港股兔年“開門紅”，有望迎來“春季躁動(dòng)”
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短期或受到大宗商品漲價(jià)和美聯(lián)儲加息影響。
港股兔年實(shí)現(xiàn)“開門紅”，全天高開高走上漲2.37%，以全天最高點(diǎn)22567點(diǎn)收盤。不到三個(gè)月的時(shí)間累計(jì)上漲接近8000點(diǎn)，創(chuàng)出11個(gè)月的新高。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著內(nèi)地進(jìn)一步開放，投資者憧憬企業(yè)業(yè)績改善，港股處于盈利上修的階段，港股大幅上漲的跨年行情后，有望繼續(xù)迎來“春季躁動(dòng)”，接下來要留意企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)情況，未來需要更注重內(nèi)需消費(fèi)板塊的持續(xù)性。
目前，美聯(lián)儲2月初將再次加息0.25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)是一致預(yù)期，另一方面，近期銅和鋁等大宗商品大幅上漲，尤其銅價(jià)再次逼近10000美元/噸大關(guān)，對制造業(yè)成本將會造成一定壓力。
能否再次“春季躁動(dòng)”？
與A股情況類似，港股市場在歷史上也存在明顯的“春季躁動(dòng)”行情，且聯(lián)動(dòng)明顯。2010年以來，恒生指數(shù)均發(fā)生了明顯的“春季躁動(dòng)”行情，其中2017年、2019年持續(xù)時(shí)間較長，而2011年、2014年的“春季躁動(dòng)”行情則持續(xù)時(shí)間相對較短，均低于20個(gè)交易日。
從整體趨勢來看，不僅港股“春季躁動(dòng)”行情與A股市場時(shí)間部分年份大致相同，而近幾年港股市場“春季躁動(dòng)”行情啟動(dòng)時(shí)間均有所提前，而2017年至今，除?2019年外，港股市場的“春季躁動(dòng)”啟動(dòng)于前一年度的12月期間。
對比恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)過去10年春節(jié)前后的走勢，滬深300指數(shù)在春節(jié)前一周上漲的概率超過50%，但基本微漲；春節(jié)前三天上漲的概率高于前一周，春節(jié)后三天和一周上漲的概率在60%-90%之間，漲幅高于1%。恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)過去10年春節(jié)前一周上漲和下跌的概率類似，維持在平均跌幅0.3%左右；春節(jié)前三天上漲的概率很高，平均漲幅接近1%；春節(jié)后三天和一周上漲概率約為60%。
從統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來看，春季躁動(dòng)行情的投資性價(jià)比較高。據(jù)光大證券（維權(quán)）統(tǒng)計(jì)，2010年以來，除?2012年、2017年外，其余年份恒生指數(shù)“春季躁動(dòng)”期間的投資收益率均高于全年的投資收益率，特別是2021年，恒生指數(shù)“春季躁動(dòng)”期間投資收益率高達(dá)19%。并且，部分年份，港股市場“春季躁動(dòng)”的持續(xù)時(shí)間較長，如2017?年、2019年恒生指數(shù)“春季躁動(dòng)”行情持續(xù)時(shí)間均超過50個(gè)交易日。
今年的春季躁動(dòng)行情會持續(xù)多久，港股的投資性價(jià)比是否得以持續(xù)？對此多家券商都表現(xiàn)出積極樂觀的態(tài)度。
招證國際表示，估值修復(fù)和基本面提升的雙重因素，再疊加人民幣的升值，會帶來中國在岸、離岸股票的繼續(xù)上漲。
平安證券也表示，2023年雖然美國衰退前景的深度還存在一定分歧，但衰退的方向是可以預(yù)期的大概率事件，全球經(jīng)濟(jì)衰退前景已經(jīng)形成共識。相反的，中國將在多重利好環(huán)境下迎來顯著修復(fù)，在這樣的環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)獲得了外資的青睞，由于國際資本進(jìn)出香港便利，所以國際資金優(yōu)先配置港股，驅(qū)動(dòng)港股市場持續(xù)走牛。
平安證券認(rèn)為，從估值端看，對比全球主要股指，港股在大幅反彈后，仍具有一定的估值性價(jià)比，這將支持外資繼續(xù)看好港股市場。從匯率層面看，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而海外預(yù)期衰退的大背景下，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)外資進(jìn)一步增配港股。
