1月政策利率降息預(yù)期落空，MLF超額續(xù)做助推信貸“開(kāi)門紅”
因貨幣政策適度靠前發(fā)力的要求，市場(chǎng)對(duì)1月政策利率降息抱有一定期待。如國(guó)泰君安(601211)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)近期對(duì)1000名投資者的調(diào)查顯示，29%的投資者認(rèn)為2023年不再會(huì)有政策利率（MLF/OMO）調(diào)降，50%的投資者認(rèn)為在1月會(huì)有1次降息，21%的投資者則認(rèn)為1次降息會(huì)落在2月。
最終，央行對(duì)1月MLF等價(jià)超額續(xù)做，即一年期利率保持在2.75%，凈投放790億中長(zhǎng)期流動(dòng)性。此外，當(dāng)日到期短期逆回購(gòu)規(guī)模為20億，央行凈投放短期流動(dòng)性規(guī)模為1540億，主要為了維穩(wěn)春節(jié)期間流動(dòng)性。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，1月MLF超額續(xù)做還將直接補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，助力信貸“開(kāi)門紅”。
降息預(yù)期落空
2019年以來(lái)貨幣政策的預(yù)期管理頻率逐步固定，形成每日連續(xù)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，每月月中固定時(shí)間開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作的慣例，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。實(shí)踐中，MLF主要是每月15日操作（遇節(jié)假日順延），以為每月20日的LPR報(bào)價(jià)提供參考。
此前市場(chǎng)抱有降息預(yù)期，主要有兩方面因素影響。一是，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)2022年12月17日在2022―2023中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上表示，2023年貨幣政策操作總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)?？偭恳獕蚓褪秦泿耪叩牧Χ炔荒苄∮诮衲?，需要的話還要進(jìn)一步加力，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹超出預(yù)期。這也是有可能的，到時(shí)候中央還會(huì)適時(shí)作出部署。
二是央行、銀保監(jiān)會(huì)1月10日聯(lián)合召開(kāi)的主要銀行信貸工作座談會(huì)表示，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。2022年在靠前發(fā)力的要求下，1月即進(jìn)行了降息。
但最終1月降息落空。央行1月16日公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，1月16日人民銀行開(kāi)展7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。從利率看，1月一年期MLF和14天逆回購(gòu)、7天逆回購(gòu)政策利率分別為2.75%、2.15%、2%，均持平于上次。
“當(dāng)前市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，寬信用指日可待，降息的必要性不大?！蹦硣?guó)有大行債券交易員表示。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，盡管12月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)均創(chuàng)2022年最低，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高。一季度宏觀政策將通過(guò)推動(dòng)基建投資保持兩位數(shù)高增，出臺(tái)較大規(guī)模促消費(fèi)措施，以及加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，12月制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI分別為47%、41.6%，已連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室分管日常工作的副主任韓文秀也認(rèn)為，由于難免經(jīng)歷新階段疫情流行的某種高峰，從一個(gè)完整過(guò)程看，優(yōu)化防控措施對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響將產(chǎn)生類似“J曲線效應(yīng)”，即短期會(huì)造成擾動(dòng)，但全年是重大利好，預(yù)計(jì)2023年上半年特別是二季度社會(huì)生產(chǎn)生活秩序會(huì)加快恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活力加速釋放。
按照安排，1月20日將進(jìn)行LPR報(bào)價(jià)。LPR由各報(bào)價(jià)行按照對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，于每月20日（遇節(jié)假日順延）以公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利MLF利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。
