2017年是中國歷史上IPO大年，幾百家上市公司撲面而來，厚厚的招股書會不會難倒英雄漢？讀懂了您再投資，要想迅速讀懂招股說明書，首先要知道招股說明書有什么內容？證監會對招股說明書有專門的格式指引，主板和創業板大同小異。好在這個可是典型的“八股文”，以主板為例，要迅速讀懂招股說明書就是要做到“全面了解，抓住重點，突出難點”。

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要熟悉招股書的格式，先看目錄

主要章節如下：

第一節 封面、書脊、扉頁、目錄、釋義

第二節 概覽

第三節 本次發行概況

第四節 風險因素

第五節 發行人基本情況

第六節 業務和技術

第七節 同業競爭與關聯交易

第八節 董事、監事、高級管理人員與核心技術人員

第九節 公司治理

第十節 財務會計信息

第十一節 管理層討論與分析

第十二節 業務發展目標

第十三節 募集資金運用

第十四節 股利分配政策

第十五節 其他重要事項

第十六節 董事、監事、高級管理人員及有關中介機構聲明

第十七節 備查文件

招股說明書的內容很多，且涵蓋面很廣。

我們可以說招股說明書是最好的研究報告：

首先，你可以了解這家公司；

其次，你可以知道公司所處行業整體發展情況，包括政策，發展趨勢；

最后，你可以知道有哪些機構會經常對這個行業進行監測跟蹤，他們發表的數據具有權威性，這些數據也是你進行行業研究的重要積累，前提是你要會讀招股說明書。

首先，你可以了解這家公司；

其次，你可以知道公司所處行業整體發展情況，包括政策，發展趨勢；

最后，你可以知道有哪些機構會經常對這個行業進行監測跟蹤，他們發表的數據具有權威性，這些數據也是你進行行業研究的重要積累，前提是你要會讀招股說明書。

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全面了解，看前五節

要想迅速讀懂招股說明書簡單來說就是一句話：“合理規劃，抓住重點章節，略過次要章節”，如此一來就能在相對較短的時間理解公司招股說明書所展示內容。

招股說明書的前三節比較簡單，基本是套話和摘抄；第二節概覽是全面了解的基礎，主要是對公司基本情況的介紹，閱讀起來難度較小，主要目的是讓閱讀人員對公司基本情況有個初步了解。

第四節風險因素過去投行也不重視，基本都是模板書寫，內容相對簡單，對我們來說含金量也不大，但是隨著監管思路的轉變，風險因素這一節的重要性開始上升，風險披露充分，因此在此章節中我們可充分的了解影響到公司發展的各個因素，比如：價格波動，財務風險，管理風險等，以便投資人充分了解現階段影響可能會影響到公司利潤的一些因素。

第五節是企業基本情況介紹和歷史沿革，歷史沿革就是公司（包括公司的前身）從成立到現在發生的增資、高管變動、核心技術人員、參股控股情況等事項，方便閱讀的人員了解公司的過去發展情況，股權情況，控股參股情況等。

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抓住難點：看六、七節

第六節業務與技術經常被稱為招股書的精髓，一個企業的核心競爭力和前景很多時候都要通過這一節來體現。這一節主要內容為介紹所處行業的介紹、市場容量、前景、競爭格局，會提供企業自身所處的行業位置、核心競爭力，要詳細披露銷售模式、采購模式、生產流程（難保有些商業機密啊，所以上市也是一把雙刃劍），這部分內容是投行人員要翻閱各種行業資料，查閱各種數據統計網站，對高管和技術人員進行種種訪談來所得來的，是關乎企業發展的核心信息。

第七節同業競爭與關聯交易。同業競爭是被嚴格禁止的，公司大股東和高管不得從事與企業相同的主營業務；關聯交易在臺面上說是可以有，只要充分披露必要性和公允性即可，但事實上會里有自己的掌握標準，超出一定比例就會被咔嚓。也許注冊制實施后這一點會有所不同。

