迪阿股份股東戶數(shù)下降2.48%，戶均持股18.35萬元
迪阿股份2023年1月3日在深交所互動(dòng)易中披露，截至2022年12月30日公司股東戶數(shù)為1.37萬戶，較上期（2022年12月20日）減少349戶，減幅為2.48%。
迪阿股份股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日紡織服飾行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為2.91萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于2萬~4萬區(qū)間占比最高，為29.36%。
紡織服飾行業(yè)股東戶數(shù)分布
股東戶數(shù)與股價(jià)
2022年11月10日至今，公司股東戶數(shù)顯著下降，區(qū)間跌幅為11.84%。2022年11月10日至2022年12月30日區(qū)間股價(jià)上漲35.73%。
股東戶數(shù)及股價(jià)
股東戶數(shù)與股本
截至2022年12月30日，公司最新總股本為4億股，其中流通股本為4001萬股。戶均持有流通股數(shù)量由上期的2841股上升至2913股，戶均流通市值18.35萬元。
戶均持股金額
迪阿股份戶均持有流通市值高于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日，紡織服飾行業(yè)A股上市公司平均戶均持有流通股市值為16.72萬元。其中，31.19%的公司戶均持有流通股市值在7萬~12萬區(qū)間內(nèi)。
紡織服飾行業(yè)戶均流通市值分布
深股通持股
2022年12月30日，深股通持有迪阿股份的股份數(shù)量為22.47萬股，占流通股本的0.05%，較上期（2022年12月20日）的29.32萬股下降23.37%。
深股通持股圖
免責(zé)聲明：本文基于大數(shù)據(jù)生產(chǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
同方友友(01868.HK)與同方科技園將于貸款協(xié)議有效期內(nèi)向同方提供不超過4億元的循環(huán)貸款同方友友(01868.HK)發(fā)布公告，公司、公司附屬公司同方科技園及同方股份(600100)有限公司訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，公司及同方科技園將于貸款協(xié)議有效期內(nèi)(由2023年3月13日起至2026年3月12日止為期3年)向同方提供不超過人民幣4億元的循環(huán)貸款。
截至2023年1月3日收盤，同方友友(01868.HK)報(bào)收于0.44元，上漲0.0%，換手率0.0%，成交量4000.0股，成交額0.17萬元。投行對該股關(guān)注度不高，90天內(nèi)無投行對其給出評級。
同方友友港股市值9.22億港元，在光學(xué)光電子行業(yè)中排名第7。主要指標(biāo)見下表：
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（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）
飛南資源：業(yè)績波動(dòng)大 低費(fèi)率異于行業(yè)炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
來源：?證券市場周刊?
在毛利率不及行業(yè)龍頭情況下，飛南資源依靠各項(xiàng)較低的費(fèi)用率擠利潤，但這依然難以抵擋銅價(jià)大幅調(diào)整造成的業(yè)績大幅波動(dòng)。
本刊特約作者?周一/文
飛南資源是一家主要從事危廢物處置業(yè)務(wù)及再生資源回收利用業(yè)務(wù)的企業(yè)，目前公司的證載處置能力達(dá)到61.5萬噸/年。
公司于2022年9月中旬獲得了深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)的有條件通過，不過，三個(gè)月過去了，公司卻沒有向中國證監(jiān)會(huì)提交注冊申請。結(jié)合前三季度及2022年四季度的銅價(jià)（公司主要產(chǎn)品）走勢看，其凈利潤比2021年的7.13億元將會(huì)較大幅度的負(fù)增長，公司此前所刻畫的高成長或戛然而止。
報(bào)告期（2019年至2021年），飛南資源的營收和凈利潤均呈現(xiàn)出良好的高成長性，但2022年以來，銅價(jià)出現(xiàn)向下大幅調(diào)整，導(dǎo)致公司此前高企的存貨出現(xiàn)減值損失，再加上購銷差價(jià)的縮小，公司前三季度業(yè)績已大幅負(fù)增長，全年凈利潤大幅負(fù)增長概率不小。
在毛利率不斷走低情況下，飛南資源依靠較低的費(fèi)用率維系了較高的利潤率，但其可持續(xù)性待觀察，而在產(chǎn)能利用率與同行差距較大情況下，公司依然大舉進(jìn)行資本擴(kuò)張，其募集項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期也需打上一個(gè)問號。
業(yè)績波動(dòng)大
