證監(jiān)會(huì)：逐步完善適應(yīng)不同類型企業(yè)的估值定價(jià)邏輯和具有中國(guó)特色的估值體系
證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，2月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開2023年系統(tǒng)工作會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)提升估值定價(jià)科學(xué)性有效性。深刻把握我國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征、體制機(jī)制特色、上市公司可持續(xù)發(fā)展能力等因素，推動(dòng)各相關(guān)方加強(qiáng)研究和成果運(yùn)用，逐步完善適應(yīng)不同類型企業(yè)的估值定價(jià)邏輯和具有中國(guó)特色的估值體系，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能。
（責(zé)任編輯：崔晨 HX015）
興業(yè)基金：全面注冊(cè)制改革將促進(jìn)資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰2月2日，興業(yè)基金發(fā)表觀點(diǎn)稱，相較于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，主板注冊(cè)制新規(guī)的特點(diǎn)如下：一是上市條件改為三選一，提高包容性，不過要求更高，利潤(rùn)或收入規(guī)模要求是創(chuàng)業(yè)板的數(shù)倍；二是上市新股第6日開始，還是保留10%的漲跌幅限制；三是詢價(jià)、打新有所差異，在主板上市的公司還應(yīng)當(dāng)向個(gè)人、其他法人和組織詢價(jià)，此外主板不實(shí)施保薦機(jī)構(gòu)跟投制度，并允許主板、科創(chuàng)板采取直接定價(jià)方式。
關(guān)于全面注冊(cè)制對(duì)A股市場(chǎng)的影響，興業(yè)基金認(rèn)為，一是IPO融資或會(huì)加速，參考創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)行后，創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量相較此前大幅提升，未來主板上市節(jié)奏或?qū)⒓铀伲欢橇鲃?dòng)性分流有限，以科創(chuàng)板為例，科創(chuàng)板開板后短期對(duì)創(chuàng)業(yè)板的成交略有影響，但頭部企業(yè)流動(dòng)性受影響相對(duì)較小，中期仍回歸基本面；三是市場(chǎng)活躍度有望抬升，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)行后，創(chuàng)業(yè)板成交額占全A股比例有中樞提升，但波動(dòng)性增加；四是中長(zhǎng)期有望助力A股市場(chǎng)走穩(wěn)。
興業(yè)基金表示，相較此前的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與北交所，主板注冊(cè)制改革涉及范圍更廣，融資融券、轉(zhuǎn)融通等系列機(jī)制的優(yōu)化也有望進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)制度的成熟度。因此，全面注冊(cè)制改革將進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，助力A股市場(chǎng)長(zhǎng)期走穩(wěn)向好。
特斯拉：我降價(jià)！小鵬：我跟！蔚來：我也跟！特斯拉：我降價(jià)！小鵬：我跟！蔚來：我也跟！
來源：華爾街見聞 卜淑情
講個(gè)鬼故事：特斯拉正在醞釀下一波降價(jià)。
特斯拉打響2023年新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)第一槍后，自主品牌華為問界、小鵬先后降價(jià)應(yīng)戰(zhàn)，如今，就連一直堅(jiān)稱“絕不會(huì)降價(jià)”的蔚來也終于坐不住了。
據(jù)界面新聞周四報(bào)道，蔚來從2月1日開始針對(duì)2022款ES6和ES8進(jìn)行降價(jià)，幅度最高超高10萬(wàn)元，ES7也有一定的優(yōu)惠幅度。蔚來的銷售人員用“從沒有見過如此大的優(yōu)惠幅度，史無(wú)前例的優(yōu)惠”來形容這一降價(jià)促銷方案。
但與其他車企不同，蔚來此次降價(jià)促銷活動(dòng)進(jìn)行得十分低調(diào)，在公司官網(wǎng)和其他官方信息渠道均沒有找到降價(jià)的公告。
同時(shí)宣布降價(jià)的還有五菱汽車，具體來看，截止到3月31日，五菱旗下宏光MINIEV的起售價(jià)調(diào)整為2.98萬(wàn)元，在此之前這款車的起售價(jià)為3.28萬(wàn)元，也就是說，入門版的輕松款價(jià)格從3.28萬(wàn)元變?yōu)?.98萬(wàn)元，降低了3000元。
特斯拉攻勢(shì)迅猛，自主品牌難以招架
國(guó)內(nèi)新能源車企陸續(xù)加入降價(jià)大軍表明，在特斯拉的連環(huán)攻勢(shì)下，自主品牌有些力不從心了。
以剛剛降價(jià)的蔚來為例。雖然蔚來2022年12月交付量達(dá)到1.58萬(wàn)輛，在當(dāng)月的造車新勢(shì)力中位居第二，但2022年全年累計(jì)交付量為12.25萬(wàn)輛，僅完成年度目標(biāo)的82%。
根據(jù)剛剛出爐的1月新勢(shì)力榜單，蔚來1月交付新車8506臺(tái)，同比下降11.9%，交付被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在理想后面。