第八節主要是企業大佬們的簡歷，了解企業主要人員的背景，以及關聯關系。

第九節公司治理基本就是公司章程的復刻版本。公司章程通常是由律師起草，閱讀時作為公司基本情況的補充。

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突出重點看：十、十一、十二和十三節

第十節財務信息是審計報告的復刻版本。審計報告由會計師事務所出具。在閱讀此章節過程中可以對公司財務情況進行梳理，了解公司的各項財務指標。

第十一節是對財務狀況的分析。在閱讀過程中需要注意這一節，因為公司的經營成果和業績的邏輯性分析都要在這一節中體現，一個公司有沒有發展前景和潛力，除了看業務與技術，還要看數字與數字的跌宕起伏，以及為什么會有這樣的優美曲線或糟糕曲線。在審核制下，投行人員一般會費盡心機研究會里喜歡什么樣的財務分析，比如業績過好會被懷疑造價，業績偏差會被認為沒有持續盈利能力。所以在閱讀過程中需要結合之前的財務信息進行綜合分析。

第十二節業務目標是企業未來三年的發展戰略與規劃，一般由企業高管提供素材。此章節表現了未來企業的一個基本規劃，通過結合公司業務情況，技術情況，訂單情況，財務情況來判斷企業是否能夠完成業績目標。

第十三節募集資金運用也是過去證監會審核非常注重的內容，因此又造成很多投行人挖空心思設計看起來更合理更穩妥的募集資金項目。對于閱讀人員來說，我們首先需要了解企業將會如何運用募集資金，投資項目能產生什么收益，同時需要理性看待盈利預測，畢竟通過大量粉飾過的材料很難被一般投資者發現其中的問題。此章節的主要目的就是告訴投資者“我們不是瞎募資的”。

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現金奶牛（分紅）看：十四節

第十四節股利分配比較簡單，主要內容來自股東大會決議。在閱讀過程中主要了解企業是否有分紅計劃以及如何分紅。

第十五節中最主要的就是重要合同。合同方面主要展示了采購合同、銷售合同等，是對公司財務情況的一個佐證。作為能夠過會的一個上市公司，通常是沒有對外擔保和重大訴訟的。所以這部分可以跳過。

第十六節和第十七節都是些模板化的文字，閱讀起來相對簡單。

總結：

通常來說招股說明書少則四五百頁，都則七八百頁，如果沒有掌握合適的方法往往閱讀起來相對困難。通過我們按照招股說明書的功能進行劃分，挑出其中核心要素以及重要信息。在理解招股說明書的過程中會變得沒難么辛苦，達到事半功倍的效果。通過合理的規劃，抓住重點章節，帶過次要章節，能夠幫助大家在初次拿到一家公司的招股說明書的時候迅速抓住要點。讀懂招股說明書，會讀招股說明書。看懂你想要投資的！

延伸閱讀：一文讀懂IPO上市與借殼上市的區別

資本市場有兩種方法上市，第一種就是首次公開發行股票并上市即IPO；第二種就是借殼上市。

那么對于需要上市的公司來說，應該選擇哪種上市方式呢？ IPO與借殼上市有什么區別呢？ 小編特此整理此文。

01

概念

首次公開募股(Initial Public Offering，簡稱IPO)

是指一家企業(發行人)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式)。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。

借殼上市

是指一家非上市企業通過把資產注入一家市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權，利用其上市公司地位，使母公司的資產得以上市。通常該殼公司會被改名。

02

操作模式

IPO上市：

通過股份制改造設立股份公司；以股份公司為主體向監管部門申請發行股票并成為上市公司。

借殼上市：

首先要有一個殼（經營不善的上市公司），通過并購、重組、資產置換等方式取得殼公司的控制權之后，將母公司的資本注入殼內，就算借殼完成。

03

發行審核

IPO上市：

排隊企業較多，審核時間長，審核標準嚴格，能否成功的IPO要受到意外的經濟環境因素干擾。

借殼上市：

審核程序簡單，審核時間短，審核標準較寬松。受到大環境的干擾也較少。

04

上市時間

IPO上市：

由于企業改制、審核、路演等的需要，上市周期時間較長，時間成本較大。一般需要1年半至2年的時間，復雜的企業需要3年的時間，另外時間跟證監會審核速度也有直接關聯。

借殼上市：

沒有一套上市程序的限制，上市時間較短，時間成本較小。一般需要1年至1年半的時間，重組委審核一般較快。

05

適用范圍

IPO上市：

適宜有大量的資金需求的大型企業，因為IPO不僅可以解決企業的資金缺口，更能在一個較長的時期為企業擴大市場份額，提高企業的品牌認識度，樹立良好的口碑和商譽，增添企業的無形資產。更能夠準確的衡量企業的價值，有利于企業制定正確的發展策略。

