中基協黃麗萍：ESG投資標準是國際實踐中面臨的共同挑戰

2021-12-23 13:39·

文|《財經》記者 黃慧玲

編輯|陸玲

“基金行業要將綠色發展目標和重點轉化為具體切實可行的投資實踐，需要付出巨大努力。”12月23日，在《財經》可持續發展高峰論壇，中國證券投資基金業協會黨委委員、副秘書長黃麗萍指出。

在雙碳目標、新能源等政策背景下，我國ESG主題基金近兩年在數量和規模上取得突增。不過，目前投資端仍面臨著重重挑戰。特別是在綠色投資起步階段，影響綠色投資估值的正面負面因素多且不確定性高，明顯增加了長期價值研判的技術難度。“從國際上看，我們發現ESG投資標準是國際實踐中面臨的共同挑戰，沒有適用于各國國情的統一的全球標準。”

不久前，協會成立了綠色與可持續投資委員會。黃麗萍表示，委員會將積極加強基礎研究，服務資產端環境治理；適時完善綠色投資指引，規范綠色投研制度、綠色投資方法和綠色產品發行；持續推動綠色資產估值方法、綠色投資組合比較基準，完善市場環境，吸引更多資金尤其是長期資金進入綠色投資領域。

ESG投資端的挑戰

據中國證券投資基金業協會（以下簡稱“協會”）統計，截至2021年三季度末，綠色、可持續、ESG等方向的公私募基金數量接近1000只，規模合計7900多億元，較去年底規模增長36%。其中，公募基金190多只，管理規模4100多億元；私募基金800只，管理規模3700億元，90%為股權創投基金。

黃麗萍介紹，協會于今年3月組織公募基金參與首屆聯合國可持續投資基金獎評選，華夏基金、工銀瑞信的兩只公募基金從全球780只可持續基金中脫穎而出，入圍新興市場可持續基金獎前十提名，為行業贏得了國際聲譽。

不久前，協會成立了綠色與可持續投資委員會。“行業機構在開展ESG投資過程中，反映挑戰最大、工作最復雜的部分正是E，即環境。這要求我們深入挖掘綠色、可持續的經濟金融內涵，找準投資端功能定位，在充分借鑒國際最佳實踐基礎上，尊重經濟基礎、發展階段、社會結構、文化傳承等方面的客觀實際，從價值觀和方法論兩方面深化綠色投資的本土價值，形成有真實意義的技術方法和指標，發展出與市場選擇相適應的政策路線。”黃麗萍說。

市場選擇和政策路線是相互影響、相互作用、相輔相成的。黃麗萍舉例道，已建立碳排放交易機制、推出結構性貨幣政策碳減排支持工具等，可以研究的，如設立綠色研發與應用沙盒試驗區等措施，通過這些措施實現綠色發展的成本效益最優，并在投資實踐偏離目標時進一步優化措施。

ESG應用中的倫理建設

黃麗萍指出，ESG本身是一個價值體系，將這個價值體系運用于特定對象時，應當重視價值運用的合理性、適當性，以及利益相關方的價值協調。

黃麗萍認為，對投資機構來說，ESG投資首先要關注ESG指標的科學性，即是否真實反映ESG價值觀；同時還要關注將ESG指標應用于特定對象時是否公平、公允。例如，綠色投資相關政策可以推動特定方向的綠色技術、綠色項目和綠色產業更快發展，但也有可能造成技術發展路線或產業發展方向的鎖定，削弱創新活力與韌性。一切關于可持續發展的制度設計實質上要解決的都是多元主體、多元價值觀的利益平衡和價值競合問題，在環境、社會、公司治理方面同樣如此。

黃麗萍強調，投資機構要對自己的價值選擇和投資行為抱有足夠的審慎，努力科學決策，推動ESG投資為最大利益服務，盡量減少經濟活動扭曲或部分主體的利益損害。“這種審慎和努力本身也是ESG精神的體現，即個體行為對他人、對社會而言要符合公平正義。”

從國際上看，協會作為IIFA（國際投資基金業協會）成員國之一，通過參加IIFA ESG委員會會議與各國進行ESG信息交流、理論探討和經驗分享。“我們發現ESG投資標準是國際實踐中面臨的共同挑戰，沒有適用于各國國情的統一的全球標準，共享實踐、多元發展、探索適宜本國國情的ESG發展路徑成為共識。”