美元空頭2月份出師不利 巨額空倉對全球市場是個不祥信號
正如金融市場中許多人現在所認為的那樣，美元的上漲行情或許已經基本結束，但2月份提醒人們，做空美元有風險。
2月份美元兌主要貨幣攀升升2.6%，結束了連續四個月的跌勢，因為接連不斷的數據都顯示美國經濟和通脹繼續火熱。這迫使投資者重新評估做空美元交易中最關鍵的因素：其他央行繼續積極推高利率之際，美聯儲已經接近從加息轉向降息。
“整個2023年，美元都將受到收益率更高和增長前景更強的共同支撐，” Insight Investment外匯業務主管Francesca Fornasari表示。
如果美元出人意料的漲勢持續下去——這是一個大大的問號，那么最近積累了超過100億美元空頭頭寸的對沖基金將會有麻煩。進入2023年之際，分析師們曾認為，隨著通脹放緩，讓美聯儲有余地來緩和其數十年來最激進的政策緊縮行動，美元始于2010年的牛市行情將走向尾聲。
然而，高盛集團和花旗集團的策略師們卻持這樣一種觀點，即美元強勢至少會持續到2023年上半年。Brandywine Global Investment Management等公司也開始采取行動，保護自己的投資組合免受美元持續走強的風險。
華爾街的共識仍然是，美元兌歐元和日元今年將走弱，因為投資者確信，相對于其他經濟體，美聯儲加息周期更接近尾聲。
然而，經濟數據強于預期、推動美國短期利率走高令這種信念受到沖擊。交易員們現在定價美國利率今年將達到5.4%的峰值，而一個月前的預期約為5%。投資者對歐洲的預期也有所調整，但預測的終端利率僅有4%，遠低于美國。
鑒于石油等關鍵進口商品以硬通貨定價，因此美元匯率會給全球各國都帶來影響。對于有高額美元負債的發展中國家，美元走強尤其令人痛苦。
在Brandywine Global Investment Management，新興市場多頭Jack McIntyre正在密切關注美元反彈。盡管他認為美元最新展現出的強勢不會持久，通脹勢將降溫，但他還是采取了防范行動，賣出新興市場表現出色的資產，因為假如2022年的情形重演，這些資產快速上漲的勢頭可能很快瓦解。
“我們愿意承受美元走勢對我們不利，因為我們認為這是一個短期的回調。強勢美元最近已經影響了新興市場資產，但我認為這不會是2022年重演，” McIntyre說。
大多數策略師和投資者預計美元多年來的漲勢將在中期內消退，根據預測，歐元料將在年底前攀升至1.10美元，美元兌日元將跌至125日元。
目前，高盛預計美元將在上半年走強，但預計美元/歐元將在之后12個月貶值5%?；ㄆ旆治鰩烢brahim Rahbari表示，他認為美元目前有上行空間，但之后兌歐元和日元將會恢復下行趨勢。
“美元的勢頭正在加強，”Kamakshya Trivedi為首的高盛策略師在報告中寫道?！半S著市場和決策者開始重新評估最終可能需要多大程度的緊縮，我們認為如果美元繼續走高，其漲勢有可能會更加普遍性的?！?/p>
德意志銀行的美元空頭已經在思考美元推動歐元回到平價的風險。
未來兩周情況可能會發生很多變化。如果美聯儲將加息步伐放緩至25個基點，并且2月通脹和就業數據有所修正，那么美元近期的強勢可能只是曇花一現。
但鑒于美國是否會陷入經濟衰退存在極大不確定性，因此形勢看起來有很大風險。
“持續出現鷹派消息可能會促使我們重新評估，”外匯研究全球主管George Saravelos在內的德意志銀行分析師表示。
晶澳科技89.6億可轉債發行申請獲深交所受理 募資加碼大尺寸N型組件產能3月1日晚，晶澳科技(SZ002459，股價58.85元，市值1386億元)發布《向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書(申報稿)》(以下簡稱可轉債募集說明書(申報稿))。公司擬通過發行可轉債募集資金不超過約89.6億元，募集資金主要投向包頭晶澳(三期)20GW拉晶、切片等項目。
“公司亟需抓住光伏行業快速增長和產品技術更迭的歷史性機遇，進一步加大一體化先進產能的建設力度?！本О目萍急硎?。
目前，上述可轉債發行申請已獲深交所受理。
加碼組件產能
據晶澳科技公告，此次擬募集不超過89.6億元，主要投向于“包頭晶澳(三期)20GW拉晶、切片項目”“年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”“年產10GW高效率太陽能電池片項目”和“補充流動資金”。上述項目總投資金額約162.34億元，項目投資總額高于本次募集資金凈額部分由晶澳科技自籌解決。