報(bào)告期，飛南資源營收分別為42.8億元、48.28億元和78.99億元，凈利潤分別為5.37億元、5.89億元和7.13億元，此前一定程度上受益于銅價(jià)的上行周期，業(yè)績表現(xiàn)出了良好的成長性。但2022年上半年只有1.56億元，同比下降近60%。
而且，這種趨勢在前三季度似乎也沒有得到逆轉(zhuǎn)。據(jù)招股書（上會(huì)稿），公司管理層預(yù)計(jì)，前三季度，公司營收為58億元至65億元，同比變動(dòng)2.28%至14.62%，歸母凈利潤為1.6億元至2.6億元，同比下降69.09%至49.77%。
公司的盈利主要靠金屬購銷差價(jià)，由于銅金屬購銷存在時(shí)間差，若銅價(jià)在短期大幅波動(dòng)，則會(huì)對公司短期業(yè)績產(chǎn)生一定影響，這在2022年二季度就很明顯。2022年4月至2022年7月，受新冠疫情、國際宏觀形勢等因素影響，市場銅價(jià)由7.5萬元/噸快速下降至5.5萬元/噸。
飛南資源聲稱，由于購銷差價(jià)縮小及計(jì)提存貨跌價(jià)損失，導(dǎo)致2022年上半年的業(yè)績同比下降近60%。
事實(shí)上，自7月中旬以來，滬銅期貨從最低53090元/噸上升至9月底的59890元/噸，上漲幅度超過10%，至12月底又上漲至每噸6.6萬元左右，但公司2022年第三季度凈利潤只有1億元左右，這也令外界無法對公司第四季度有更好的期待。
各報(bào)告期末，公司存貨賬面價(jià)值不斷攀升，分別為7.15億元、11.51億元和20.02億元，占期末資產(chǎn)總額的30.37%、32.33%和34.38%。公司在銅價(jià)高峰時(shí)大幅增加存貨或?qū)⒘粝码[患，考慮到公司綜合毛利率不到15%，一旦銅、金等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌，公司很有可能陷入虧損。
事實(shí)上，存貨的不斷攀升也占用了公司的現(xiàn)金流。報(bào)告期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為8.38億元、1.44億元和1.05億元，累計(jì)為10.87億元，期間公司的凈利潤合計(jì)18.39億元，累計(jì)凈現(xiàn)比存在較大的差額。
報(bào)告期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為17.48%、17.76%及12.73%，2021年出現(xiàn)了較大幅度的下降。公司聲稱，主要是當(dāng)年江西興南投產(chǎn)，成本較高的含銅物料占比提升、成本較低的危廢占比下降，主營業(yè)務(wù)毛利率下降，但毛利規(guī)模仍呈增長的態(tài)勢。
公司收入分資源處置費(fèi)收入和資源化產(chǎn)品收入，報(bào)告期，前者收入分別為2.76億元、3.13億元和3.11億元，毛利率分別為68.43%、64.95%和55.65%，毛利率出現(xiàn)了較大程度的下滑是因?yàn)閮r(jià)格下降。
報(bào)告期，公司危廢處置單噸收費(fèi)分別為1649元、1435元及1517元。
資源品是公司收入的大頭，報(bào)告期，公司資源品收入分別為39.98億元、45.1億元和75.81億元，毛利率分別為13.96%、14.49%和10.96%。對于2021年的波動(dòng)，公司歸結(jié)于銅金屬購銷差價(jià)的縮小。從滬銅期貨走勢看，2021年銅價(jià)波動(dòng)較大，最高79230元/噸，最低為57180元/噸，全年維持了先上漲后高位盤整的態(tài)勢，不過公司毛利率似乎并沒有受益于此，反倒出現(xiàn)了較大程度的下降。2022年的業(yè)績預(yù)告中，公司把業(yè)績嚴(yán)重下滑歸結(jié)于銅價(jià)的短期下跌，而在銅價(jià)上漲時(shí)，公司毛利率卻出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，這確實(shí)令人感到困惑不解。
超低的費(fèi)用率
即便是兩大業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)了較大程度的下滑，飛南資源凈利潤在報(bào)告期依然有不錯(cuò)的表現(xiàn)，原因在于較低的費(fèi)用。
報(bào)告期，飛南資源管理費(fèi)用分別為1.08億元、1.38億元和1.82億元，占營收的比重分別為2.52%、2.85%和2.31%。公司把東江環(huán)保、金圓股份、惠城環(huán)保、格林美、浩通科技及達(dá)剛控股列為可比公司，同行可比公司的平均值分別為5.35%、5.85%和6%，公司管理費(fèi)用占比遠(yuǎn)低于同行可比公司。公司對此解釋稱主要是因?yàn)橘Y源化產(chǎn)品占比較高、單價(jià)較高。
此外，飛南資源銷售費(fèi)用也處于較低水平。報(bào)告期，公司銷售費(fèi)用分別為939萬元、104萬元及97萬元，占比分別為0.22%、0.02%和0.01%，同行可比公司分別為2.2%、1.76%和1.73%，公司銷售費(fèi)用占比均遠(yuǎn)低于同行可比公司。
公司解釋稱，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品是大宗商品，不需要投入較大的銷售人員及銷售資源進(jìn)行市場開拓，其次是金屬銅市場價(jià)格較高，導(dǎo)致營收規(guī)模較大，公司銷售費(fèi)用率較低。