此外，蔚來至今也沒能逃脫新能源車企越賣越虧的尷尬命運(yùn)。2022年第三季度，蔚來凈虧損同比擴(kuò)大44.9%至41.4億元。按照3.16萬(wàn)的三季度交付數(shù)量，蔚來每賣一輛車就要虧13萬(wàn)，相比之下，小鵬平均賣一輛虧8萬(wàn)，理想虧6萬(wàn)。
然而早早實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的特斯拉在新一輪全球降價(jià)后，其需求已得到顯著改善。
馬斯克表示，特斯拉全球降價(jià)后，1月份的訂單大約翻了一番。馬斯克同時(shí)預(yù)計(jì)，2023年的交付量有可能達(dá)到200萬(wàn)輛。
另外，為滿足大幅增長(zhǎng)的需求，特斯拉計(jì)劃在未來兩個(gè)月提高上海工廠的產(chǎn)量。
媒體看到的一份備忘錄顯示，至少在今年2月和3月，特斯拉上海工廠計(jì)劃每周平均生產(chǎn)近2萬(wàn)輛汽車，接近去年9月份的水平。去年9月，上海工廠生產(chǎn)了82088輛Model 3和Model Y汽車。
當(dāng)然，特斯拉降價(jià)引發(fā)了投資者對(duì)其利潤(rùn)的擔(dān)憂，但在中金公司看來，眼下市場(chǎng)份額比短期盈利更重要。中金在近期公布的一份研報(bào)中表示：
特斯拉此前依托電動(dòng)智能全方位領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)高于行業(yè)的盈利水平，在當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的快速發(fā)展期，公司果斷以價(jià)換量，加速鞏固全球份額。市場(chǎng)普遍擔(dān)心本次降價(jià)降低公司盈利能力，我們認(rèn)為應(yīng)該看淡短期盈利波動(dòng)，公司的銷量和市場(chǎng)份額表現(xiàn)比毛利率更重要。
我們將公司2023年全球銷量預(yù)期上調(diào)至190萬(wàn)輛（同比+45%），中/美/歐/其他市場(chǎng)對(duì)應(yīng)55/75/35/25萬(wàn)輛。
特斯拉持續(xù)低端化，倒逼自主品牌高端化？
更可怕的是，如果特斯拉今年繼續(xù)降價(jià)以刺激需求，蔚來等新能源車企將面臨更殘酷的競(jìng)爭(zhēng)。
特斯拉首席財(cái)務(wù)官Zach Kirkhorn上月表示，特斯拉正在“出擊包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的所有其他成本領(lǐng)域”，并將與供應(yīng)商密切合作。馬斯克在上周召開的特斯拉財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致該公司幾乎所有投入成本“顯著下降”。
對(duì)特斯拉的供應(yīng)商而言，這明顯是一個(gè)不祥之兆——特斯拉正在醞釀下一波降價(jià)促銷活動(dòng)。
代表特斯拉供應(yīng)商的律師Dan Sharkey表示：
（汽車制造商）降價(jià)對(duì)供應(yīng)商來說從來都不是好事，因?yàn)閴毫?huì)不斷往下滾。我從來都不喜歡這樣，因?yàn)槲抑溃麄冏罱K會(huì)試圖從我們中的一個(gè)身上擠出（壓價(jià)空間）來。
此外，媒體近日稱，馬斯克將在3月1日舉行的特斯拉投資者日活動(dòng)上，推出一款尺寸小于Model 3以及Model Y的全新車型，國(guó)內(nèi)定價(jià)預(yù)計(jì)在15萬(wàn)元左右。
鋰貓實(shí)驗(yàn)室在《特斯拉，國(guó)產(chǎn)車低端化的攔路虎》中表示，伴隨著特斯拉新的低價(jià)車型的推出，自主品牌低端化這條路似乎已經(jīng)被特斯拉堵上了，他們不得不走高端化路線。
走高端化的優(yōu)勢(shì)顯而易見：它可以帶來更高的品牌價(jià)值和更高的毛利率。不過，在新能源車時(shí)代要達(dá)到“百萬(wàn)級(jí)”豪華的目標(biāo)并讓消費(fèi)者買賬，可能并非易事，需要有獨(dú)特的“稀缺屬性”。
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2月20日0—24時(shí)，31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)報(bào)告新增確診病例144例。其中境外輸入病例73例（上海27例，廣東20例，北京9例，廣西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江蘇1例，重慶1例，甘肅1例），含7例由無(wú)癥狀感染者轉(zhuǎn)為確診病例（廣東3例，四川2例，江蘇1例，廣西1例）；本土病例71例（內(nèi)蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包頭市1例、巴彥淖爾市1例；江蘇11例，其中蘇州市10例、無(wú)錫市1例；遼寧7例，均在葫蘆島市；廣東6例，均在深圳市；山西5例，均在晉中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景頗族自治州3例、紅河哈尼族彝族自治州1例；黑龍江2例，均在雞西市），含5例由無(wú)癥狀感染者轉(zhuǎn)為確診病例（云南3例，內(nèi)蒙古1例，江蘇1例）。無(wú)新增死亡病例。新增疑似病例3例，均為境外輸入病例（均在上海）。當(dāng)日新增治愈出院病例42例，解除醫(yī)學(xué)觀察的密切接觸者1039人，重癥病例較前一日增加3例。境外輸入現(xiàn)有確診病例883例（其中重癥病例1例），現(xiàn)有疑似病例3例。累計(jì)確診病例13472例，累計(jì)治愈出院病例12589例，無(wú)死亡病例。截至2月20日24時(shí)，據(jù)31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)報(bào)告，現(xiàn)有確診病例1724例（其中重癥病例10例），累計(jì)治愈出院病例101491例，累計(jì)死亡病例4636例，累計(jì)報(bào)告確診病例107851例，現(xiàn)有疑似病例3例。累計(jì)追蹤到密切接觸者1582455人，尚在醫(yī)學(xué)觀察的密切接觸者36791人。