圖片來源：晶澳科技可轉債募集說明書(申報稿)截圖
對于加碼產能的原因，晶澳科技表示：“未來國內外光伏發電下游需求將不斷攀升，光伏行業處于發展的快車道，潛力巨大?！本唧w到產品，晶澳科技看好大尺寸N型硅片。晶澳科技稱，此次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產能規模。
“PERC產品為目前光伏行業的主流產品，其市占率已由2016年的10.0%大幅提升至2021年的91.2%。雖然PERC電池生產技術已成熟，是現階段最具性價比的量產技術，但未來的效率提升面臨明顯瓶頸。目前公司量產的魄秀(PERCium)電池平均轉換效率達到23.70%，已接近PERC電池商業化量產極限效率?！本О目萍急硎?。
東亞前海證券去年8月的一份研究報告顯示，P型單晶硅PERC電池理論轉化效率極限為24.5%?！皬男史矫鎭砜?，PERC電池量產效率已逼近理論極限效率，很難再有大幅度的提升，并且未能徹底解決以P型硅片為基底的電池富有硼氧對所產生的光至衰減現象，這些因素使得P型晶體硅電池很難再取得進一步突破?！睎|亞前海證券在其研究報告中認為。
在最新發布的可轉債募集說明書(申報稿)中，晶澳科技表示：“本次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產能規模，有利于公司抓住產品技術迭代的歷史性機遇，奠定在大尺寸N型產品產業化發展的領先優勢。”
此前被問及項目預算合理性
事實上，晶澳科技關于擬通過可轉債發行募資在去年就已經提上日程。去年8月，晶澳科技公告了《公開發行A股可轉換公司債券預案》。
在去年發布的預案版本中，晶澳科技擬募集的金額為不超過100億元。證監會在反饋意見中也問及晶澳科技募投建設項目預算的合理性。
證監會反饋意見顯示，晶澳科技2020年非公開發行募集資金凈額51.58億元，截至2022年6月30日剩余未使用資金14.87億元；2022年非公開發行募集資金凈額49.69億元，截止2022年6月30日剩余未使用資金29.03億元。
證監會要求晶澳科技說明此次募集資金的必要性及合理性、募投建設項目預算的合理性。
隨后，在回復上述意見時，晶澳科技修改募集資金規模，募資資金上限由100億元調整至約89.6億元。其中，“年產10GW高效電池項目”預計減少募集資金擬投入金額約4.7億元，“補充流動資金”預計減少募集資金擬投入金額約5.7億元。
針對募投資金的調減，晶澳科技表示，此次募投項目之“曲靖年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”涉及5GW組件的募集資金投入，由于該項目擬優先建設10GW電池部分，以滿足公司一體化產能建設需求，而5GW組件預計將于2023年第3~4季度建設，啟動建設時間相對較晚、相關資金支出的緊迫性相對較弱。因此，擬在該募集資金項目中減少歸屬于5GW組件子項目。
對于補充流動資金的調減，晶澳科技稱系前次募集資金合計預計節余約5.7億元。
此外，證監會也問及晶澳科技太陽能組件毛利率逐期下降的原因及合理性。晶澳科技表示，影響公司毛利率的主要因素為逐年上漲的硅料采購單價和運輸成本。
“上述因素在2022年下半年開始出現一定程度的緩解并且持續至今。2022年第三季度，公司太陽能組件毛利率為12.89%，較2022年1~6月的12.58%有所回升，且在2022年第四季度繼續呈回升趨勢。同時，公司持續開展研發和產品迭代以保障產品競爭力和銷售價格，使得公司太陽能組件毛利率持續下滑的風險較小?！本О目萍挤Q。
早盤：美股繼續下滑 聯儲官員稱傾向于繼續加息北京時間1日晚，美股周三早盤繼續下滑。今天是三月份的第一個交易日，美股在經歷了二月份的失利后試圖站穩腳跟。美國2月ISM制造業指數為47.7。兩位美聯儲官員稱通脹過高，美聯儲必須擊敗通脹，因此傾向于繼續加息。
道指跌45.34點，跌幅為0.14%，報32611.36點；納指跌52.19點，跌幅為0.46%，報11403.36點；標普500指數跌17.45點，跌幅為0.44%，報3952.70點。
周三早間，美國國債收益率繼續攀升。1年期國債收益率突破5%。周二，美國10年期國債收益率創11月以來的最高水平。
周二美股收跌。在剛剛過去的二月份，美股三大股指均錄得跌幅，道指累計下跌4.19%，標普500指數與納指分別下跌2.61%和1.11%。
經歷了二月份的下跌之后，道指已經完全回吐了進入2023年之后的漲幅，并轉為下跌。標普500指數與納指仍保留了一定的漲幅。
