四萬多人擠爆直播間！董承非新年首度發(fā)聲：消費面臨四大挑戰(zhàn) 港股或比A股更樂觀
資管大佬董承非的市場觀點總是格外引人關(guān)注。
1月9日下午，明星私募?？べY產(chǎn)線上舉辦交流會，公司合伙人、首席研究官、基金經(jīng)理董承非分享了個人最新觀察和思考，直播間里最終引來4.2萬人觀看。
董承非從能源革命、消費挑戰(zhàn)和再平衡之路三方面展開，提出了一系列精彩觀點。在他看來，新能源革命剛剛開始，在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源價格可能會進入一個低迷期。消費方面面臨一些挑戰(zhàn)，比如人口總量潛在下降的挑戰(zhàn)、老齡化帶來的消費變化、財富效應(yīng)的消失等。具體到今年的資產(chǎn)配置思路，董承非總結(jié)了三個再平衡。他認為，上游利潤將向下游回補，金融和實體利潤面臨再平衡，今年港股和A股也將再平衡，港股可能比A股更樂觀。
傳統(tǒng)能源價格可能進入低迷期
能源行業(yè)是董承非最近兩年一直關(guān)注的領(lǐng)域。董承非表示，回顧過去一年，2022年全年能源價格在2021年的基礎(chǔ)上繼續(xù)飆升。新舊能源都是2022年資本市場的熱點，利潤增速領(lǐng)先其他行業(yè)。全年維度看，煤炭行業(yè)漲跌幅一枝獨秀，電力設(shè)備與新能源一度也有較大漲幅。
能源為什么重要？回顧上世紀70年代能源價格暴漲帶來的通脹壓力，這輪確實有很多方面很相似，比如地緣政治沖突、能源價格飆漲帶來的通貨膨脹壓力。在上世紀70年代，資本市場的風云人物都是做債券、商品，對沖基金也開始嶄露頭角。
據(jù)董承非介紹，目前市場對能源的主流看法是：本輪油氣價格接近歷史高點，煤價更是創(chuàng)歷史新高，但兩者的資本開支還未看到明顯上升。供給的短缺會讓能源價格的高企更有持續(xù)性。
“市場過于把關(guān)注點放在傳統(tǒng)能源的供給增速上，而似乎忽略了廣義能源投資的大幅增加。新舊能源的供給端可能存在低估。”董承非說道。
據(jù)其介紹，如果僅僅把供給的關(guān)注點局限于煤炭、石油行業(yè)的投資，自然會得出投資不足的結(jié)論，但這實際上是低估了廣義的能源投資。這兩年A股市場對于光伏、風電、電池領(lǐng)域的投資如火如荼，如果把廣義的新能源投資算上，加上這兩三千億美金的新能源投資，可以發(fā)現(xiàn)廣義的能源投資基本上是處于歷史上比較高的位置。
對于動力煤，董承非認為，2023年非電行業(yè)對動力煤需求大概率負增長。他提到，動力煤的非電需求主要是建材和化工行業(yè)，兩者占比接近25%。這兩個行業(yè)的需求和房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)，2023年地產(chǎn)的在建面積大概率下滑，建材和煤化工行業(yè)的產(chǎn)量大概率下滑，進而對動力煤的需求是下滑的。
對于火電，董承非表示，火電的負增長可能只是一個開始。他談到，中國的風光年裝機量超過150GW，就能滿足每年新增的電力需求。董承非預計，2023年是中國火電需求見頂?shù)脑辏竺婊痣娦袠I(yè)對煤炭的需求會持續(xù)負增長。這是由于技術(shù)進步推動的，是趨勢性而非周期性的。
董承非還提到，新舊能源替代也在全球范圍內(nèi)發(fā)生。全球新舊能源的替代稍晚于中國發(fā)生，但是時差也就是一到兩年的樣子。這幾年光伏行業(yè)過量投資為未來光伏價格下跌埋下伏筆，未來新能源的裝機很有可能超過預期，那么對舊能源的替代也會加速。