光大證券認(rèn)為，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇時(shí)，港股相比于A股的潛在收益率更高。港股市場整體盈利有70%來自于中資股，而這部分中資股的盈利主要來自內(nèi)地，因此港股市場與內(nèi)地基本面走勢呈高度同步。歷史上來看，當(dāng)企業(yè)盈利增速上行的時(shí)候，除了2006年到2008年以外，港股相比于A股均取得了超額收益。因此如果未來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，估值更低的港股相對彈性更大，潛在收益率更高。
廣發(fā)證券策略分析師戴康表示，隨著疫情達(dá)峰，港股已經(jīng)進(jìn)入牛市第二階段，這個(gè)階段的“價(jià)值重估”由中國擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略引領(lǐng)。居民生活半徑?jīng)Q定消費(fèi)場景、消費(fèi)活躍度，是影響消費(fèi)和服務(wù)業(yè)的關(guān)鍵。隨著全國各地區(qū)域疫情達(dá)峰先后出現(xiàn)，社交半徑約束將逐步打開，后續(xù)消費(fèi)與服務(wù)業(yè)景氣度大概率呈現(xiàn)邊際改善，實(shí)現(xiàn)有地方花（消費(fèi)場景重啟）。以史為鑒，消費(fèi)行情并非曇花一現(xiàn)，復(fù)盤2009年以來歷次港股的反轉(zhuǎn)行情，居民就業(yè)預(yù)期和收入預(yù)期逐步抬升的階段，港股必需消費(fèi)和可選消費(fèi)持續(xù)走高，看好本輪消費(fèi)行情的持續(xù)性。
也有分析人士認(rèn)為接下來A股將會跑贏港股。信達(dá)證券策略分析師樊繼拓表示，近期A股相比H股漲幅非常滯后，AH比價(jià)關(guān)系已經(jīng)回到了過去兩年的低點(diǎn)，后續(xù)一個(gè)季度大概率A股會強(qiáng)于H股。近日市場一致預(yù)期看多的情況下，指數(shù)開始加速，說明雖然看多但很多資金倉位還有不少加倉空間，A股指數(shù)將會在一個(gè)季度內(nèi)收復(fù)2022年的大部分跌幅。
大宗商品漲價(jià)、美聯(lián)儲加息或擾動(dòng)市場
本輪行情恒生指數(shù)不到三個(gè)月累計(jì)漲幅逼近8000點(diǎn)。上一次短期累計(jì)漲幅迅速超過8000點(diǎn)，已經(jīng)是2020年9月25日到2021年2月18日的牛市末期表現(xiàn)，當(dāng)時(shí)持續(xù)近5個(gè)月。
目前也有部分資深市場人士擔(dān)憂大宗商品漲價(jià)和美聯(lián)儲繼續(xù)加息影響。
西南證券分析師鄭琳琳表示，港股本輪行情更像是估值修復(fù)式的跌深反彈。2022年港股遭受了美聯(lián)儲鷹派加息、超預(yù)期地緣政治沖突、疫情反復(fù)、境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行等多重沖擊，導(dǎo)致做空交易頻繁。短期來看，在各種利好因素頻出的共振下，港股反彈斜率最快的階段已經(jīng)出現(xiàn)。
百惠證券策略師岑智勇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，恒生指數(shù)在兔年第一個(gè)交易日開始走勢很強(qiáng)，科技股走強(qiáng)，投資者憧憬內(nèi)地企業(yè)業(yè)績改善支持股價(jià)向好。投資者憧憬美聯(lián)儲加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)變成主流預(yù)期，加息幅度比之前預(yù)期要低。不過近日銅價(jià)大漲，作為工業(yè)用主要金屬，會拉升企業(yè)經(jīng)營成本，對制造業(yè)不利可能在未來業(yè)績有反映。
經(jīng)過近三個(gè)月反彈后，滬銅連續(xù)在2023年1月19日再次突破70000元/噸大關(guān)。
玄甲基金總經(jīng)理林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示，隨著防疫措施放開，短期市場預(yù)期較好，空頭被迫回補(bǔ)，復(fù)蘇數(shù)據(jù)尚未大面積驗(yàn)證之時(shí)，導(dǎo)致之前持續(xù)大跌后出現(xiàn)持續(xù)回補(bǔ)、加倉的股價(jià)回升。這個(gè)過程，疊加了加息放緩，歐美資金再次加入回補(bǔ)，從而形成了這一輪反彈。目前性價(jià)比中等左右，長期回報(bào)還是預(yù)期不錯(cuò)的。
不過短期來看，林佳義認(rèn)為，隨著市場持續(xù)反彈及加息周期中高利率，海外衰退導(dǎo)致每股收益下滑幾個(gè)季度的大背景，反彈目前到位之后，一旦復(fù)蘇數(shù)據(jù)沒有超預(yù)期，則市場估值水位還將出現(xiàn)再次回調(diào)及平衡；再者，若內(nèi)地市場真正復(fù)蘇，將拉動(dòng)大宗商品需求提升以及PPI回升，是短期定價(jià)邏輯。
