萬科發布A股定增預案，擬募集資金不超過150億
2月10日晚間，萬科發布2023年度非公開發行A股股票預案公告，計劃向不超過35名的特定對象開展定向增發，募集資金總額不超過150億元，發行數量將不超過11億股，占目前萬科總股本的9.46%，募集資金將用于公司旗下11個房地產開發項目和補充流動資金。
2022年，證監會“第三支箭”發出后，萬科是最早響應的企業之一。去年12月，萬科在2022年第一次臨時股東大會上，已審議通過了《關于提請股東大會給予董事會發行公司股份之一般性授權的議案》，授權公司董事會可決定發行不超過公司已發行的A股數量的20%。此次定增，正是萬科在該授權下制定的A股具體發行方案。
萬科方面表示，本次非公開發行的目的，一方面是響應國家政策號召，扎實推進項目的高質量建設，助力公司向新發展模式平穩過渡。另一方面，公司擬通過本次非公開發行，優化自身資本結構，進一步增強資金實力和抗風險能力，為后續長期穩定發展奠定基礎。
值得留意的是，受再融資規則所限，萬科第一大股東深圳地鐵此次未在提前確定的增發對象之列。據投行人士分析，從過往情況來看，深鐵一直很支持萬科，但根據2020年起實施的《上市公司非公開發行股票實施細則》，不是控股股東的第一大股東不屬于董事會可提前確定的發行對象。因此，深鐵作為萬科第一大股東但非控股股東，即使有心參與此次定增，也無法在當前階段就被提前確定為發行對象。
業內人士分析，隨著各類支持政策的相繼出臺，房地產行業重回支柱產業在政策面已經釋放出非常積極的信號。此次萬科150億元定增如能順利發行，將成為地產行業去年股權再融資重啟以來最大規模的定增，不僅意味著投資者對萬科前景的看好，更意味著資本市場對于房地產行業將逐步走出寒冬，重回支柱行業持樂觀態度。
房貸年齡期限可延至80歲？中信銀行：貸款人年齡不超70歲沒有變據多家媒體報道，廣西南寧多個樓盤對外宣稱“住房按揭貸款年齡期限可延長至80歲”，包括中信銀行等部分銀行已經在執行該政策，引發市場廣泛關注。2月12日，中信銀行南寧分行相關負責人對財聯社記者表示，外界對此規定理解有誤。近期總行統一下發文件，其中“貸款人年齡加貸款期限”放寬至不超過80歲，但“貸款人年齡不超過70歲”這一規定并沒有改變，且相關業務前提是銀行已經核實貸款人收入流水滿足貸款要求。截至目前，新規定尚未有業務落地。
馬斯克：傻子才用激光雷達！禾賽：我不信來源：鋰貓實驗室
在智能電動車這條路上，很少存在國內車企與特斯拉背道而馳的技術方向，但自動駕駛的方案選擇就是這唯一的特例。
在這件事情上，馬斯克是絕對的特立獨行者，從一開始他就為特斯拉的自動駕駛感知選擇了視覺方案，因為他認為攝像頭才是最接近人類開車時視野的、符合“第一性原理”的方案。
但以華為為代表的各大國內車企和自動駕駛公司，幾乎全都押注在了激光雷達上。
其中的原因也很簡單，他們認為現階段的視覺方案不能夠滿足自動駕駛的要求，尤其是自身的視覺技術相比特斯拉存在很大差距的情況下，只有激光雷達才是完美的。
2021年，激光雷達正式在小鵬P5上實現了量產上車，此后，蔚來的多款車型、理想的主要車型都開始配備激光雷達，而包括阿維塔、高合、集度等在內的新車企們，也無一不是激光雷達的擁躉。
在國內外車企對于激光雷達的判斷與投入力度完全相反的背景下，兩個國家的供應商也迎來了完全不同的命運。
海外的激光雷達老牌企業們，破產的破產、退市的退市、合并的合并，徒留一聲嘆息。而國內的企業們，包括禾賽科技、速騰聚創、大疆、華為等卻一路在量產、融資之路上狂奔。
