上海銳天VS幻方量化，兩大量化私募巨頭突然對(duì)簿公堂，發(fā)生了什么？
知名私募巨頭突然打起官司來了！
據(jù)天眼查APP，一份案號(hào)為（2022）滬知民初5號(hào)的侵害技術(shù)秘密糾紛案件于今年2月8日開庭，原告為上海銳天投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海銳天投資”），被告為楊云浩、寧波幻方量化投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“寧波幻方量化”）、浙江九章資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江九章資產(chǎn)”）、苗春暉、寧波積冪信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“積冪公司”）、譚渤龍等。
上海銳天投資是國(guó)內(nèi)知名的量化私募機(jī)構(gòu)，成立于2013年11月，至2019年時(shí)管理規(guī)模一度突破百億元，不過目前管理規(guī)模已經(jīng)回落至50-100億元區(qū)間，公司的實(shí)際控制人徐曉波曾就職于Citadel Investment LLC，后回國(guó)創(chuàng)辦了上海銳天投資，目前徐曉波通過上海萬竹信息技術(shù)有限公司持有上海銳天投資80.15%的股權(quán)。
浙江九章資產(chǎn)和寧波幻方量化則是私募巨頭幻方量化旗下的兩家私募平臺(tái)，前者成立于2015年6月，后者成立于2016年2月，目前兩公司的管理規(guī)模都在100億元以上。
從股權(quán)關(guān)系上看，浙江九章資產(chǎn)共有三位股東梁文鋒、徐進(jìn)和鄭達(dá)韡，持股比例分別為85%、7.5%和7.5%，同時(shí)浙江九章資產(chǎn)和徐進(jìn)共同持股的寧波幻方投資是寧波幻方量化持股51%的控股股東，寧波幻方量化其余49%的股份由寧波程采持有，后者股東數(shù)量較多，但梁文鋒最終受益股份為56.18%；鄭達(dá)韡、徐進(jìn)最終受益股份均為12.04%。
積冪公司也和幻方量化有著千絲萬縷的聯(lián)系，公司由寧波少?gòu)V創(chuàng)業(yè)投資持股99%，鄭達(dá)韡持股1%，前者的股東數(shù)量比較多，通過股權(quán)穿透，最終梁文鋒、鄭達(dá)韡和徐進(jìn)受益比例分別為55.14%、11.06%和11.06%。
值得一提的是，上海銳天投資和本次涉嫌侵害技術(shù)秘密糾紛案件的另一位自然人被告楊云浩此前就曾有一系列分別涉及勞動(dòng)合同糾紛、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛、競(jìng)業(yè)限制糾紛的案件糾紛，積冪公司和楊云浩此前也曾與上海今元標(biāo)矩科技一起被上海銳天投資起訴。而根據(jù)此前相關(guān)案件的裁判文書，可以在一定程度上窺見各方的爭(zhēng)議點(diǎn)。
據(jù)此前的一份裁判文書，原告上海銳天投資與積冪公司所屬行業(yè)、經(jīng)營(yíng)范圍、主營(yíng)業(yè)務(wù)高度重合，存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。楊某原為原告的高頻策略研發(fā)部門的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)策略代碼的研發(fā)工作。由于楊某長(zhǎng)期、高度接觸、掌握原告核心商業(yè)秘密——量化交易策略代碼，因此其在職期間和離職后，原告與其簽訂了保密協(xié)議和競(jìng)業(yè)限制協(xié)議，楊某負(fù)有保密義務(wù)和競(jìng)業(yè)限制義務(wù)。
2021年3月5日，楊某從原告處離職，解除勞動(dòng)合同協(xié)議書中明確楊某在2022年3月5日前應(yīng)履行競(jìng)業(yè)限制義務(wù)。楊某明知自己負(fù)有競(jìng)業(yè)限制義務(wù)仍加入積冪公司，該公司應(yīng)知楊某負(fù)有競(jìng)業(yè)限制義務(wù)，仍通過今元公司以勞務(wù)派遣的隱蔽方式，雇用楊某從事策略代碼開發(fā)工作，在明知后亦未予以解雇，該行為違反了公認(rèn)的商業(yè)道德及誠(chéng)實(shí)信用原則，擾亂市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，屬于不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。訴訟中，原告明確，本案中主張楊某實(shí)施的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為系其違反競(jìng)業(yè)限制義務(wù)的行為。
雖然本次侵害技術(shù)秘密糾紛案件的另外兩位自然人被告苗春暉、譚渤龍與上海銳天投資及幻方量化的具體關(guān)系目前尚不得而知，但可以大膽推測(cè)，上海銳天投資和幻方量化本次對(duì)簿公堂很可能與相關(guān)人士“跳槽”引發(fā)的糾紛有關(guān)，事實(shí)究竟如何，界面新聞也會(huì)持續(xù)跟進(jìn)。
再迎60億元硅片大單，上機(jī)數(shù)控欲58億定增再擴(kuò)產(chǎn)炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
上機(jī)數(shù)控再迎大單。