“傳統(tǒng)能源價格可能會進入一個低迷期。新能源革命剛剛開始，其體量從量變到質(zhì)變，開始擠壓傳統(tǒng)能源的市場份額。在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源的價格很難長時間維持高位?！倍蟹沁€表示，70年代長時間的通脹壓力不會重現(xiàn)，市場高估了通脹壓力。
中國消費面臨四大挑戰(zhàn)
董承非在演講的第二部分著重分析了中國的消費，他坦言自己對于消費的思考并沒有那么自信，只是提出一些粗略的想法和大家討論。
“消費實際上已經(jīng)躺贏全市場10多年?！倍蟹沁@樣總結(jié)道。他表示，消費和周期風水的輪轉(zhuǎn)發(fā)生在2011年，原因在于經(jīng)濟的較快增長以及房地產(chǎn)帶來的財富效應(yīng)的雙輪驅(qū)動。白酒行業(yè)就像二戰(zhàn)以后的產(chǎn)油國一樣，躺贏全世界，茅臺更是奠定在A股市場神一樣的定位。
消費還會繼續(xù)躺贏嗎？董承非沒有對此給出答案。不過，他提出了現(xiàn)階段中國消費面臨的四大挑戰(zhàn)，一些宏觀的變量正在悄然發(fā)生變化。
一是人口總量的潛在下降。國家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年開始，中國總?cè)丝趦H僅增加了48萬，從吃穿住行中乳制品、白酒、乘用車、住房等幾個代表行業(yè)來看，最近幾年量的增速一路向下。如果人口不增長，中國吃穿住行的總量基本上已經(jīng)飽和了。
二是老齡化。分析這個問題時董承飛借用了一份賣方報告，他指出，消費主力是在50歲-60歲之間的人群，60歲之后消費總金額就會下臺階，70歲后消費能力又下臺階。此外，老年人的消費喜好也會發(fā)生變化，消費意愿隨著人口老齡化也會下降。
三是財富效應(yīng)的消失。中國居民的大部分資產(chǎn)都配置在房地產(chǎn)上，中國房地產(chǎn)過去二三十年一直處在牛市過程中，以白酒為例，就受益于這種財富效應(yīng)，提價對消費沒有任何壓力。但在2022年出現(xiàn)一些跡象，由于疫情等因素影響，消費者第一次捂緊錢袋，房地產(chǎn)給全社會居民帶來的財富效應(yīng)可能會發(fā)生較大轉(zhuǎn)折，房地產(chǎn)價格調(diào)整對消費行業(yè)的影響不可小覷。
四是國內(nèi)消費行業(yè)和公司本身的問題，這些公司的國際化遠落后于制造業(yè)。主要消費品公司嚴重依賴于國內(nèi)市場，國際市場的開拓幾乎為零。對標國際大市值消費公司和國內(nèi)制造業(yè)公司，這些公司的國際化之路還沒有開啟。
港股或比A股更樂觀
在演講的最后部分，董承非分享了對2023年資產(chǎn)配置的思考，他認為在市場風格上，“再平衡”將是一個重要關(guān)鍵詞。具體展開又包括三方面——上下游利潤的再平衡、實和虛的再平衡、港股和A股的再平衡。
首先是上下游利潤的再平衡。董承非指出，由于俄烏沖突和疫情等外部因素的沖擊，上下游盈利能力反向運行，并且差距在2022年不斷擴大。這種上下游發(fā)展的不平衡和不協(xié)調(diào)在歷史上是比較少見的，下游盈利如果不改善，必然會拖累上游利潤，喇叭口的持續(xù)擴大在其看來不可持續(xù)，上游利潤向下游回補，會是2023年的一個大概率事件。