Globalt Investments高級投資組合經理Keith Buchanan表示，美股三大股指在二月份的下跌，標志著1月份反彈行情的轉折，部分原因是二月份第一周公布的重磅就業數據。
該報告顯示，美國1月份非農就業人數增加了51.7萬人，遠遠超過了接受道瓊斯調查的經濟學家估計的18.7萬人。
Buchanan表示：“有一個我們都可以看到的轉折點。在市場上，在某個時刻，參與者意識到，也許勞動力市場已經足夠緊張，為繼續強化鷹派主義立場奠定了基礎?！?/p>
周三美國經濟數據面，美國2月Markit制造業PMI終值47.3，預期47.8，前值47.8。
美國2月ISM制造業指數為47.7，預期48，前值47.4。
最近一系列喜憂參半的美國經濟數據，導致市場對美聯儲鷹派預期重新定價，特別是在1月份美國耐用品訂單下降4.5%之后，這引發對潛在“軟著陸”的擔憂。周二公布的美國咨商會2月份消費者信心指數從1月份的106（前值為107.1）大幅降至102.9。
美銀全球研究部認為，美聯儲可能將利率上調至近6%，主要由于美國消費者市場需求和勞動力市場的緊張將迫使美聯儲將在更長的時間加息與通脹作斗爭。
美銀表示：“消費者市場的總需求需要出現顯著的減弱，通脹才能回到美聯儲的目標。供應鏈進一步正?；蛣趧恿κ袌龇啪弻⒁欢ǔ潭壬蠈徑猬F通脹有所幫助，但這個過程實現花費的時間比我們和市場預期的都會更長。”
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前通脹“非常高”，美聯儲的工作是將通脹降至2%的目標。到目前為止，美聯儲的加息并沒有降低服務業領域的通脹。我們希望避免經濟衰退，但降低通脹是首要任務。
卡什卡利表示：“在美聯儲下次會議上，我對加息25個基點還是50個基點持開放態度。去年12月，我的觀點是美聯儲需要將利率提高到5.4%并保持不變?！?/p>
卡什卡利稱他傾向于繼續加息。
美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美國通脹率仍然過高，美聯儲必須擊敗通脹。他稱，需要看到貨幣政策對需求產生更大的抑制作用，工資增長必須放緩，然后才能得出通脹正在穩步下降的結論。
博斯蒂克表示，美聯儲在對抗通脹方面的任務還未完成。
海外經濟數據面，中國國家統計局網站1日公布2023年2月中國采購經理指數運行情況顯示，2月份，制造業采購經理指數（PMI）為52.6%，創2012年4月以來新高，比上月上升2.5個百分點，高于臨界點，制造業景氣水平繼續上升。
焦點個股
據媒體援引消息人士報道，特斯拉準備改造其最暢銷的Model Y車型，涉及這款跨界電動汽車的外觀和內飾，目標是在2024年開始生產。這項改造計劃的內部代號為Juniper。
諾瓦瓦克斯醫藥公司周三發布警告稱，2023年的營收、美國政府的資金以及未決仲裁等方面不確定性很高，持續經營能力存疑。
據傳阿波羅全球管理考慮收購美國鋁業公司。
Reata公司的治療遺傳病藥物獲FDA批準。
卡特彼勒與工會達成初步協議，有望避免罷工。
AMC院線公司上季虧損擴大至2.877億美元。公司CEO稱不會繼續裁員。
Rivian今年產量目標遠遜預期。
維珍銀河第四財季凈虧損擴大至1.51億美元。
第一太陽能公司四季度業績超預期。
頂點能源第四財季營收低于市場預期。
汽車生產商斯特蘭蒂斯（Stellantis）擬1.55億美元收購一銅礦部分股權。
蔚來汽車2022年Q4營收160.6億元，市場預期為172.65億元，上年同期99.01億元。蔚來汽車2月交付量為12157輛，同比增長98.3%；預計2023年第一季度交付量將介于31，000至33，000輛之間，同比增長約20.3%至28.1%；預計營收將介于109.26億至115.43億元之間，同比增長約10.2%至16.5%。
理想汽車宣布，于2023年2月共計交付新車16620輛，同比增長97.5%。自交付以來，理想汽車累計交付量已達到289095輛。
小鵬汽車2023年2月共交付6010臺，同比下降3.3%，環比增長15%。
石油輸出國組織（OPEC）預計，本季度全球石油市場將陷入供應過剩，同時下調需求前景，上調非OPEC供應預估。根據OPEC的最新月度報告，其將第三季度原油產量預測下調124萬桶/天，至2，827萬桶/天。這比OPEC 13個成員國7月的產量低了約57萬桶/天。OPEC位于維也納的研究部門將本季度全球原油需求預期下調72萬桶/天，同時上調非OPEC供應預期52萬桶/天。預計本季度原油消費均值為9993萬桶/天。