2月24日，上機(jī)數(shù)控發(fā)公告稱，與鈞達(dá)股份（002865.SZ）控股子公司簽訂銷售合同，將在2023年3月-2025年2月向?qū)Ψ戒N售單晶硅片9.5億片（上下浮動(dòng)不超過20%），參照InfolinkConsulting最新公布的價(jià)格測(cè)算，預(yù)計(jì)總金額為59.09億元。
除本次交易外，雙方早在2022年3月便達(dá)成了長(zhǎng)單購(gòu)銷協(xié)議，約定了2022年3月-2025年3月的采購(gòu)總量為6.48億片，按照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格估算，總計(jì)采購(gòu)額達(dá)43.42億元。從合同履行情況來看，鈞達(dá)股份在2022年度向上機(jī)數(shù)控及下屬公司采購(gòu)硅片金額為7.9億元（不含稅），占當(dāng)年同類業(yè)務(wù)訂單總額的9.67%。
通過鎖定硅片長(zhǎng)單，上機(jī)數(shù)控綁定了下游客戶鈞達(dá)股份。在上游，這匹黑馬欲通過定增實(shí)現(xiàn)硅片大擴(kuò)產(chǎn)。
就在同一日，上機(jī)數(shù)控發(fā)布2022年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，欲定向募資58.19億元，募集資金用于“年產(chǎn)5萬噸高純晶硅項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”，定增項(xiàng)目地點(diǎn)位于內(nèi)蒙古包頭市，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將有效保障公司硅片產(chǎn)能。
該項(xiàng)目將通過新建廠房并購(gòu)置各類設(shè)備，建設(shè)包括三氯氫硅合成、制氫、冷氫化、精餾、還原、尾氣回收、產(chǎn)品整理等核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)的高純晶硅生產(chǎn)線及配套設(shè)施，建成5萬噸高純晶硅產(chǎn)能。項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市固陽(yáng)縣金山工業(yè)園內(nèi)，項(xiàng)目實(shí)施主體為弘元能源科技（包頭）有限公司，建設(shè)周期為2年。
項(xiàng)目總投資額為47.2億元，其中使用募集資金投入42億元。預(yù)計(jì)本項(xiàng)目正常達(dá)產(chǎn)后可形成年均銷售收入約34億元、年均稅后利潤(rùn)約6.13億元，內(nèi)部收益率約22.68%（稅后）。
上機(jī)數(shù)控在公告中指出，本次募集資金投資項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。上機(jī)數(shù)控自2019年布局單晶硅業(yè)務(wù)以來，截止今年已經(jīng)逐步形成了約 35GW單晶硅產(chǎn)能，過去兩年內(nèi)因上游多晶硅價(jià)格上漲，公司硅片產(chǎn)能擴(kuò)張受到制約，因此選擇向上游延伸布局硅料環(huán)節(jié)。
事實(shí)上，上機(jī)數(shù)控于2004年進(jìn)入光伏行業(yè)，主營(yíng)光伏金剛線切片機(jī)，2019年其開始從硅片設(shè)備業(yè)務(wù)跨入光伏硅片生產(chǎn)。
2019年5月8日，上機(jī)數(shù)控成立弘元新材料包頭有限公司，負(fù)責(zé)包頭年產(chǎn)5GW單晶硅拉晶生產(chǎn)項(xiàng)目。和雙良節(jié)能類似，上機(jī)數(shù)控的硅片項(xiàng)目進(jìn)展飛速，當(dāng)年生產(chǎn)的單晶硅產(chǎn)品陸續(xù)通過了通威、愛旭、阿特斯等主流光伏企業(yè)的小試、中試、大試論證，并實(shí)現(xiàn)銷售收入2.53億元。
2020年，上機(jī)數(shù)控的硅片銷售收入高達(dá)27.3億元，占其總營(yíng)收的90.67%。當(dāng)年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了20GW，并有10GW的產(chǎn)能在規(guī)劃建設(shè)之中。
2021年，上機(jī)數(shù)控硅片銷售收入暴漲至107.53億元，同比增長(zhǎng)293.93%。占其總營(yíng)收的98.52%。
僅僅3年來自硅片的貢獻(xiàn)就由2.53億元漲至107.53億元。自從搭上“硅片”這一快車道，上機(jī)數(shù)控凈利潤(rùn)自2019年到2022年前三季度由1.85億元漲至28.3億元，飆漲超14倍。
公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利30億元~33億元，與上年同期相比，將增加約12.89億元到約15.89億元，同比增加75%~93%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，2022年光伏行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，公司的拉晶及切片產(chǎn)能規(guī)模均較上一年度有較大增長(zhǎng)。一方面，公司保持了較好的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率。另一方面，隨著公司切片產(chǎn)能規(guī)模的提升，公司硅片業(yè)務(wù)的盈利能力也得到提升。
上機(jī)數(shù)控在硅片賽道上狂飆突進(jìn)，僅在2022年就向市場(chǎng)拋出416億元的項(xiàng)目投入。