光大銀行(601818)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，LPR本月可能繼續(xù)按兵不動(dòng)。一方面，作為L(zhǎng)PR錨的MLF利率維持穩(wěn)定；另一方面，部分銀行息差壓力有所增大，對(duì)LPR下調(diào)構(gòu)成一定阻力。
但王青認(rèn)為，2022年9月以來(lái)商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，而且下調(diào)幅度整體上明顯大于2022年4月開(kāi)啟的首輪存款利率下調(diào)，2022年12月降準(zhǔn)落地也會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。這些因素會(huì)抵消前期市場(chǎng)利率上升的影響，增加銀地下調(diào)實(shí)際貸款利率，乃至報(bào)價(jià)行下調(diào)1月LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。
“著眼于年初穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)樓市盡快出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖勢(shì)頭，監(jiān)管層有可能于近期引導(dǎo)報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)，其中最早有可能在1月20日落地?！蓖跚喾Q。
維穩(wěn)春節(jié)期間流動(dòng)性
流動(dòng)性受季節(jié)因素的影響十分顯著，春節(jié)尤其明顯。究其原因，春節(jié)長(zhǎng)假前，由于年終工資獎(jiǎng)金的結(jié)算發(fā)放和居民的現(xiàn)金存取等行為給銀行備付帶來(lái)了較大壓力，流動(dòng)性從銀行體系流出，進(jìn)而導(dǎo)致資金面緊張。央行在《2021年四貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中》披露，節(jié)假日特別是春節(jié)前，居民大量提取現(xiàn)金會(huì)使銀行體系流動(dòng)性在短期內(nèi)下降1.5-2 萬(wàn)億元；春節(jié)過(guò)后，現(xiàn)金回籠又會(huì)使流動(dòng)性總量迅速回升。
從近幾年的應(yīng)對(duì)看，2017年-2020年央行在春節(jié)前都通過(guò)“大招”應(yīng)對(duì)：要么降準(zhǔn)，要么創(chuàng)設(shè)新工具應(yīng)對(duì)（TLF、CRA或者TMLF）。但是2021年、2022年央行僅僅只是通過(guò)MLF、逆回購(gòu)兩種常規(guī)的操作方式應(yīng)對(duì)。
今年春節(jié)期間居民流動(dòng)增加，現(xiàn)金從銀行體系流出規(guī)模將大幅增加。從1月11日開(kāi)始，央行即重啟14天逆回購(gòu)，維穩(wěn)春節(jié)期間流動(dòng)性，上周三個(gè)工作日凈投放流動(dòng)性3160億。
從此次操作看，1月MLF操作量為7790億，到期量為7000億，這意味著本月央行實(shí)施了790億凈投放，為連續(xù)兩個(gè)月加量續(xù)做。1月16日到期短期逆回購(gòu)規(guī)模為20億，央行凈投放短期流動(dòng)性規(guī)模為1540億。
“一方面政策靠前發(fā)力，適度加大MLF投放助力寬信用，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)與重點(diǎn)領(lǐng)域支持；另一方面，春節(jié)臨近，適度加大流動(dòng)性投放，助力平穩(wěn)資金面?！敝苊A表示。
王青稱，受節(jié)前大規(guī)模提取現(xiàn)金等因素?cái)_動(dòng)，春節(jié)前市場(chǎng)資金面出現(xiàn)階段性緊張，此時(shí)央行往往會(huì)動(dòng)用不同政策工具組合平滑市場(chǎng)波動(dòng)。本月MLF加量操作也是其中的一部分，1月MLF加量續(xù)做，有助于控制市場(chǎng)利率中樞上行勢(shì)頭。
王青表示，1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準(zhǔn)落地，將直接補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，增強(qiáng)銀行信貸投放能力，助力銀行信貸在1月實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。預(yù)計(jì)1月新增人民幣貸款將超過(guò)4萬(wàn)億，創(chuàng)歷史新高。
從市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月16日上午DR001徘徊在1.55%左右，相比上日上行29BP；DR007徘徊在2.02%左右，相比上日上行18BP。10年期國(guó)債收益率報(bào)2.94%左右，相比上日上行4.2BP?！敖趪?guó)內(nèi)股市再度走強(qiáng)，疊加資金面再現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)，壓制現(xiàn)券人氣?！鼻笆鰢?guó)有大行債券交易員表示。
大宗交易：銀寶山新成交2979.23萬(wàn)元，折價(jià)2.03%（01-16）2023年1月16日，銀寶山新發(fā)生了2筆大宗交易，總成交385.91萬(wàn)股，成交金額2979.23萬(wàn)元，成交均價(jià)7.72元。當(dāng)日收盤報(bào)價(jià)7.88元，漲幅1.03%，成交金額1.43億元；大宗交易成交金額占當(dāng)日成交金額20.79%，折價(jià)2.03%。