借殼上市：

更方便中小型快速發展的企業進行融資活動，一般來說，這種方法融資規模較小，但因其手續簡便，規章簡單容易達到所需的標準，同時低廉的成本有利于中小企業對資金的保護和利用而受到中小企業的青睞。

06

申報材料

IPO上市：

1)招股說明書及招股說明書摘要；

2)最近3年審計報告及財務報告全文；

3)股票發行方案與發行公告；

4)保薦機構向證監會推薦公司發行股票的函；

5)保薦機構關于公司申請文件的核查意見；

6)輔導機構報證監局備案的《股票發行上市輔導匯總報告》；

7)律師出具的法律意見書和律師工作報告；

8)企業申請發行股票的報告；

9)企業發行股票授權董事會處理有關事宜的股東大會決議；

10)本次募集資金運用方案及股東大會的決議；

11)有權部門對固定資產投資項目建議書的批準文件(如需要立項批文)；

12)募集資金運用項目的可行性研究報告；

13)股份公司設立的相關文件；

14)其他相關文件，主要包括關于改制和重組方案的說明、關于近三年及最近的主要決策有效性的相關文件、關于同業競爭情況的說明、重大關聯交易的說明、業務及募股投向符合環境保護要求的說明、原始財務報告及與申報財務報告的差異比較表及注冊會計對差異情況出具的意見、歷次資產評估報告、歷次驗資報告、關于納稅情況的說明及注冊會計師出具的鑒證意見等、大股東或控股股東最近一年又一期的原始財務報告。

借殼上市：

1）重大資產重組報告書及相關文件；

2）獨立財務顧問和律師事務所出具的文件；

3）本次重大資產重組涉及的財務信息相關文件；

4）本次重大資產重組涉及的有關協議、合同和決議；

5）本次重大資產重組的其他文件。

07

操作流程

IPO上市：

1）改制設立：即企業將原有的全部或部分資產經評估或確認后作為原投資者出資而設立股份公司。

2）上市前輔導：在取得營業執照之后，股份公司依法成立，按照中國證監會的有關規定，擬公開發行股票的股份有限公司在向中國證監會提出股票發行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行輔導，輔導期限一年。3）股票發行籌備

4）申報和審核：申報材料制作；發行審核。

5）促銷和發行

6）股票上市和后續。

借殼上市：

基本環節包括：

1）在上市公司中選擇具備賣出條件的殼公司。

2）取得殼公司的控制權，方式包括：股份轉讓方式、增發新股方式、間接收購方式。

3）對殼公司進行資產重組：殼公司原有資產負債置出；借殼企業的資產負債置入。

流程：

1）前期準備

2）制作申報材料；

3）證監會審核；

4) 實施借殼方案及持續督導。

08

上市費用

IPO上市：

一般按照募集資金額的一定比例來計算。費用包括律師費用、會計師費用和支付券商費用，一般為募集資金額的5%左右，費用大部分在上市之后支付。

借殼上市：

公司需要支付給殼公司大股東一定的對價，作為對其出讓控股的補償，也就是買殼費用。

09

融資效果

IPO上市：

公司增量發行的25%的股份可以幫助企業一次性募集到大量資金，而這部分資金的成本就是公司增量發行的股份，成本較低。

借殼上市：

借殼上市本身并不能為企業帶來大量資金，相反還可能需要支付一定的買殼費用。公司借殼上市之后需要在一段時間之后才能實施再融資，以滿足企業對資金的需求。

10

風險方面

IPO上市：

審核風險及發行之后股票價格迅速下跌的風險。

借殼上市：

需要對收購企業的資產和人員進行重整，能否成功的并購重組會面臨巨大的風險，而IPO則沒有此類問題。