其一，148億元擴(kuò)產(chǎn)能：2022年6月，公司披露新投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)投資148億元建設(shè)年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及配套生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目分為二期實(shí)施，分別建設(shè)20GW單晶硅產(chǎn)能。
其二，118億元向上游環(huán)節(jié)硅料邁進(jìn)：2022年3月9日，公司擬在內(nèi)蒙古包頭市投資118億建設(shè)年產(chǎn)15萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅項(xiàng)目。項(xiàng)目分為二期實(shí)施，一期預(yù)計(jì)投資建設(shè)8萬噸高純工業(yè)硅項(xiàng)目、5萬噸高純晶硅項(xiàng)目。
其三，150億元布局N型電池：2022年8月，公司披露新投資計(jì)劃，擬于徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資150億元建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW的N型高效晶硅電池生產(chǎn)項(xiàng)目。借助徐州當(dāng)?shù)卣呒爱a(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)規(guī)模，拓展建設(shè)TOPCON、異質(zhì)結(jié)等N型電池產(chǎn)能。
此外，上機(jī)數(shù)控還將與協(xié)鑫科技合資建設(shè)30萬噸顆粒硅項(xiàng)目。
值得注意的是，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上狂飆猛進(jìn)的同時(shí)，2022年三季末公司賬上資金和交易性金融資產(chǎn)也才為70.6億元。
在股價(jià)層面，截至2月24日，上機(jī)數(shù)控收盤價(jià)報(bào)113.29元/股，總市值達(dá)465億元。
宏川智慧：公司庫(kù)區(qū)擁有明顯集群和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)上市公司宏川智慧(002930)最新公布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該公司于2月24日接受從容投資、象欣創(chuàng)投、中意資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)的特定對(duì)象調(diào)研?；顒?dòng)中該公司指出，公司旗下倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)均分布在中國(guó)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)比較聚集的粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、東南沿海、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈，擁有明顯的區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)以及集群效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，具備行業(yè)領(lǐng)先的商務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)。
調(diào)研中，有投資者關(guān)心，公司儲(chǔ)罐的出租方式？該公司回答：公司通過出租儲(chǔ)罐實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)收入。儲(chǔ)罐的出租方式包括兩種：一是根據(jù)客戶對(duì)儲(chǔ)存貨物品質(zhì)敏感度，采用包罐和拼罐兩種租罐模式；二是按客戶儲(chǔ)罐租賃期限的長(zhǎng)短，采用長(zhǎng)租和短租的租罐方式，其中長(zhǎng)租的基本租用期為1年(含)以上；短租的基本租用期為1年以下。
有投資者提問，公司關(guān)于化工倉(cāng)庫(kù)發(fā)展規(guī)劃如何？該公司回答：公司未來將依托自身品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)在經(jīng)濟(jì)活躍、產(chǎn)業(yè)聚集的區(qū)域通過擴(kuò)建、新建以及并購(gòu)等多種方式增加第二主業(yè)化工倉(cāng)庫(kù)體量，逐漸形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
有投資者提問，公司碼頭儲(chǔ)罐倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)和化工倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)之間有何區(qū)別與協(xié)同？該公司回答：公司通過持續(xù)的并購(gòu)成長(zhǎng)路徑逐步實(shí)現(xiàn)第一主業(yè)碼頭儲(chǔ)罐倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)、第二主業(yè)化工倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的雙賽道并進(jìn)發(fā)展。公司兩大主業(yè)在儲(chǔ)存的石化產(chǎn)品類型及產(chǎn)品運(yùn)輸方式、客戶群體等方面存在不同；但是在日常運(yùn)營(yíng)管理以及安全環(huán)保管理等方面有著共通之處，可以由公司管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一高效運(yùn)營(yíng)和安環(huán)健管理。