第二個再平衡是實和虛的再平衡，也就是金融和實體利潤的再平衡。董承非表示，實業(yè)受到疫情的影響要遠大于金融行業(yè)，盈利能力上也有較大差距。因此金融反哺實業(yè)是有必要的，也是可以預期的。
第三個再平衡是港股和A股的再平衡。董承非稱，2021年以來，港股給投資人的體驗非常差。雖然A/H的溢價率有所擴大，但還是還在合理范圍內(nèi)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)紅利的消失和外部環(huán)境的惡化帶來估值水平的收縮是主要原因。但展望2023年，港股表現(xiàn)將不輸于A股，甚至比A股更為樂觀。
在他看來，約束港股市場的一些因素都在發(fā)生正向變化。這段時間港股反彈的幅度也非?？捎^，大環(huán)境的改善會帶來港股和A股的再平衡，未來港股給投資者帶來的整體投資體驗改善。
造車新勢力江湖迭變，合創(chuàng)汽車后來居上站穩(wěn)第二梯隊炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：21世紀經(jīng)濟報道
乘政策和市場東風，中國新能源車市的銷量增勢已遠超預期。各新勢力發(fā)展路徑與核心優(yōu)勢各不相同，經(jīng)歷幾年時間形成了一定的差異化競爭。如今“蔚小理”正在逐漸鞏固三足鼎立之勢，同時也有部分新勢力品牌的黯然失色。如果將視線放眼整個新能源陣營，除了頭部勢力之外，身在二線的新勢力品牌也愈發(fā)壯大，合創(chuàng)汽車便是其中之一。
合創(chuàng)完善產(chǎn)品矩陣成效顯著
創(chuàng)立于2018年的合創(chuàng)汽車，依托股東方珠江投管集團與廣汽集團等的資源優(yōu)勢，合創(chuàng)汽車在智能網(wǎng)聯(lián)汽車的研發(fā)、生產(chǎn)智造、智慧生態(tài)構(gòu)建等方面持續(xù)發(fā)力，不斷提升核心競爭力。
2022年的第二十屆廣州國際車展，合創(chuàng)汽車以“創(chuàng)·享潮生活”為主題，詮釋出全方位潮智升級創(chuàng)新理念。車展現(xiàn)場，合創(chuàng)汽車攜旗下三款在售產(chǎn)品——智能電動全能SUV合創(chuàng)007、潮流智駕純電SUV合創(chuàng)Z03、以及新近上市的純電智能潮跑合創(chuàng)A06集體登場，強大陣容領(lǐng)潮全場。旗下全新純電旗艦MPV V09也在車展全球首發(fā)亮相。目前，合創(chuàng)汽車已經(jīng)形成從SUV、轎車、MPV車型的全矩陣布局。
有目共睹的是，合創(chuàng)汽車的新品推出節(jié)奏顯著加快。2022年4月份推出了2022款合創(chuàng)Z03，隨后8月份合創(chuàng)A06亮相，12月完成上市與交付；在產(chǎn)品投放節(jié)奏加快的同時，市場也給予了合創(chuàng)汽車積極反饋。
據(jù)統(tǒng)計，合創(chuàng)汽車2022年1-11月的累計交付達到了17000輛，尤其從9月份開始，連續(xù)月交付量都穩(wěn)定在3000臺左右。合創(chuàng)汽車2022年全年累計交付量更是突破20000臺。
可見產(chǎn)品矩陣逐步完善，品牌持續(xù)向上，成就了合創(chuàng)汽車近一年厚積薄發(fā)的自然結(jié)果。放眼今天整個新勢力造車行業(yè)也都處在一個臨界點，合創(chuàng)汽車卻用自身實力與韌勁保持了與行業(yè)大趨勢的同頻共振。?
