網站訊 20日早盤兩市低開，滬指跌0.5%失守2800點，深成指跌0.78%，創業板指跌0.93%。盤初OLED、人工智能、稀土永磁、國企改革等板塊集體發力，三大股指震蕩回升集體翻紅，滬指2800點失而復得，創業板指漲超1%，隨后市場沖高回落，滬指一度翻綠。午后滬指依舊呈現整理的態勢，14:00后券商、互聯網金融、網絡游戲、區塊鏈等板塊紛紛走強，指數走高。滬指收盤再度重返2800點，同時終結了周線四連陰的窘境。

截至收盤，滬指報2825.48點，漲0.66%，深成指報9816.75點，漲0.85%，創業板指報2065.3點，漲1.37%，兩市共計成交3653.3億元，上一交易日成交3757.8億元。

市場全天圍繞2800點展開爭奪，上下反復，震蕩不休，午后后半段，券商發力護盤，力助股指走高，全天震蕩上行，收于日內絕對高點。

今日蔡英文發表就職演說正式執掌臺灣政權，兩岸關系出現微妙變化，受此影響，沉寂已久的軍工概念井噴，相關個股幾乎全部逆勢上漲，在此帶動下，軍工類分級揭竿而起，占據漲幅榜半壁江山。其中，仍處于下折預警區的國防B大漲5.17%，全天成交2.2477億，較昨日顯著放量。目前B份額溢價率8.18%，整體溢價率-0.37%，雖然該分級近期一直處于下折深水區，但從成交量看，每日都很活躍，當前市場處于階段性底部，軍工低迷已久，因此抄底資金一直不愿放棄，借此次臺海關系微妙變化之機進行炒作，后期有持續的可能性，我們認為未來收益值得期待，建議小倉位配置國防B。

其他同類分級當中，中航軍B漲3.53%，成交1.7293億，軍工股B（愛基,凈值,資訊）漲3.35%，成交0.0879億，軍工B級（愛基,凈值,資訊）漲3.09%，成交0.1857億，富國中證軍工指數分級（愛基,凈值,資訊）B（150182）漲2.97%，成交1.7509億，易方達軍工指數分級B（502005）漲2.74%，成交0.1497億。這其中，中航軍B（前海開源中航軍工（愛基,凈值,資訊）B（150222））離下折尚有近3成的母基凈值下跌幅度，為同類分級中最大，主要由于該分級跟蹤指數軍工指數成分股中大小盤兼顧，波動性稍差，下跌中受傷較小。而且該分級B分折價率超過驚人的20%，整體折價0.68%，在流動性一直較好的情況下出現B份額大幅折價，頗有錯殺意味，隨著股指反彈以及軍工開始異動，A份額價格必將走弱，由于A、B份額的折溢價傳導效果，B份額補折價需求強烈，綜合考量，我們向投資者強烈推薦該分級。

另一只跟蹤中證軍工指數的富國中證軍工指數分級B（150182）整體情況平穩，投資者如果看好軍工板塊，也可以選擇配置，雖然該分級流動性依然不錯（今日成交1.7509億），但該分級年初經歷過下折，相較于巔峰時期的成交峰值，縮量嚴重，杠桿率也大幅降低，盈利預期難以和中航軍B匹敵，故我們維持中性，僅向相對穩健型的投資者進行推薦。

午后券商異動奮力救市，券商板塊個股幾乎全部翻紅，相關分級也實現不同程度上漲。其中券商B（150201）漲2.97%，成交2.5978億；申萬證券B（愛基,凈值,資訊）（150172）上漲2.68%，成交2.1232億。順便一提的是，券商B（150201）跟蹤指數為中證全指證券公司指數，申萬證券B跟蹤的是中證申萬證券行業指數，這兩只指數編制方法幾乎無差，都采用全行業以流通股本為權重的派許加權發，但不同的是，中證申萬基日為1999年12月31日，但中證全指證券公司指數基日為2004年12月31日，差異較大。

證券異動也帶動上證50指數翻紅，跟蹤該指數的國金50B（愛基,凈值,資訊）尾盤突現買單，最終暴漲9.17%居漲幅榜首，B份額溢價率也隨之躥超12%，但僅成交33.36萬元；另一只跟蹤上證50指數的長盛上證50B（502042）卻下跌1.78%，居于跌幅榜第三席。由于兩只分級均無流動性，加之存量博弈之下，上50指數走勢呆滯，脈沖性行情根本無法帶來超額收益，沒有任何配置價值，因此我們對這兩只分級不做過多研究。

以OLED、無人駕駛等為代表的題材近幾日表現活躍，今日繼續延續此前態勢，尤其是OLED概念更是領漲兩市題材，士蘭微(行情600460,買入)、大富科技(行情300134,買入)、長信科技(行情300088,買入)等多股漲停。在此帶動下，題材類分級延續強勢表現，網金融B（愛基,凈值,資訊）漲4.52%、互聯網B（愛基,凈值,資訊）漲4.30%，成交近3億、成長B（愛基,凈值,資訊）級漲3.51%，成交0.9176億，略有縮量。其它，分級龍頭創業板B（愛基,凈值,資訊）漲3.34%，成交近6億，創業B漲2.59%，僅成交0.1797億。

（數據來源：基金[]點此查看全部分級行情）

跌幅榜上，由于午后兩市回升，分級跌幅隨之收窄。截至收盤，同瑞B跌2.99%領跌，深100B（愛基,凈值,資訊）跌2.39%。上50B、銀行B類、泰達500B（愛基,凈值,資訊）均跌超1%，但上述分級成交量都非常小，幾乎全部在5萬元之內，對投資者而言毫無操作價值，因此我們不做過多描述。值得一提的是，此前曾一度作妖的金鷹500B被報道稱正在召開份額持有人大會，欲將該分級基金轉換成股票基金，今日該基金漲0.83%，成交31.39萬。我們需要提醒投資者，在選擇分級B投資時需要選擇流動性充裕，在市場上管理分級具有先發優勢的基金公司的基金品種，比如鵬華基金、招商基金等。

最后，我們不忘繼續提醒投資者留意相關分級下折風險，分級基金行情匯總頁顯示，目前仍有7只分級處于下折警戒區域，詳細情況見下圖：

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博時基金：硬資產行情剛拉開序幕 在不穩定中尋找確定性

經過5月上旬連續下挫之后，市場目前的分歧反而已經不大了，二季末市場呈現偏弱勢的震蕩筑底可能性較大。這一判斷主要基于以下幾個層面的考慮：從全球宏觀大環境來說，市場普遍認為發達國家以美國為代表，其股市已是階段性高點，回撤的可能性比較大；從宏觀因素來看，6月份的美元議息會議對國內來說仍然充滿較大的不確定性，即使不一定加息，但中短期仍有一定負面影響。從國內宏觀等情況而言，最近對市場影響比較大的是權威人士的文章，這篇文章的解讀是，其強調的重點在于“正視現實”，無論是對未來宏觀經濟的增速還是對資本市場的市場表現及市場定位，都應該要有一個相對合理的預期。

在這種情況下，上周市場表現得比較突出的特點是，資金相對一致基本都在追逐低估值、確定性比較高的東西，而博時基金認為這僅僅是一個序幕，后面將有更多的行情機會。因為目前市場大的邏輯建立在經濟偏弱的基礎上，偏悲觀一點的說法就是市場呈現類似慢熊的震蕩行情階段，大家對股票的預期收益率都降下來了，實際投資中轉而追求更確定性的機會。

總體來講，博時基金認為二季末甚至三季度市場繼續震蕩筑底的可能性比較大，四季度則可能迎來不錯的機會。