guī)模超178億美元的方舟創(chuàng)新ETF（ARKK），年內(nèi)累計跌幅超22.7%，而同期內(nèi)，美股標普500指數(shù)卻則上漲了約24%，跑輸大盤超過46%。另外4只主動管理型ETF也均大幅跑輸大盤。

面對這份略顯慘淡的成績單，近日，凱西·伍德罕見表示，正在進行“自我反省”，從未經(jīng)歷過市場不斷上漲，而方舟投資的策略卻在下跌的情況，但仍將堅守戰(zhàn)略，專注于顛覆性的創(chuàng)新科技，預(yù)計未來五年的復(fù)合年回報率將超過40%。

奧密克戎

隨著“奧密克戎毒株”的研究進一步深入，其對全球疫情的影響程度似乎并沒有想象中的嚴重。據(jù)南非國家傳染病研究所對最近幾周新增確診病例的研究發(fā)現(xiàn)，大約30%的新冠住院病例是重癥，不到前幾輪疫情最初幾周重癥比例的一半；新冠患者平均住院周期更短，大約2.8天，而前幾輪疫情這一數(shù)據(jù)是8天；新冠住院病例的死亡率為3%，相比前幾輪疫情大幅下降75%。

此外，南非一項實驗室研究顯示，接種兩劑輝瑞新冠疫苗對預(yù)防奧密克戎有癥狀感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重癥。

此前，南非衛(wèi)生部長喬·法赫拉10日說，初步證據(jù)顯示，奧密克戎毒株引發(fā)二次感染的風(fēng)險可能比其他“需要關(guān)注”的新冠病毒變異毒株更高。法赫拉說，這意味著對于已感染過新冠病毒的人來說，奧密克戎毒株可能比其他毒株更容易讓他們再次感染。不過他表示，研究人員還需進一步收集證據(jù)，以作出更準確的判斷。

據(jù)外國媒體報道，從世界衛(wèi)生組織所發(fā)布的相關(guān)報告來看，全球上周的疫情確診的病例已經(jīng)超過了410萬，其中死亡病例更是達到了5萬多人，這已經(jīng)比之前的一周高出了很多，其中非洲區(qū)域增加的最多，東南亞區(qū)域疫情形勢同樣不容樂觀。

世界衛(wèi)生組織表示，按照歷年來的全球大流行來看，接下來可能還會有一場大流行病，這點從當初的非典、中東呼吸綜合征和甲型H1N1流感就可以看出，如果追溯到較近的時間，則是埃博拉疫情、寨卡疫情以及現(xiàn)在的新冠病毒疫情。這說明隨著氣候的變化以及國際旅行也越來越頻繁，大流行疾病的發(fā)生間隔的時間開始變短。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間12月12日14時30分，已有64個國家和地區(qū)出現(xiàn)奧密克戎毒株，大部分病例與旅行相關(guān)。不過，世衛(wèi)組織表示，目前很多國家主要流行的毒株仍是德爾塔毒株，尤其是歐洲和美國，現(xiàn)在還無法確定奧密克戎對全球疫情的影響。

加息魔咒

美聯(lián)儲加息，大概率將成為2022年全球市場最重要的風(fēng)向標。當前，美國的通貨膨脹仍高燒不止，11月CPI同比大漲6.8%，創(chuàng)出近40年新高，這導(dǎo)致美聯(lián)儲的貨幣政策正面臨巨大的壓力。

據(jù)《金融時報》報道，馬薩諸塞州民主黨人、眾議院金融服務(wù)委員會成員Jake Auchincloss表示，美聯(lián)儲需要加速Taper，然后立即開始加息，這兩件事都可以在3月份完成。

花旗分析師預(yù)計，美聯(lián)儲的加息速度和幅度極有可能高于市場定價或美聯(lián)儲點陣圖顯示的水平，基本預(yù)期是美聯(lián)儲將于明年6月首次加息，與市場預(yù)期大致相符，后續(xù)或?qū)⒚考径燃酉⒁淮危敝琳呃蔬_到2%左右。

眾所周知，加息對高估值的科技股的沖擊最為明顯。一旦啟動加息，市場資金利率將開始上行，市場流動性隨之降低，使部分資金將選擇退出股市，尤其是一些估值較高的股票會被資金拋售離場，主要包括科技股，所以加息對科技股有負面影響。

而伍德掌管的方舟投資一直專注投資于顛覆性的創(chuàng)新科技企業(yè)，大部分企業(yè)的估值都非常高，甚至處于虧損狀態(tài)，一旦市場風(fēng)險偏好下降，高估值的科技股將面臨較大的“殺估值”風(fēng)險。

伍德在周四的采訪中指出，她投資的公司正在大舉押注未來，雖然目前市盈率很高，但長期來看，方舟認為這些股票的估值會降下來。

阿克倫大學(xué)捐贈基金董事長Dennis Gartman表示，美股投資者在新冠疫情期間享受了很長時間的貨幣寬松帶來的高估值牛市，美聯(lián)儲顯然將收緊貨幣政策，市場估值將不會像以往那樣擴張性。Gartman建議，投資者避開“木頭姐”等已經(jīng)建倉的高位科技股，他們現(xiàn)在的日子相當難，未來幾個月的日子會更難。

巨額回調(diào)

2021年以來，美股仍在牛市中狂歡，但這番熱鬧卻不屬于“女版巴菲特”—凱西·伍德（Cathie Wood）。

凱西·伍德掌管的方舟投資（ARK Investment）今年的表現(xiàn)，并不盡如人意。其中，規(guī)模約178億美元的旗艦基金—方舟創(chuàng)新ETF（ARKK），今年以來已累計下跌超22.7%，大概率將成為2016年以來的首次下跌。而同期內(nèi)，美股標普500指數(shù)卻則上漲了約24%，跑輸大盤超過46%。