報(bào)告期，飛南資源資源化產(chǎn)品客戶數(shù)量分別為87、73和49個(gè)，銷售人數(shù)分別為6人、8人和7人，行業(yè)可比公司平均人數(shù)分別為157人、151人和127人，公司的銷售人員占比遠(yuǎn)低于行業(yè)可比公司均值。
不過，飛南資源的前五大客戶銷售占比與行業(yè)可比公司卻無明顯差別。報(bào)告期，公司前五大客戶銷售占營收的比重分別為36.65%、48.9%和52.84%，同行可比公司的均值分別為41.59%、44.22%和47.99%，差距并不明顯，公司何以能以如此少的銷售人員實(shí)現(xiàn)大規(guī)模銷售？
2021年，在營收增加超60%的情況下，飛南資源的銷售費(fèi)用出現(xiàn)下降，管理費(fèi)用也增長不到30%，公司費(fèi)用控制跡象非常明顯。
同樣較低的還有研發(fā)費(fèi)用。報(bào)告期，飛南資源研發(fā)費(fèi)用分別為1553萬元、1756萬元及2025萬元，占營收比重分別為0.36%、0.36%和0.26%，遠(yuǎn)低于可比公司的3.18%、3.2%和3.64%，即便公司加上了各期分別計(jì)入營業(yè)成本的折舊費(fèi)用和直接材料成本，公司的研發(fā)投入分別為8733萬元、1.05億元及2.12億元，占營收的比重分別為2.04%、2.17%和2.69%，與行業(yè)可比公司依然存在1個(gè)百分點(diǎn)的差距。
財(cái)務(wù)費(fèi)用是費(fèi)用中唯一上升較高的會(huì)計(jì)科目。報(bào)告期，飛南資源的短期借款也從2019年的1500萬元增加至2021年底的12.98億元。此外，公司經(jīng)營負(fù)債也持續(xù)走高，應(yīng)付賬款從2019年末的1.46億元?jiǎng)≡鲋?021年底的8.02億元，合同負(fù)債（預(yù)收賬款）從1.13億元下降至1998萬元，此外公司的長期應(yīng)付款從零元增加至2.03億元，公司有息負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債均出現(xiàn)大幅攀升的苗頭，一旦公司業(yè)績變臉，其融資能力或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。
有息負(fù)債的不斷攀升帶來了財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。報(bào)告期，飛南資源財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-21萬元、945萬元及3853萬元。
報(bào)告期，飛南資源的證載危廢處置能力分別為51.5萬噸、51.5萬噸和61.5萬噸，實(shí)際處置能力分別為36.58萬噸、39.23萬噸和44.43萬噸，危廢處置產(chǎn)能利用率分別為71.03%、76.17%和72.24%，固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出比分別為6.93、5.9和4.73，公司整體的危廢處置利用率并不高，固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出比也逐年大幅下降。
據(jù)招股書（上會(huì)稿），飛南資源認(rèn)為跟浙富控股旗下的申聯(lián)環(huán)保生產(chǎn)模式相似，申聯(lián)環(huán)保2017年、2018年的危廢處置產(chǎn)能利用率分別為90.3%、92.08%，固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出比分別為7.37和8.57，產(chǎn)能利用率和固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出比均呈現(xiàn)改善。
面對產(chǎn)能利用率差距近20個(gè)百分點(diǎn)的現(xiàn)象，公司聲稱，產(chǎn)能利用率、固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出比的匹配性與同行可比公司差距不大。
產(chǎn)能利用率不高并不妨礙繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。報(bào)告期，飛南資源在建工程期末余額分別為1.99億元、7.82億元和10.7億元，呈現(xiàn)逐年攀升的跡象，主要涉及廣西飛南項(xiàng)目、江西巴頓項(xiàng)目、廣東飛南技改項(xiàng)目及其他，其中江西巴頓項(xiàng)目也是募集資金主投項(xiàng)目，公司本次IPO擬募集15億元，其中12億元擬投入江西巴頓項(xiàng)目，在公司整體產(chǎn)能利用率不高情況下，新項(xiàng)目能達(dá)到預(yù)期收益嗎？
明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團(tuán)截至2022年6月30日止6個(gè)月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團(tuán)采取多項(xiàng)措施（包括加強(qiáng)成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至22.3%。