昨日晚間，安恒信息披露業績預告，預計2021年年度實現營業收入18.12億元至18.39億元，同比增長37%-39%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤人民幣1000萬元至1500萬元，同比下降88.82%至92.54%。預計扣除非經常性損益后的凈利潤人民幣為-7900萬元至-7400萬元，同比下降 161.28%至 165.42%。

披露大幅下滑的業績預告后，安恒信息今日股價不跌反漲，截至收盤，股價大漲11.06%，報226.98元/股，最新市值178.19億元。

四季度單季業績爆發

安恒信息今日股價大漲與四季度單季業績出現爆發有關。安恒信息所處網絡信息安全行業營業收入存在明顯的季節性特征，一般是下半年（特別是第四季度）營業收入較高。

這從和訊SGI 評分也可看出端倪。

從財報來看，其Q4單季度實現營收9.47-9.73億元，同比增長42.87%-46.86%，增速環比提升（Q1、Q2、Q3同比增速分別為40.14%、44.28%、31.11%）。實現歸母凈利潤2.78-2.83億元，同比增長65.85%-68.83%，增速環比改善明顯（Q1、Q2、Q3同比增速分別為45.43%、-192.18%、-697.29%）。

此外，安恒信息2021年凈利下滑主要與人員加速擴張、加大研發投入、實施股權激勵計劃有關。

2021年，安恒信息加快加大數據安全、涉網犯罪、信創產品、新一代智能網關產品及車聯網安全等戰略新方向的市場推廣、技術研發、管理優化等投入力度。開拓新方向產品需要投入大量的技術研發人員，且對研發人員能力要求較高。因此報告期內，公司研發費用及銷售費用合計約 11.68-11.98元,比上年同期增加約 55.52%-59.51%。

安恒信息表示，2021 年公司戰略新方向處于投入階段，相關投入效益尚未在當期體現。隨著新產品技術不斷成熟，逐步形成規模效應，新方向將持續為公司創造新的利潤增長點。

此外，安恒信息實施了2020 年及2021 年股權激勵計劃。報告期內股份支付費用較上年同期有大幅增長，股份支付金額約 9,100 萬元。

股價3個月大跌39% 私募大佬葛衛東被套

值得注意的是，安恒信息自去年10月初以來，開啟了一輪下跌通道。截至今日，股價3個多月時間內已大跌38.75%。而參與安恒信息最新定增的投資者均被套。

10月20日，安恒信息公布定增發行結果，公司已于2021年9月10日通過競價發行方式完成逾13億元的定增募資，確定本次發行價格為324.23元/股，發行數量為4,112,271股，募資總額為13.33億元，扣除本次發行費用（不含稅）及印花稅后，募資凈額達13.11億元。

安恒信息的定增引來各路機構爭搶。最終中信建投證券、J.P.摩根、建峖實業投資和中國電信集團投資有限公司獲得配額，獲配股數分別925,269股、1,233,674股、925,269股和102,790股，對應認購金額約為2.99億元、2.99億元、3.99億元、3332.76萬元。此外，私募大佬葛衛東獲配925,269股，認購金額約為2.99億元。

網絡安全行業持續高景氣

去年來，有關網絡數據安全的文件密集出臺。目前，《中華人民共和國網絡安全法》、《中華人民共和國數據安全法》、《中華人民共和國個人信息保護法》三部上位法已經出齊。

今年初，國家互聯網信息辦公室、國家發展和改革委員會、工業和信息化部、公安部、國家安全部、財政部、商務部、中國人民銀行、國家市場監督管理總局、國家廣播電視總局、中國證券監督管理委員會、國家保密局、國家密碼管理局等十三部門聯合修訂發布《網絡安全審查辦法》（以下簡稱《辦法》），自2022年2月15日起施行。

根據《IDC全球網絡安全支出指南》的預測，2021年中國網絡安全市場投資規模將達到97.8億美元，并有望在2025年增長至187.9億美元，五年CAGR約為17.9%。

首創證券認為，目前來看，網絡安全板塊整體在計算機子板塊中估值較低，尤其是21年以來，板塊已經歷了一輪下殺估值，目前如深信服、奇安信、安恒信息等22年PS已降不到10倍，天融信、啟明星辰、綠盟科技等22年PE已降到25倍左右，整體安全性較高。