潮改共創(chuàng)新生態(tài) 為合創(chuàng)汽車匯聚“洪荒之力”
合創(chuàng)汽車進入造車行業(yè)的時候，正是國內(nèi)第二波造車熱潮的爆發(fā)期。與第一波造車的企業(yè)相比，第二波車企所擁有的最大共性在于開放互聯(lián)的品牌理念。
如此一來，對年輕群體的深刻洞察、與用戶共創(chuàng)潮智基因是跨界出圈的關(guān)鍵。同時，面對智能化決勝下半場的激烈競爭，合創(chuàng)汽車有著明確的方向和路線。
早在2021年4月份，合創(chuàng)汽車已經(jīng)與EDG電競俱樂部建立戰(zhàn)略合作，聯(lián)手開放了共創(chuàng)生態(tài)平臺，得以快速與年輕用戶群體建立情感共鳴，實現(xiàn)跨圈層的引爆式傳播。2022年與EDG達成更深度的合作，正式冠名戰(zhàn)隊為“EDG合創(chuàng)汽車英雄聯(lián)盟分部”，雙方實現(xiàn)了電競以及智能網(wǎng)聯(lián)汽車生態(tài)的破圈融合，首次真正把兩個產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)無界鏈接。
基于與EDG的深度鏈接，合創(chuàng)汽車深刻洞悉電競用戶對于“移動電競”用車訴求。此次車展首發(fā)亮相的合創(chuàng)V09，正是合創(chuàng)汽車踐行“打造最佳的移動第三空間”使命的全新力作。本次車展合創(chuàng)攜手全球頂級電競設(shè)備品牌雷蛇，共同打造移動電競堡壘，這些合作舉措無不展現(xiàn)出合創(chuàng)汽車正在努力打造自己的企業(yè)策略。
跨界融合是大勢所趨，合創(chuàng)汽車正不斷擴大朋友圈。除了EDG以及雷蛇這樣的電競領(lǐng)域的頭部品牌外，未來還將聯(lián)合個性化定制汽車品牌-超境、以藝術(shù)和設(shè)計為驅(qū)動的創(chuàng)意汽車品牌-超炸裂，聯(lián)手打造設(shè)計，不斷探索電動領(lǐng)域的潮改新玩法推動深度個性化定制，為用戶帶來豐富的可定制化產(chǎn)品與體驗。
同時，合創(chuàng)汽車通過強化服務(wù)和數(shù)據(jù)價值的成長性，為用戶打造完善的智慧出行生態(tài)。品牌創(chuàng)立3年，合創(chuàng)汽車深知用戶生態(tài)對汽車銷量的影響，因此致力于深耕用戶生態(tài)布局。合創(chuàng)汽車的營銷模式稱為全域無界智慧新零售運營模式，采用更靈活高效的“新零售+代運營”線上線下混合模式。
在線上，合創(chuàng)社區(qū)和APP作為觸達用戶的重要陣地，目前合創(chuàng)汽車APP用戶量已經(jīng)突破145萬。線下截至目前，已在全國建成260家線下店，覆蓋全國147個城市，為用戶提供更佳的看車、購車、用車體驗。?
自研創(chuàng)新助推品牌未來向上
在如今這個歷經(jīng)數(shù)次洗牌的大環(huán)境下，沒有誰能躲過市場的考驗。合創(chuàng)自然也不例外，能獲得今天的成績，不外乎其身為洪流中的一員，采用了一個更符合時代背景的手法，為自己不斷擴充著基盤。
深入了解后你會發(fā)現(xiàn)，合創(chuàng)汽車的發(fā)展歷程更貼合新勢力造車的發(fā)展規(guī)律。合創(chuàng)汽車與三年前剛成立時相比，早已今非昔比。在競爭激烈的新能源汽車市場中，合創(chuàng)汽車順應(yīng)市場和消費者需求的變化，在新能源賽道上實力不容小覷，在核心技術(shù)上更是底蘊深厚。
首先是2022年發(fā)布，A06首次應(yīng)用的H-GEA合創(chuàng)全球純電架構(gòu)，基于合創(chuàng)汽車“以人為本”的核心理念，涵蓋純電動車研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、采購等全產(chǎn)業(yè)鏈價值在內(nèi)的創(chuàng)新型體系，是合創(chuàng)汽車自研的最先進成果。