如今，月度出貨量過萬顆的禾賽科技已順利成為國產激光雷達第一股，于2月9日晚間成功登陸美股市場，估值24億美元，上市第一天漲幅10.79% ，截至9日美股收盤，其市值約26億美元。
然而，即便是大洋彼岸在破產、此岸量產并上市的當下，國內的激光雷達廠商們所面臨的局面也絕非高枕無憂，一場屬于他們的戰役才剛剛開始。
冰火兩重天
禾賽科技的上市是過去一年半以來，中國公司在美的最大一筆IPO項目，同時也是國內激光雷達行業的高光時刻。
在這次沖刺上市背后，是國外與國內激光雷達市場的冰火兩重天。
早在2019年，馬斯克就用一句“傻子才用激光雷達”的論斷給國外的激光雷達廠商宣判了死刑。
但即便如此， Velodyne、Luminar、Aeva、Innoviz和Ouster等境外激光雷達公司還是通過SPAC方式紛紛完成了上市。
但在隨后的2022年，馬斯克的“詛咒”似乎應了驗，10月，激光雷達領域鼻祖Ibeo提交破產申請；11月，兩大行業巨頭Ouster和Velodyne達成協議進行合并；隨后，曾經依靠奔馳E系列風光無限的Quanerg.y也由于市值過低退市并宣布破產。
但反觀國內，情形則完全不同。
國內的“新勢力”們，在面臨電池技術瓶頸的當下，內卷的主要方向便是“智能化”， 而無法與特斯拉進行視覺方案的技術與成本媲美的他們，義無反顧地為自己的輔助駕駛方案選擇了激光雷達。
從量產交付搭載大疆激光雷達的小鵬P5開始，蔚來、理想、比亞迪等新老勢力紛紛量產交付激光雷達，進入2021年之后，中國車企的問題不再是“是否安裝激光雷達”，而是“到底要裝幾顆雷達”。
而車企在激光雷達領域的內卷，對于激光雷達公司來說，則是巨大的機會。
2022年下半年，中國市場迎來了第一波智能車量產交付小高潮。高工智能汽車研究院的數據顯示，2022年1-9月，前裝搭載激光雷達的數量已達5.7萬顆，預計全年達12萬顆，增長10倍以上。
而在這個瘋狂量產的2022年，禾賽科技攬下了多個行業第一：ADAS 前裝量產定點數量全球第一，L4 自動駕駛激光雷達市場份額全球第一，車載激光雷達領域總營收全球第一。
而禾賽科技招股書的數據也驗證了這一事實，2017年到2022年12月31日公司的激光雷達累計出貨量超過10.3萬臺，其中有8.04萬臺來自2022年，占據近五年來公司全部出貨量的80%。
就是在這樣的背景下，這個全球市占率已達第一的國產激光雷達企業，選擇了上市，打了馬斯克的臉。
Billion dollar company
它的故事，始于三位85后校友。
其中李一帆畢業于清華大學，并于之后在美國伊利諾伊大學香檳分校取得了博士學位。那之后，他結識了清華學長、就讀于斯坦福機械專業的向少卿以及另一位在斯坦福就讀的博士孫愷。
三人一拍即合，決定打造一家“billion dollar company”，禾賽的名字也來自于硅谷最大的城市“圣何塞”，但三人最終于2014年決定攜手回國創業。
回國創業初期，禾賽科技專注于激光氣體遙測系統，但顯然他們對于創業的野心不止于此，于是將目光對準了一個更大的市場——自動駕駛激光雷達。
在產品上，2016年底禾賽科技正式完成了其第一款32線激光雷達的發布，2017年，禾賽推出了40線激光雷達Pandar40，打破了此前市場被海外廠商壟斷的局面。
隨后，從Pandar40P、Pandar64、Pandar128再到近距補盲激光雷達的發布，禾賽科技收獲了國內外各大無人駕駛公司的訂單。
據招股書，目前禾賽科技的激光雷達已獲理想、集度、路特斯、高合、長安、上汽等10家主流乘用車廠累計數百萬臺的量產定點，自動駕駛客戶也囊括了Aurora、Nuro、美團、百度等在內的眾多國內外知名企業。
在資本市場上，禾賽科技也早就吸引了多方關注。