大宗交易明細(xì)
序號(hào)成交數(shù)量（股）成交金額（元）占當(dāng)日成交額（%）成交價(jià)（元）收盤價(jià)（元）折溢率（%）買方賣方1200.00萬(wàn)1544.00萬(wàn)10.777.727.88-2.03天風(fēng)證券股份有限公司武漢天地證券營(yíng)業(yè)部招商證券股份有限公司北京北三環(huán)東路證券營(yíng)業(yè)部2185.91萬(wàn)1435.23萬(wàn)10.017.727.88-2.03國(guó)都證券股份有限公司北京北三環(huán)中路證券營(yíng)業(yè)部招商證券股份有限公司北京北三環(huán)東路證券營(yíng)業(yè)部數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
1月16日，廣和通、康龍化成、棒杰股份、光啟技術(shù)、山西證券等公司均發(fā)生大宗交易，具體情況如下表：
滬深兩市大宗交易一覽（2023-01-16）
證券代碼證券簡(jiǎn)稱成交筆數(shù)成交均價(jià)（元）收盤價(jià)（元）平均折溢率（%）成交總數(shù)量（股）成交總金額（元）占當(dāng)日成交額（%）300638廣和通2518.0019.89-9.501262.98萬(wàn)2.27億225.83300759康龍化成180.2780.88-0.75120.00萬(wàn)9632.40萬(wàn)6.58002634棒杰股份29.9211.17-11.19918.70萬(wàn)9113.50萬(wàn)65.71002625光啟技術(shù)1115.8117.44-9.35469.85萬(wàn)7428.33萬(wàn)28.85002500山西證券15.576.05-7.931055.40萬(wàn)5878.58萬(wàn)9.84數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
（注：當(dāng)日成交金額指競(jìng)價(jià)交易的成交金額，不包括大宗交易成交的部分）
免責(zé)聲明：本文基于大數(shù)據(jù)生產(chǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
四連板后天威視訊股價(jià)沖高回落，2022年?duì)I收、凈利雙雙下滑炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
1月16日早間，天威視訊（002238.SZ）以10.20元/股高開(kāi)4.19%，開(kāi)盤后沖高至10.49元/股即出現(xiàn)回落，截至中午收盤時(shí)，每股收于9.43元，跌3.68%，交易量73.40萬(wàn)手，明顯放大。
此前，天威視訊于1月15日晚間，再次披露《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)公告》稱，“股票于2023年1月12日、2023年1月13日連續(xù)2個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。”
天威視訊在公告表示：“針對(duì)股票交易異常波動(dòng)，公司對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核查，公司董事會(huì)通過(guò)電話、問(wèn)詢等方式，對(duì)公司控股股東、實(shí)際控制人就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了核實(shí)，現(xiàn)將有關(guān)情況說(shuō)明如下：（一）公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。（二）近期公司經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化；（三）公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道了可能或已經(jīng)對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開(kāi)重大信息；（四）公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；（五）股票交易異常波動(dòng)期間，未發(fā)生公司控股股東、實(shí)際控制人或者公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員買賣公司股票的行為?！?/p>
天威視訊董事會(huì)確認(rèn)，除在指定媒體上已公開(kāi)披露的信息外，本公司目前沒(méi)有任何根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等；董事會(huì)也未獲悉本公司有根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的、對(duì)本公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。
此前，天威視訊1月10日至1月13日收獲“四連板”，從1月9日收盤價(jià)6.68元/股漲至1月13日收盤價(jià)9.79元/股，區(qū)間漲幅達(dá)46.56%。
1月9日，天威視訊參加深圳轄區(qū)上市公司2022年投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)，并披露了《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》。其中顯示，天威視訊回復(fù)了投資者提出的16個(gè)問(wèn)題，涉及公司轉(zhuǎn)型升級(jí)計(jì)劃、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃、公司競(jìng)爭(zhēng)力、2022年前三季度業(yè)績(jī)下降的主要原因等多個(gè)方面。
