本報(bào)記者 何曉晴 廣州報(bào)道

伴隨A股大跌以來(lái)，兩融市場(chǎng)去杠桿亦在持續(xù)進(jìn)行。兩融余額自6月18日觸及2.27萬(wàn)億元的峰值以來(lái)，已連續(xù)11個(gè)交易日自高位回落。

據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，滬深兩市兩融余額已回落至1.77萬(wàn)億元。較6月18日最高規(guī)模時(shí)相比，已經(jīng)大幅回落5000億元。

而且，較前一交易日1.91萬(wàn)億元規(guī)模相比，當(dāng)天兩融余額減少1363.83億元，環(huán)比亦大幅下降7.14%，創(chuàng)下兩融規(guī)模見(jiàn)頂以來(lái)單日降幅最大的一次。

可以看出，盡管監(jiān)管層此前發(fā)布的兩融新政有所放寬，但市場(chǎng)的去杠桿行動(dòng)仍在持續(xù)。

7月7日，一家上市券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“兩融新政出臺(tái)之后，公司適當(dāng)放寬了兩融平倉(cāng)線的標(biāo)準(zhǔn)。調(diào)整前保證金預(yù)警線和平倉(cāng)線分別為160%和140%，保證金比例觸及160%的預(yù)警后要補(bǔ)充保證金到160%，調(diào)整后，觸及160%的預(yù)警線之后，可以要求保證金追加至140%的水平。但一旦低于140%的平倉(cāng)線后，如果不及時(shí)再補(bǔ)充保證金的話，還是會(huì)強(qiáng)平?！?/p>

當(dāng)天，華南另外一家券商人士也稱，公司兩融余額已呈下降態(tài)勢(shì)。目前公司設(shè)定的兩融平倉(cāng)線為140%?？蛻粼谟|及該平倉(cāng)線之后，公司會(huì)給予幾天的寬限期以籌措資金。但風(fēng)控系統(tǒng)會(huì)進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。

“實(shí)在不行，兩融爆倉(cāng)該平還是得平。”該人士表示，“不過(guò)，為了穩(wěn)定兩融市場(chǎng)，公司也開(kāi)始辦理兩融展期業(yè)務(wù)，只要客戶在兩融合約到期前發(fā)起展期申請(qǐng)的話，將根據(jù)客戶的信用狀況、負(fù)債狀況、維持擔(dān)保比例水平辦理展期，暫定展期期限為3個(gè)月?！?/p>

買(mǎi)入、償還比創(chuàng)新低

在兩融持續(xù)降杠桿背后，反映杠桿力道的買(mǎi)入額與償還額之比也創(chuàng)下新低。截至7月6日，該數(shù)據(jù)已從6月18日高位時(shí)的1.08大幅下降至0.50。

當(dāng)天，融資買(mǎi)入額為1344.32億元，環(huán)比增加11.64%，而當(dāng)日償還額則為2707.33億元，環(huán)比大幅增加40.03%。

中國(guó)平安（601318.SH）、中信證券(600030,股吧)（600030.SH）、興業(yè)銀行(601166,股吧)（601166.SH）、海通證券（600837.SH）、浦發(fā)銀行(600000,股吧)（600000.SH）、中國(guó)重工(601989,股吧)（601989.SH）、京東方A（000725.SZ）、中國(guó)建筑（601668.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)（601288.SH）融資余額位居前十大，但當(dāng)日融資余額環(huán)比均出現(xiàn)下降。

其中，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)重工融資余額降幅環(huán)比超過(guò)一成，分別為13.80%、13.37%、10.16%，買(mǎi)入額與償還額之比均下降至行業(yè)平均水平以下，分別為0.47、0.43、0.44。

當(dāng)天，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)重工融資買(mǎi)入額分別為13.94億元、12.72億元、10.8億元，對(duì)應(yīng)的償還額則分別達(dá)29.61億元、29.71億元、24.60億元。

截至7月6日，在上述前十大兩融標(biāo)的股中，融資余額占流通市值之比超過(guò)一成的標(biāo)的股分別包括中信證券和京東方A，占比分別達(dá)12.08%和12.91%，當(dāng)日融資余額分別為316.30億元和121.84億元，環(huán)比分別下降4.12%和6.79%。

其中，中信證券和京東方A全天融資買(mǎi)入額和償還額分別為18.73億元、10.80億元和32.33億元、19.67億元，買(mǎi)入額與償還額之比分別為0.58、0.55。