有投資者關(guān)心，公司完成新庫(kù)區(qū)并購(gòu)后，如何對(duì)庫(kù)區(qū)進(jìn)行賦能？該公司回答：公司在完成新庫(kù)區(qū)并購(gòu)后，在保持新并購(gòu)庫(kù)區(qū)的人員穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，通過中心制管理模式將企業(yè)文化、客戶服務(wù)理念、各中心/部門工作的標(biāo)準(zhǔn)化要求等迅速導(dǎo)入至新并購(gòu)庫(kù)區(qū)，使其能夠快速融入到公司的管理體系當(dāng)中；與此同時(shí)，公司通過商務(wù)中心的客戶資源共享機(jī)制以及貨物通存通兌服務(wù)業(yè)務(wù)等增值服務(wù)引流客戶至新并購(gòu)庫(kù)區(qū)，使其經(jīng)營(yíng)狀況在短期內(nèi)迅速得到改善及提升。
有投資者提問：公司發(fā)展至今，主要的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)有哪些？該公司回答：第一，專業(yè)人才優(yōu)勢(shì)：石化倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)對(duì)高層管理人員的專業(yè)性要求極高，公司旗下倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)的龐大體量使得公司可以在運(yùn)營(yíng)、商務(wù)、基建與采購(gòu)、行政、財(cái)務(wù)五大管理中心及總部職能部門均配備專業(yè)管理人才，公司也通過每年持續(xù)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施來充分調(diào)動(dòng)專業(yè)管理人才及核心骨干的積極性和創(chuàng)造性，有效提升核心團(tuán)隊(duì)凝聚力，公司擁有較高的專業(yè)化管理水平。第二，知識(shí)共享優(yōu)勢(shì)：公司旗下倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)數(shù)量較多，且各倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)面對(duì)的監(jiān)管法規(guī)、客戶需求、設(shè)備設(shè)施較為相似，倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)之間可相互學(xué)習(xí)交流，形成知識(shí)共享優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)共同進(jìn)步。第三，集群和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)：公司旗下倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)均分布在中國(guó)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)比較聚集的粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、東南沿海、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈，擁有明顯的區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)以及集群效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，具備行業(yè)領(lǐng)先的商務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，公司也依托分布在各地倉(cāng)儲(chǔ)基地/庫(kù)區(qū)的集群優(yōu)勢(shì)和龐大存貨，可以為客戶提供貨物通存通兌服務(wù)，實(shí)現(xiàn)同品質(zhì)、同數(shù)量的石化產(chǎn)品異地存取服務(wù)，有效降低客戶綜合物流成本，提升客戶運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)公司客戶粘性。
石油輸出國(guó)組織（OPEC）預(yù)計(jì)，本季度全球石油市場(chǎng)將陷入供應(yīng)過剩，同時(shí)下調(diào)需求前景，上調(diào)非OPEC供應(yīng)預(yù)估。根據(jù)OPEC的最新月度報(bào)告，其將第三季度原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)124萬桶/天，至2，827萬桶/天。這比OPEC 13個(gè)成員國(guó)7月的產(chǎn)量低了約57萬桶/天。OPEC位于維也納的研究部門將本季度全球原油需求預(yù)期下調(diào)72萬桶/天，同時(shí)上調(diào)非OPEC供應(yīng)預(yù)期52萬桶/天。預(yù)計(jì)本季度原油消費(fèi)均值為9993萬桶/天。