隨著美國通脹數(shù)據(jù)逐步回落，目前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將于2023年年中停止加息步伐，終端利率水平將會到達(dá)5.1%的水平。美聯(lián)儲主席鮑威爾計(jì)劃在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）于下周三（2月1日）的會議后舉行線下記者招待會，市場預(yù)期2月初美聯(lián)儲繼續(xù)加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。
財(cái)神到！港股兔年首個(gè)交易日大漲超2% 創(chuàng)近十個(gè)月新高初五迎財(cái)神！港股兔年開門紅！
1月26日，港股兔年首個(gè)交易日迎來開門紅，兩大指數(shù)高開高走，香港恒生指數(shù)收漲2.37%，續(xù)刷去年4月以來新高；恒生科技指數(shù)收漲4.26%，續(xù)刷去年7月以來新高。
多個(gè)熱門板塊集體“爆發(fā)”
汽車板塊大漲，“蔚小理”均漲超10%；春節(jié)檔總票房破55億，影視板塊開盤走強(qiáng)，歡喜傳媒一度漲近30%；此外，春節(jié)期間出行人數(shù)大幅增加，旅游股也迎來大漲，中國中免大漲8%再創(chuàng)上市新高；午后，港股半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)，華虹半導(dǎo)體漲超6%；港股地產(chǎn)和物業(yè)管理股走高，德信中國漲近10%，合景泰富集團(tuán)、龍湖集團(tuán)漲近8%，融創(chuàng)服務(wù)、碧桂園服務(wù)漲近5%；互聯(lián)網(wǎng)科技股全線上漲，騰訊控股漲3.8%收復(fù)400港元關(guān)口，小米集團(tuán)漲12%、嗶哩嗶哩漲8%。
有機(jī)構(gòu)表示，看好港股主要基于三大邏輯，即跌幅足夠深、估值足夠低、政策足夠好。雖然恒指已經(jīng)自低位反彈近一半，但目前恒指市盈率距離歷史中位數(shù)仍有可觀的距離。盈利和估值預(yù)期都會恢復(fù)，今年的上漲空間可期，值得期待。
騰訊收復(fù)400港元
騰訊控股在市場紅紅火火的走勢中，重新回歸400港元，這也是自2022年2月后首次觸及。截至收盤，騰訊控股漲3.83%，報(bào)收406.8港元。
值得注意的是，騰訊控股此前在1月20日公布發(fā)行新股以支付員工的“開年利是”。公告稱決議發(fā)行合共977.16萬股新股，以根據(jù)股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃向不少于6600位獎(jiǎng)勵(lì)人士發(fā)行合共671.22萬股；及因?qū)嵨锓峙勺鞒龅恼{(diào)整就相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)行合共305.94萬股額外獎(jiǎng)勵(lì)股份。認(rèn)購款項(xiàng)195.43元。
國際投行摩根士丹利也在此前發(fā)布的報(bào)告中指出，游戲業(yè)務(wù)將是騰訊今年收入增長的催化劑之一，其中主要IP連續(xù)獲得游戲授權(quán)是關(guān)鍵亮點(diǎn)。受惠于游戲增長復(fù)蘇和視頻號業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁放量，預(yù)計(jì)去年四季度騰訊將實(shí)現(xiàn)同比1%左右的正增長。
此外，數(shù)據(jù)顯示，騰訊在去年四季度獲公募基金追捧，截至2022年第四季度，騰訊控股進(jìn)入了371只主動(dòng)權(quán)益基金的重倉股名單。
創(chuàng)勝集團(tuán)-B(06628.HK)授出約447.62萬股獎(jiǎng)勵(lì)股份及849.42萬份購股權(quán)創(chuàng)勝集團(tuán)-B(06628.HK)公布，于2023年1月26日，公司根據(jù)股份激勵(lì)計(jì)劃向錢雪明及趙奕寧授出約447.62萬股獎(jiǎng)勵(lì)股份及根據(jù)股份激勵(lì)計(jì)劃向錢雪明及趙奕寧授出約849.42萬份購股權(quán)。授出購股權(quán)的行使價(jià)為每股3.02港元。
截至2023年1月26日收盤，創(chuàng)勝集團(tuán)-B(06628.HK)報(bào)收于3.02港元，上漲0.0%，換手率0.01%，成交量2.1萬股，成交額6.37萬港元。投行對該股關(guān)注度不高，90天內(nèi)無投行對其給出評級。
創(chuàng)勝集團(tuán)-B港股市值12.68億港元，在生物制品Ⅱ行業(yè)中排名第44。主要指標(biāo)見下表：
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明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團(tuán)截至2022年6月30日止6個(gè)月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團(tuán)采取多項(xiàng)措施（包括加強(qiáng)成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至22.3%。