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以下觀點來自 華爾街見聞

過去三年三度闖關失利后，A股終于加入MSCI新興市場基準指數。

MSCI明晟今日宣布，從明年6月起將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，將初始加入A股的222支大盤股。基于5%的納入因子，在明年8月的評審完成后，這些加入的A股將約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。

以上決定意味著，從明年起，海外資金將可以直接通過MSCI主力指數之一新興市場指數購買A股。明晟MSCI今年5月發布數據稱，MSCI ACWI全球指數涵蓋的市值規模約為41.3萬億美元，MSCI新興市場指數涵蓋的市值約有4.6萬億美元。

MSCI指數政策委員會主席Remy Briand稱，隨著A股準入制度進一步與國際標準接軌，滬股通和深股通持續無阻的準入得到市場檢驗，以及國際機構投資者獲取更多市場經驗，MSCI將相應提高A股在MSCI 新興市場指數中的比重。

MSCI稱，為緩沖滬股通和深股通的每日額度限制，MSCI擬分兩步實施初始納入計劃，實施時間分別預定在明年5月和8月，也就是MSCI的半年度和季度指數評審時。若在預定納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或大幅提高，MSCI不排除改為一次性實施。

為指導全球投資者在投資組合中加入A股，MSCI今年將推出暫行指數，美國時間6月21日將發布MSCI中國A股大盤國際臨時指數（MSCI China A International Large Cap Provisional Index），還將在今年8月發布全球及各區域包含A股的暫行指數，包括MSCI中國、MSCI新興市場的臨時指數。

MSCI將分別舉行兩次電話會議，召開時間分別為北京時間6月21日上午7點和下午3點。

MSCI同時稱，將咨詢潛在納入沙特到MSCI新興市場指數的事宜，推遲決定將阿根廷和尼日利亞重新歸類到MSCI。

以下A股分別在MSCI全球指數、新興市場指數和除日本外亞洲指數的權重圖來自MSCI。

滬港通、深港通獲肯定

A股被納入在意料之中

MSCI表示，國際機構投資者廣泛認可過去幾年A股市場準入狀況顯著改善。將互聯互通機制視為比QFII和RQFII更具彈性的投資渠道，但認為A股的停牌數量與國際上其他市場相比仍處異常高位。

之前MSCI剔除了兩地上市的股票，后來考慮到投資者建議，MSCI決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股，使初始納入MSCI 新興市場指數的A股數目從先前提案中的169只增加到222只。

MSCI的決定符合一些機構預期。此前高盛、中金和中信均預計，此次A股被納入MSCI新興市場指數的成功率有60%，摩根士丹利認為略大于50%。

對A股影響幾何？

摩根大通此前預計，如果成功納入MSCI新興市場指數，A股將微漲0.5%到1%。

MSCI169成分股數量集中于非銀金融、房地產和醫藥生物，市值權重最大為銀行、食品飲料和非銀金融。潛在收益標的為金融和消費龍頭股，重點關注高流通市值、盈利能力強的個股，以及香港上市的追蹤相關A股ETF。

中金分析師王漢鋒、周昌杰認為，成功納入對A股的短期影響偏積極，更多是長期影響。長期來看，海外投資者對A股參與度會提升，市場有望加快機構化趨勢。

中金分析師初步估算，A股短期的資金流入規模不大，約為150億美元。雖然納入短期對整體市場的正面作用有限，但考慮到這樣的結果可能一定程度上超出市場預期，相關的權重較高、增長與估值匹配度較好的行業龍頭有望從中受益。

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