在上市前，禾賽已經完成九輪融資，累計融資超過5億美元，投資人包括光速中國、真格基金、高瓴創投、百度、德國博世、小米、美團等知名機構或公司。
然而隨著自動駕駛技術的不達預期與持續冷卻，2021年后的國內激光雷達企業的融資規模基本上都縮水了50%，禾賽科技也不例外，一級市場艱難的融資環境讓它選擇了上市融資。
早在兩年前的2021年1月，禾賽科技曾經向科創板提交過招股書，但兩個月后就主動撤回，當時主要的問題是與與美國激光雷達巨頭Velodyne的專利訴訟問題以及與自己股東的利益切割問題。
如今，重新沖刺美股的禾賽科技帶著更加體面的架構與更加傲視群雄的行業地位沖上了美股。
成本之殤
從銷量上看，這兩年禾賽科技取得了長足的進步。
2022年下半年，禾賽科技就交付了大約6萬顆激光雷達，成為全球第一家月出貨量超萬顆的激光雷達企業，2022前三季度其激光雷達業務的營收也達到了7.27億元人民幣。
然而出貨量與收入的增長，并未為禾賽帶來足夠誘人的凈利潤。
2019年至2021年，禾賽科技的凈虧損分別為1.20億元、1.07億元和2.45億元；2022年前三季度，禾賽科技的凈虧損為1.65億元，較2021年同期1.75億元的凈虧損有所收縮。
從毛利率角度來看，2019-2021年禾賽科技毛利率分別為70.3%、57.5%和53.0%，2022年前三季度毛利率更是將至44%。
毛利率下降的背后是隨著自動駕駛遇冷及技術退坡，此前旨在服務L4級別以上自動駕駛的、價格更高的機械式激光雷達Pandar系列同樣遇冷。
而針對L2、L2+級別的ADAS市場讓乘用車企對于激光雷達的需求出現爆發式增長的同時，成本也在逐漸壓低。
禾賽選擇推出成本更低的半固態（混合固態）激光雷達AT128應對，但這一策略幫助禾賽取得上量優勢的同時，也導致其激光雷達的均價在不斷下降。
以招股書數據計算，其激光雷達2019年的銷售均價為1.74萬美元，而2022年前三季度的銷售均價已經降低至3100美元。
而這并非禾賽一家企業面臨的問題，它甚至已經是同行中的王者。
以2022前三季度為例，禾賽科技的毛利率為44%，而Innoviz、Luminar、Velodyne毛利率則分別為-139%，-147%和-99%，賣得越多、虧得越多，是當下激光雷達企業普遍面臨的困境。
這個困境，是一次自下而上的傳導效應。
一方面，上游漲價、而以特斯拉為首的新能源龍頭車企在不斷降低終端價格，試圖以價換量，從而導致行業展開了一場價格戰，價格戰的最終便是車企壓縮成本；另一方面，國內車企面臨電池續航、自動駕駛技術的瓶頸，需要不斷在其他方面“內卷”，其中就包括雷達的數量。
既要壓縮成本又要內卷數量，車企的“內卷”導致的結果便是對于激光雷達采購預算的降低，從而導致市場逐漸被低價產品替代，壓縮激光雷達企業的利潤空間。
整個行業是聯動的，沒有一個環節能夠獨善其身。
全面競爭
在成本問題上，對于禾賽自身而言，它找到了兩條降低成本的路徑：其一是自建工廠，它自建了麥克斯韋智造中心；其二是通過將激光雷達芯片化的方式，減少內部元器件的數量并降低成本。
但從結果上看，成本優化速度并沒有追上價格下降速度，生產利潤率還遠未達到平衡點。禾賽2021年與2022年的單顆雷達成本降低了51%，但出貨價格降低了61%。
而業內人士指出，基于激光雷達的自動駕駛方案要實現大規模的普及上車，要解決兩大問題，一是車企端降低激光雷達成本，月產銷量突破1萬臺是重要門檻；二是降低整體方案成本，需通過低成本的激光雷達把整體方案降至1萬美元以內。