該架構(gòu)能夠支持400以及800伏高低壓快充平臺，并能實現(xiàn)全驅(qū)動布局的覆蓋下，更是實現(xiàn)了整車的多維統(tǒng)籌，包含安全與NVH的統(tǒng)籌、三電與智駕的統(tǒng)籌、新生產(chǎn)與新工藝的統(tǒng)籌。當中，智能化、極致電耗為抓手，融合整車硬件、軟件開發(fā)、算法、模型構(gòu)筑，重點開發(fā)車云協(xié)同控制技術(shù)與高低壓兩大平臺技術(shù)，利用智能智駕多傳感器掌握前方道路信息，協(xié)同多邊界計算與三電，規(guī)劃出全程優(yōu)質(zhì)的駕駛策略。
作為首款基于H-GEA合創(chuàng)全球純電架構(gòu)打造的車型，合創(chuàng)A06憑借該架構(gòu)統(tǒng)籌下的“環(huán)環(huán)相扣”極致安全車身結(jié)構(gòu)，更是獲得了“2022中國十佳車身”大獎的優(yōu)異成績，代表著行業(yè)對合創(chuàng)品牌自主研發(fā)能力的專業(yè)肯定。
在智能化板塊，還有H-VIP 智駕互聯(lián)系統(tǒng)的持續(xù)迭代，代表了合創(chuàng)全場景車域生態(tài)聚合與智能化相融合，涵蓋合創(chuàng)智能語音交互、視覺語音增強引擎、智能輔助駕駛、SPA智能泊車系統(tǒng)等智駕互聯(lián)功能。在給用戶帶來更為安全舒適的駕駛體驗的同時，更將智能體驗深深印刻在了用戶的用車生活中。
本次車展首發(fā)亮相的合創(chuàng)V09，是基于以上兩大自研技術(shù)板塊的集大成之作，標配800V高壓系統(tǒng)，提供4C超級快充解決方案，峰值快充功率可達380kW，官方表示充電5分鐘可補能200km，綜合續(xù)航里程超過750km。
同時，新車將搭載H-VIP 3.0智駕互聯(lián)系統(tǒng)，智能座艙將配備兩顆高通驍龍8155芯片；智能駕駛將采用大算力AI芯片，全車搭載24個傳感器，實現(xiàn)37項ADAS行車輔助功能，包括16項安全預警輔助、7項行車輔助、11項舒適輔助功能、3項智駕數(shù)據(jù)服務(wù)，最高支持高速點對點領(lǐng)航NOA功能，提供從安全到舒適一應(yīng)俱全的智駕體驗。
合創(chuàng)汽車堅持技術(shù)自研，通過不斷的技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，銷量獲得市場肯定，得以持續(xù)站穩(wěn)新勢力第二梯隊。未來，合創(chuàng)V09也將憑借出色的空間設(shè)計、領(lǐng)先的技術(shù)應(yīng)用以及多元的場景拓展性等行業(yè)標桿指標，引領(lǐng)合創(chuàng)品牌強勢向上。
值得注意的是，在股東方的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，合創(chuàng)汽車已經(jīng)將旗下車型合創(chuàng)Z03、合創(chuàng)A06導入至杭州生產(chǎn)基地投產(chǎn)。這座年產(chǎn)能達20萬輛的世界級智慧工廠，為合創(chuàng)汽車提供充足的產(chǎn)能和卓越的品控保障。
寫在最后：合創(chuàng)未來，大有可為！
在競爭異常激烈的新能源市場，合創(chuàng)汽車緊跟新能源和智能化步伐，在領(lǐng)先智能制造與創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)的兩條腿齊步走戰(zhàn)略下，正加速實現(xiàn)智慧科技讓時光更美好的愿景，助力中國新能源產(chǎn)品向上。我們有理由去相信，合創(chuàng)未來定將大有可為！
特斯拉(TSLA)漲6% 降價后交付日期調(diào)整為2-5周特斯拉(TSLA)漲6%，報120美元。
近日，特斯拉中國官網(wǎng)公布，特斯拉國產(chǎn)車型全系降價，Model 3起售價22.99萬元，Model Y起售價25.99萬元。
據(jù)悉，特斯拉官網(wǎng)由于短時間內(nèi)大量訂單涌入，一度處于宕機。而線下門店處，也是擠滿了前來訂車的消費者。特斯拉Model Y后驅(qū)版、長續(xù)航版預計交付日期從“此前的1-4周”調(diào)整為“2-5周”。
明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。