注：白線為ARKK基金的走勢，黃線為標普500指數(shù)走勢

除此之外，方舟投資旗下的另外4只主動管理型ETF：產(chǎn)業(yè)革新基金（ARKQ）、下一代互聯(lián)網(wǎng)基金（ARKW）、基因革命主題基金（ARKG）、金融科技創(chuàng)新基金（ARKF）的表現(xiàn)也乏善可陳，年內(nèi)的回報率分別為2.9%、-14.3%、-35%、-14.6%，均大幅跑輸了同期標普500指數(shù)的漲幅。

這樣的業(yè)績表現(xiàn)，顯然不能讓投資者滿意，部分投資者已經(jīng)開始“拋棄”凱西·伍德，截至12月8日的過去六個月里，方舟投資的ETF管理資產(chǎn)總共流失17億美元，ARKG資金凈流出超過10億美元，ARKK資金凈流出接近9億美元。

具體到伍德持倉股，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，ARKK持有的44只股票均已經(jīng)低于峰值水平，除了6只股票外，其他持股都已跌入熊市區(qū)域，大約一半股票已從2021年峰值水平下跌至少50%，其中5只跌幅超過70%。

面對略顯慘淡的成績單，有著“牛市女皇”、“女版巴菲特”等名號的凱西·伍德也不禁對投資者表示，正在進行“自我反省”。

近日，伍德在接受媒體采訪時表示，“我從來沒有經(jīng)歷過這樣一個市場不斷上漲，而方舟投資的策略卻在下跌的時期，這在以前從未發(fā)生過的。”

伍德表示，當身處這樣一個時期時，方舟投資當然會進行自我反省，問自己‘是不是錯過了什么？’

作為這個問題的回應(yīng)，方舟資本近期加大了相應(yīng)的研究和建模的力度。不過，伍德依然表示，即使她的基金眼下正經(jīng)歷艱難時期，她也會堅持自己原先的計劃。“我們?nèi)詫允匚覀兊膽?zhàn)略（顛覆性創(chuàng)新），這些戰(zhàn)略目前蘊含著巨大的機遇。我們預(yù)計未來五年的復(fù)合年回報率將超過40%。”

伍德指出，她投資的公司都在積極投資未來。雖然這些股票目前的市盈率可能很高，但方舟資本預(yù)計，這些股票的估值在長期內(nèi)將會壓縮。

抄底推特

與2021年的落幕，形成強烈反差的是，2020年的輝煌。

2020年，伍德掌管的方舟投資幾乎是全球最炙手可熱的基金公司，其中ARKK基金于2020年的年內(nèi)最高回報率一度接近200%。另外，美國2020年表現(xiàn)最佳的10只ETF基金中，方舟投資旗下的三只主動ETF基金入選。

引得全球資金瘋搶，其管理的資產(chǎn)規(guī)模最高時一度突破500億美元（約合人民幣3233億元），一度成為了全球規(guī)模最大的主動管理型ETF，而在2020年初，方舟投資的管理總規(guī)模僅為27億美元。

在如此優(yōu)秀的表現(xiàn)下，伍德被冠以“牛市女皇”的稱號，被捧上華爾街“神壇”。伍德的Twitter賬戶粉絲數(shù)已突破100萬，超過了貝萊德（BlackRock）和先鋒（vanguard）這兩家美國最大的ETF供應(yīng)商的粉絲總數(shù)。

其實，復(fù)盤伍德連續(xù)2年的業(yè)績表現(xiàn)和重倉持股，不難發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績的輝煌與落寞，很大程度與特斯拉的股價表現(xiàn)息息相關(guān)。

自方舟投資成立以來，伍德一直都看多、做多特斯拉，旗下多只基金對特斯拉的持倉占比均超過10%。回顧特斯拉2020年的股價表現(xiàn)，成為美股當之無愧的股王，股價不斷刷新歷史新高，2020年年內(nèi)漲幅高達743%，讓伍德在華爾街“一戰(zhàn)封神”。

然而，今年11月以來，在馬斯克的瘋狂減持之下，特斯拉的股價相對于美股大盤的表現(xiàn)，略顯慘淡，最新收盤價1017美元，相比前期高點，累計跌幅達18%，一定程度拖累了ARKK基金的業(yè)績表現(xiàn)。對此，伍德在周四接受媒體采訪時表示，目前特斯拉股價仍然被低估，考慮到電動汽車市場的光明前景，以及特斯拉在該市場的巨大份額，維持對特斯拉3000美元的目標價不變。

令市場不解的是，面對特斯拉股價連續(xù)下挫，伍德卻不斷在二級市場上拋售特斯拉股票。就在采訪當天，方舟投資旗下的三只基金合計減持了40861股特斯拉，按當日股價計算套現(xiàn)約4100萬美元。據(jù)cathiesark的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自從9月以來，方舟創(chuàng)新基金已至少有21天拋售了特斯拉。目前，特斯拉在方舟創(chuàng)新基金中的投資組合占比權(quán)重也已從11月初的逾11%降至了約8.5%。

在拋售特斯拉股票的同時，伍德正在逆勢抄底另一只科技股：推特。12月1日，受創(chuàng)始人Jack Dorsey辭職影響，推特股價單日暴跌4%，跌至一年新低，當天伍德選擇逆勢買入。隨后連續(xù)加倉，截至目前，推特已經(jīng)是伍德旗下基金的第15大持倉股。伍德認為，社交媒體平臺可以在未來的NFT（非同質(zhì)化代幣）中發(fā)揮更大的作用。

來源：券商中國