對(duì)于2022年前三季度業(yè)績(jī)下降，天威視訊認(rèn)為主要因?yàn)樗谛袠I(yè)受新興網(wǎng)絡(luò)媒體的沖擊，基本收視費(fèi)收入及增值業(yè)務(wù)收入等傳統(tǒng)收入下降。此前，天威視訊披露的2022年三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.39億元，同比減少13.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.73億元，同比下降20.29%。
投資者提問(wèn)“公司將會(huì)采取哪些措施增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力？”天威視訊回復(fù)稱，公司將圍繞智慧城市發(fā)展，不斷提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用服務(wù)能力；不斷提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用服務(wù)能力；抓實(shí)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)支撐；推動(dòng)傳統(tǒng)電視購(gòu)物商向平臺(tái)化社交電商和直播電商轉(zhuǎn)型；加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，提質(zhì)降本增效等措施增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
如何面對(duì)新媒體的沖擊？天威視訊表示，面對(duì)行業(yè)下行趨勢(shì)、新媒體和IPTV競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓等因素，公司將在持續(xù)做好存量用戶維系工作的同時(shí)，以固移融合業(yè)務(wù)、大帶寬業(yè)務(wù)為抓手，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)城中村市場(chǎng)，深挖增量潛力，努力穩(wěn)住傳統(tǒng)主業(yè)基本盤。
1月12日，天威視訊披露了2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其中顯示，2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.06億元，較上年同期減少15.38%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.06億元，同比下降22.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.10億元，同比下降22.78%。
根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，截止2022年12月31日，天威視訊擁有的有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)為137.05萬(wàn)個(gè)，較2021年減少10.40萬(wàn)個(gè)；高清交互電視用戶終端數(shù)為105.88萬(wàn)個(gè)，較2021年減少2.70萬(wàn)個(gè)；付費(fèi)頻道用戶終端數(shù)為7.82萬(wàn)個(gè)，較2021年減少1.51萬(wàn)個(gè)；有線寬帶繳費(fèi)用戶數(shù)為61.46萬(wàn)戶，較2021年減少2.42萬(wàn)戶。
關(guān)于2022年度營(yíng)業(yè)收入同比下降，天威視訊認(rèn)為主要是因?yàn)?021年公司拓展的工程類“三線下地”項(xiàng)目（即供電、通信、有線電視等線路從以往架在空中的方式改為全部埋入地下的方式），在2022年度有所減少。
至于利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)以及扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下降的原因，天威視訊認(rèn)為是由于“三線下地”項(xiàng)目同比減少，同時(shí)受數(shù)字電視用戶流失影響，基本收視費(fèi)收入、增值業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致2022年利潤(rùn)下降，而2022年寬帶業(yè)務(wù)收入、政企項(xiàng)目及樓宇覆蓋項(xiàng)目收入增長(zhǎng)所貢獻(xiàn)的利潤(rùn)無(wú)法完全彌補(bǔ)“三線下地”項(xiàng)目和用戶流失減少造成的利潤(rùn)缺口。
明輝國(guó)際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績(jī)，收入約8.91億港元，同比增長(zhǎng)49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬(wàn)港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬(wàn)港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團(tuán)截至2022年6月30日止6個(gè)月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團(tuán)采取多項(xiàng)措施（包括加強(qiáng)成本控制及加大高利潤(rùn)率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至22.3%。