此外，海通證券和中國(guó)平安融資余額占流通市值之比也接近一成，分別為9.78%和9.38%，其7月6日的融資余額分別為171.95億元和397.54億元，環(huán)比分別下降6.20%和7.78%。全天融資買(mǎi)入額和償還額分別為10.10億元、27.58億元和21.47億元、61.13億元，買(mǎi)入額與償還額之比也分別下降至0.47和0.45。

而在前述上市券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)看來(lái)，如果市場(chǎng)不能企穩(wěn)的話，兩融被迫去杠桿的進(jìn)程仍將持續(xù)?！氨M管兩融新政有所放寬，但近期被強(qiáng)平的賬戶數(shù)仍在增加。像房產(chǎn)用作抵押品的話，執(zhí)行起來(lái)有難度，公司也不會(huì)執(zhí)行。而且，有些臨界賬戶為了避免遭強(qiáng)平，也在被迫主動(dòng)降杠桿，提前平倉(cāng)?！?/p>

跌幅前十大標(biāo)的股去杠桿加速

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在兩融余額大幅回落背后，跌幅居前的兩融標(biāo)的去杠桿進(jìn)程在進(jìn)一步加快。

截至7月7日收盤(pán)，在兩融標(biāo)的股中，跌幅位居前十的標(biāo)的股包括巢東股份(600318,股吧)（600318.SH）、上海鋼聯(lián)(300226,股吧)（300226.SZ）、四維圖新(002405,股吧)（002405.SZ）、華菱星馬(600375,股吧)（600375.SH）、多倫股份(600696,股吧)（600696.SH）、深圳華強(qiáng)(000062,股吧)（000062.SZ）、莫高股份(600543,股吧)（600543.SH）、金豐投資(600606,股吧)（600606.SH）、物產(chǎn)中大(600704,股吧)（600704.SH）、三泰控股(002312,股吧)（002312.SZ）。

其中，巢東股份、上海鋼聯(lián)、四維圖新、華菱星馬最近10個(gè)交易日內(nèi)的跌幅已接近六成或超過(guò)六成，分別高達(dá)61.39%、59.43%、58.94%、57.96%。

此外，多倫股份、深圳華強(qiáng)、莫高股份、金豐投資、物產(chǎn)中大等5只兩融標(biāo)的股區(qū)間跌幅也超過(guò)五成以上。連跌幅最少的三泰控股在10個(gè)交易日內(nèi)亦下挫了48.25%。

調(diào)查表明，上述10只兩融標(biāo)的股融資余額累計(jì)已從7月3日的103.76億元下降至7月6日的93.63億元，環(huán)比減少了10.13億元，環(huán)比降幅近一成。

特別是買(mǎi)入額與償還額之比從7月3日平均的0.68快速下降至7月6日平均的0.47，下降至平均水平線以下，這充分說(shuō)明上述標(biāo)的股在股價(jià)大跌同時(shí)亦被迫加快去杠桿。

其中，巢東股份融資余額已從前一個(gè)交易日的64616.28萬(wàn)元下降至7月6日的57337.35萬(wàn)元。最近兩個(gè)交易日以來(lái)償還額也從7305.54萬(wàn)元增加到了11505.59萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)買(mǎi)入額與償還額之比則從前一交易日的0.5813快速下降到了0.3674。

在上述跌幅居前的十大標(biāo)的股中，以多倫股份去杠桿力度最大。截至7月6日，多倫股份融資余額已從前一交易日的53541.41萬(wàn)元下降至48471.27萬(wàn)元，融資償還額也從前一交易日的4413.29萬(wàn)元增加到8275.31萬(wàn)元。相應(yīng)的是，其買(mǎi)入額與償還額之比也從前一交易日的0.8127劇減至0.3873，環(huán)比降幅高達(dá)52.34%。

緊隨其后，莫高股份7月6日的買(mǎi)入額與償還額之比也從前一交易日的0.9000快速下降至0.4361，環(huán)比下降超過(guò)五成，達(dá)51.54%。其融資余額也從前一交易日的64823.37萬(wàn)元減少至59285.51萬(wàn)元。全天償還額也從7月3日的6300.86萬(wàn)元增加至9820.34萬(wàn)元。

就償還額絕對(duì)值來(lái)看，上述10只標(biāo)的股中，僅7月6日一天，償還額超過(guò)3億元以上的標(biāo)的股就有3只，分別包括深圳華強(qiáng)、物產(chǎn)中大、四維圖新，其償還額分別達(dá)39436.45萬(wàn)元、36777.33萬(wàn)元、32851.60萬(wàn)元，占各自全天成交額13.4億元、11.3億元、17.8億元之比分別為29.43%、32.55%、18.46%。(編輯 巫燕玲)

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