基金篇——38、指數(shù)型基金的三種投資策略，以及如何選擇指數(shù)型基金

指數(shù)型基金存在三種投資策略：

一、市值加權(quán)指數(shù)

市值加權(quán)指數(shù)是指以每只成分股的流通數(shù)量乘上每只股票的價(jià)格為基礎(chǔ)確定數(shù)值的股票指數(shù)。簡單來說，即是以流通市值為基礎(chǔ)確定在指數(shù)中的比例。

比如，工商銀行總市值占上證指數(shù)總市值的17%，那么就拿17%的資金去購買工商銀行的股票。特點(diǎn)是大市值公司對(duì)指數(shù)的影響大，比如工商銀行漲停，那么相對(duì)應(yīng)的指數(shù)就會(huì)拉很高，而跌停相反。

目前，我國大多數(shù)指數(shù)采用市值加權(quán)法分配指數(shù)比例。

二、平均加權(quán)指數(shù)

平均指數(shù)是以個(gè)體指數(shù)為基礎(chǔ)，通過對(duì)個(gè)體指數(shù)加權(quán)平均計(jì)算的總指數(shù)。根據(jù)計(jì)算公式的不同，分為加權(quán)算術(shù)平均指數(shù)和加權(quán)調(diào)和平均指數(shù)兩種。

三、基本面指數(shù)

基本面指數(shù)是以股票公司的凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流等基本面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行樣本股的選樣和指數(shù)加權(quán)計(jì)算，打破了樣本股價(jià)格與其權(quán)重之間的聯(lián)系，使得基本面經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的股票獲得較高的權(quán)重，在一定程度上減少了高估股票在組合中權(quán)重過高的現(xiàn)象。

目前，全球基于基本面指數(shù)ETF和指數(shù)基金已分別超過30只和20只。如同一指數(shù)出現(xiàn)市值加權(quán)指數(shù)基金和基本面指數(shù)基金，筆者個(gè)人是建議選擇基本面指數(shù)基金。

那么對(duì)于投資者，如何在眾多的指數(shù)型基金中選擇一兩只指數(shù)型基金進(jìn)行長期投資呢？主要注重以下四方面：

一、選擇有實(shí)力的基金公司

基金公司越有實(shí)力，相對(duì)而言人才質(zhì)量比較有保證。雖然指數(shù)型基金屬于被動(dòng)式投資，運(yùn)作較為簡單，但存在需要精密的計(jì)算和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟僮髁鞒蹋袑?shí)力的基金公司往往能更加緊密的進(jìn)行跟蹤標(biāo)的指數(shù)。

二、以自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力出發(fā)，選擇適合自己的指數(shù)基金投資策略。

如上，指數(shù)型基金存在三種投資策略，在不同的市場行情中表現(xiàn)不一樣。比如去年上證50一直上漲，那么在這種情況下買市值加權(quán)指數(shù)基金要好于其他兩者；而在2015年牛市中，中小盤股大幅上漲，那么選擇平均加權(quán)指數(shù)基金具有優(yōu)勢；然而，在震蕩市中基本面指數(shù)基金表現(xiàn)更為出眾。

三、選擇指數(shù)擬合度高的指數(shù)基金

指數(shù)和對(duì)應(yīng)的指數(shù)型基金是有一定的偏差的，主要由于指數(shù)的一攬子股票中流通股、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流等都處于不斷變化中，那么基金在投資這一攬子股票的比例沒有及時(shí)的作出更改，便可能出現(xiàn)與對(duì)應(yīng)指數(shù)的偏差。

一般而言，越好的指數(shù)型基金的跟蹤誤差越小。投資者可以通過指數(shù)基金和指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，了解基金以前的擬合表現(xiàn)。

四、選擇總費(fèi)率較低的指數(shù)型基金

如果指數(shù)型基金不是通過二級(jí)市場交易，那么就必然存在認(rèn)購/申購費(fèi)用、贖回費(fèi)用、管理費(fèi)用和托管費(fèi)用，而總體費(fèi)用的多少直接關(guān)系到總體收益，盡量選取總費(fèi)用相對(duì)較低的指數(shù)型基金。