所以，激光雷達廠商的利潤不僅取決于自身的降本能力、更取決于新能源車企的銷量、自動駕駛的技術進展以及車企對于自動駕駛方案的認知及選擇。
要面臨如此多的未知，融資是此刻禾賽的必然之選，中腰部的企業要面臨的融資前景則更加慘淡。
但除了當前的成本問題之外，激光雷達企業在技術上也面臨著更大的挑戰。
激光雷達行業公認的技術發展路線，是從機械式到半固態再到純固態，為了降低成本和更易過車規，行業追求收發、掃描模塊的機械運動部件越少越好。因此，現在全行業正在從長距主激光雷達轉向近距補盲激光雷達。
例如禾賽的FLASH固態激光雷達，它可以在短時間直接發射出一大片覆蓋探測區域的激光，利用光陣構建圖像，快速記錄整個場景，更為穩定。
但目前探測距離、發熱問題，都是純固態激光雷達需要解決的技術硬傷。
此外，這里還存在著另外一個關鍵問題：半固態激光雷達尚未解決成本問題，補盲激光雷達的成本更高，是否還具有性價比？它最終能否競爭過攝像頭、毫米波雷達等性價比較高的傳感器？或者往更遠了說，馬斯克那個遙遠的預言最終是否會成真？
從公司角度來說，禾賽已經做到了它目前能做到的最好，出貨量第一、收入第一、毛利率第一、自建工廠、自研芯片，無可指摘。
但從行業來說，激光雷達是一個充滿未知數的賽道。
一邊是不斷迭代的技術，一邊是不斷被壓縮的成本，這個行業迎來了全面競爭階段，企業面臨的壓力超出想象。
往近了看，他們需要面臨的是L2、L3級別仍占主流情況下的成本與技術之爭；往遠了看，他們要賭的則是L4級別及以上的自動駕駛技術的發展時間以及另外一邊視覺方案的發展速度。
每一個環節都充滿了風險與未知，但在未來到來之前，禾賽科技正在奮力保證自己的生存。
本文作者：陳晨，來源：鋰貓實驗室，原標題：《馬斯克：傻子才用激光雷達！禾賽：我不信》
2月20日0—24時，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團報告新增確診病例144例。其中境外輸入病例73例（上海27例，廣東20例，北京9例，廣西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江蘇1例，重慶1例，甘肅1例），含7例由無癥狀感染者轉為確診病例（廣東3例，四川2例，江蘇1例，廣西1例）；本土病例71例（內蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包頭市1例、巴彥淖爾市1例；江蘇11例，其中蘇州市10例、無錫市1例；遼寧7例，均在葫蘆島市；廣東6例，均在深圳市；山西5例，均在晉中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景頗族自治州3例、紅河哈尼族彝族自治州1例；黑龍江2例，均在雞西市），含5例由無癥狀感染者轉為確診病例（云南3例，內蒙古1例，江蘇1例）。無新增死亡病例。新增疑似病例3例，均為境外輸入病例（均在上海）。當日新增治愈出院病例42例，解除醫學觀察的密切接觸者1039人，重癥病例較前一日增加3例。境外輸入現有確診病例883例（其中重癥病例1例），現有疑似病例3例。累計確診病例13472例，累計治愈出院病例12589例，無死亡病例。截至2月20日24時，據31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團報告，現有確診病例1724例（其中重癥病例10例），累計治愈出院病例101491例，累計死亡病例4636例，累計報告確診病例107851例，現有疑似病例3例。累計追蹤到密切接觸者1582455人，尚在醫學觀察的密切接觸者36791人。