銀行理財贖回資金“回流”債市 新型產品有助平抑凈值波動
對債市影響較大的銀行理財資金出現重要流向變化。
近日，多家券商發布的測算數據顯示，1月30日至2月3日，銀行理財資金在二級市場凈買入現券約百億元(不同機構測算結果略有差異)，這是自去年11月份銀行理財“贖回潮”發生以來，銀行理財資金單周首度凈買入現券。
國盛證券固收團隊首席分析師楊業偉對《證券日報》記者表示，隨著銀行理財自身產品調整，理財贖回資金從銀行表內和其他渠道再度進入市場。
目前，銀行理財資金主要配置固收資產，其中過半資產流向債市。從趨勢看，受訪專家認為，混合估值法等新型理財產品的密集推出有望吸引更多配置資金流入債市。
開年以來銀行理財資金
首現凈買入現券
“1月30日至2月3日，銀行理財資金凈買入現券101億元，這是去年11月份‘贖回潮’以來銀行理財資金首度凈買入現券。”楊業偉對記者表示。
去年11月份的“贖回潮”對債市的沖擊曾引發市場廣泛討論，業界認為目前其影響仍未完全消散，其模式為：市場預期經濟將復蘇—債市走弱—銀行理財凈值下滑或破凈—投資者贖回—機構被迫賣出債券—債市繼續下跌并形成負向循環。
去年11月1日至今年2月3日，中證全債(凈價)指數大幅下跌1.38%。據普益標準統計，截至2月3日，全市場銀行理財存續規模較去年6月末縮水超4萬億元。
“贖回潮”的形成，既與債市短期波動加劇有關，也與銀行理財資金體量大且主要投向債券市場有關。銀行業理財登記托管中心發布的數據顯示，截至2022年6月底，銀行理財產品存續規模達29.15萬億元，其中，53.26%的投資資產持有信用債和利率債。基于此，銀行理財負債端及資產端的變化均會對債市產生影響。
上述單周凈買入就源于銀行理財負債端與資產端的疊加變化。楊業偉表示，銀行理財凈增持債券的背后是銀行理財贖回壓力持續減輕，銀行理財規模也將見底回升，一方面是由于凈值的修復，另一方面是由于定開產品到期壓力也將見頂回落。去年11月份“贖回潮”期間，銀行理財資金主要減持中長久期信用債，當前，隨著理財風險偏好的降低，目前減持以二級債和永續債為主，但減持規模在逐步縮減。而銀行理財資金為降低久期以抵御債市可能出現的風險，對1年及以下的信用債增持規模大幅擴大。
銀行機構從負債端
破解贖回壓力
在“贖回潮”中，由于投資者主動贖回，銀行機構被迫在二級市場賣出債券，甚至為保證流動性而“折價”賣出債券，不僅助推了債市回調，也讓銀行機構和投資者遭受了損害。
“贖回潮”后，從去年12月中下旬以及今年1月份以來，銀行機構開始改變負債端產品結構以穩定資產端。去年年底以來，銀行機構密集推出攤余成本法理財，近期則主推混合估值法理財。如，近期工銀理財、平安理財、浦銀理財等多家理財公司陸續推出結合攤余成本法和市值法估值的理財產品，部分產品獲得積極申購。
民生證券固收首席分析師譚逸鳴對記者表示，“贖回潮”余震仍待觀察，1月份封閉式產品實際募集規模及數量均進一步提升，對應新發產品期限拉長，這與近期多家銀行及理財子公司推出攤余成本法理財產品相對應，主因是攤余成本法產品具備低波動優勢，短期內放量能夠階段性穩住理財負債端。
從銀行機構的角度來看，某城商行近期表示，該行理財產品策略順應市場形勢變化而靈活調整。考慮到部分理財客戶投資風險偏好相對保守，在債市波動下，該行及時調整了產品上架和銷售策略，短期產品主推現金管理類理財產品，兼顧流動性和安全性；中長期限產品主推一年及以上采取抗周期波動策略產品。
業內人士認為，新型理財產品的推出，有望在一定程度上平抑凈值波動，緩解“贖回潮”對債市沖擊，為債市提供一定的配置資金。
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網購好吃的 小心套路多“前不久我在網上買了三次枇杷干，每次發來的貨都不對，都不是枇杷。”家住南開區的王阿姨日前抱怨道。記者采訪中了解到，春節消費熱潮過后，各種網購食品的問題頻發，而因為口味區別和鑒別難等問題，售后維權也成為難題。
今年六十多歲的王阿姨，自從學會網購以后，經常從網上下單買東西。前不久的一次購物經歷，卻讓王阿姨倍感無奈。因為嗓子不舒服，王阿姨日前在網上下單買了兩袋“枇杷陳皮干”，“到家后一看，根本不是枇杷，只是陳皮，細看配料表，才發現在比較靠后的位置有枇杷汁。”王阿姨覺得是自己沒看清，雖然被文字游戲套路了一下，也并沒有怪商家，就又換了一個賣家，下單了兩袋銷量不錯的“枇杷干”。讓王阿姨沒想到的是，到家的枇杷干根本不是枇杷，而是一種梅子類的蜜餞，王阿姨找到客服，對方說發錯了，隨后王阿姨又下了一單，結果收到的依舊是之前的那種蜜餞。
雖然被糊弄了，但考慮到商品價格只有幾十元，而且自己也不會操作售后流程，王阿姨放棄了維權。直到孩子聽到這情況后，才教王阿姨找到客服并說明情況。“后來客服說看商家這個商品評論里，的確出現了一些同樣的問題，所以對商家進行了處理，把該商品下架了，但是我看這個店里同樣的商品鏈接有很多，就是標題和圖片不同，東西都是一樣的，商家還在照樣賣這種假貨。”王阿姨說道。
河西區的郭先生，這幾天也遇到了網購食品貨不對板的問題。愛吃鰻魚的郭先生在電商平臺買了幾條“蒲燒鰻魚”，他說：“以前買蒲燒鰻魚，一條都要幾十元，前幾天看到網上直播有活動，8條才60多元，覺得很劃算才下的單。”收到貨后，他趕緊烤了一條，結果發現哪里不對：這魚比以前買的鰻魚要大，且肉很厚，還有肉絲的口感。后來拿包裝一看，寫的是“蒲燒鯤鰻”，網上一查才知道和鰻魚根本不是一種魚。記者隨后也在電商平臺搜索了解到，一些低價的“蒲燒鰻魚”在評論中的確出現了買家曬出的鯤鰻圖片，但是在商品介紹里根本沒有提及。另外，平臺上其他一些售賣“蒲燒鰻魚”的商家，還在商品首圖中明確標注“不是鯤鰻”，也說明了有以低價鯤鰻冒充高價鰻魚的情況。
此外記者還了解到，身邊不少消費者都遇到過網購食品踩雷的情況。如看似純天然，但拿到手后發現添加劑較多；或是水果宣傳品質又大又好，買到家的卻是又小又孬。本市一位電商平臺業內人士對此坦言，網上售賣的食品，大多價值不高，所以一旦消費者遇到問題，覺得退換麻煩，大多就算了。而且食品還因消費者口味的問題，以及鑒定困難等因素，維權往往較難。所以也建議消費者在網上買食品時，多比較同類商家，多參考消費者評論，不要一味追求低價格，同時遇到問題的時候留好憑證，以便維權。
明輝國際（03828）發布截至2022年6月30日止6個月中期業績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。