創業板近期漲勢凌厲，一改2017年的頹勢。

春節后第三個交易日A股延續反彈走勢，滬指重返3300點整數大關，實現6連陽，深證成指回到年線之上，而創業板指全天則大漲3.61%，創下近7個月來最大單日漲幅。

創業板指創近7個月最大單日漲幅

A股近期一改此前的頹勢，持續反彈，今日創業板表現最為突出，該指數全天大漲3.61%，這是自2017年7月28日以來，近7個月創業板指數最大單日漲幅。

整個2017年，在市場追捧藍籌股、白馬股的熱潮下，創業板股票持續被“碾壓”，創業板指表現也一直非常疲弱。

但自2018年以來，創業板已開始逐步相對走強，與主板的表現差異逐步縮小，甚至出現一定反超之勢。

以2018年1月29日A股開始調整以來的表現來看，各大主要市場指數雖均出現下跌，但創業板和中小板的跌幅明顯小于上證指數和上證50指數等大盤指數。

從炒大轉向炒小，創業板成2018年以來牛股集中地

統計數據顯示，在剔除2017年以來上市的新股后，A股市場587只股票出現上漲，這其中創業板公司數量接近百家，占比約1/6，單從此項比例數據來看，創業板為代表的小市值股票今年回暖的特征似乎并不太突出。

不過，如果從市值角度分析，可以發現，今年以來小市值股票大面積上漲，這其中很多股票不是創業板股票，就是一些市值偏小的“類創業板”股票。

上述587只股票中，市值低于300億元的就達到438只，市值低于百億元的小市值股票就有231只。

部分創業板股表現非常亮眼。統計發現，在剔除2017年以來上市的股票后，今年以來漲幅前十的股票中，創業板就獨占4席。其中建新股份、藍曉科技分別以73.95%和72.03%的漲幅居于第一和第二的位置。另外上海鋼聯、創業軟件今年以來的漲幅在5成左右。

不光市場風格的轉換推動了創業板股票的相對走強，多只創業板牛股走強的背后，也有著不錯的業績支撐或業績預期。

如上述表格中漲幅居于第一位的建新股份。根據該公司的業績快報，公司2017年度實現營收5.36億元，同比增長61.80%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤8829.46萬元，同比暴增288.06%。

又如已發布年報的創業軟件。公司2017年度實現營收11.53億元，同比增長110.15%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.63億元，同比大增159.10%。

而其他尚未發布2017年度數據的創業板近期牛股，多數業績預期良好。如上海鋼聯預計2017年度盈利4575.71萬元～5238.64萬元，同比增長107.00%～136.99%。

分歧很大？機構激辯中小板和創業板為代表的小市值公司

對于創業板為代表的中小市值公司后市的表現，不同機構之間目前分歧很大。

西南證券指出，過去的2017年，是市場風格極端化的一年。不同市值、不同指數、不同行業的公司表現呈現兩極分化的格局。這背后的原因，在于小市值公司估值過高，同時注冊制的實施預期降低了殼資源的價值。

但西南證券認為目前這兩大因素都有很大程度緩解。一方面，經過了一年多的估值壓縮，小市值公司的估值泡沫已經獲得了很大程度上的緩解。大小盤相對估值水平已經回落到過去十年的最低位。從個股角度來看，當前各個板塊已經出現了一大批估值較低的中小市值公司。另一方面，注冊制延期。新股發行速度在最近幾個月有明顯下降，而注冊制延期，意味著當前的殼資源仍然具有較高的市場價值。

西南證券認為，整體而言，經過了一年多的估值回歸，再加上注冊制延期的因素刺激，2018年的市場風格將更加均衡。各種類型的公司都將有不錯的表現，而中小市值公司則將比2017年有著更好的相對表現。

山西證券對創業板的看法則繼續悲觀，表示繼續看淡創業板整體性行情。

山西證券認為，此前已從商譽居高不下、創新能力減弱、解禁減持壓力較大等幾個方面做了詳細闡釋，從近期公布完畢的創業板業績快報來看，印證了對創業板業績成長性的擔憂。

此外，山西證券指出，創業板權重較大的幾個行業業績皆無明顯反轉的信號。盡管傳媒板塊因春節檔票房爆棚，表現堅挺，但是春節檔與全年電影市場的增長相關性并不強。

山西證券建議謹慎參與創業板的反彈行情，特別要注意規避前幾年依靠外延并購做高業績和市值，在2018 年將面臨業績承諾到期、商譽減值財務“洗澡”風險的創業板公司。

當然，山西證券也指出，創業板指成分股中也不乏業績真實可考、依靠內生力量穩定成長、估值明顯處于歷史低位的新興產業領域內的龍頭，在經歷了前期的大幅殺跌后恐慌情緒釋放，投資價值明顯。但從創業板整體來看，重倉創業板的勝率要遠小于重倉主板。