一年一度的“投資界春晚”正式拉開帷幕。

　　當地時間5月6日，美國投資巨頭伯克希爾·哈撒韋公司2023年度股東大會在“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的老家美國內布拉斯加州奧馬哈如期舉行。巴菲特今年即將93歲，他作為伯克希爾·哈撒韋的CEO，與老搭檔、99歲高齡的伯克希爾·哈撒韋副董事長查理·芒格（Charlie Munger），以及兩位伯克希爾·哈撒韋高管，一同出現在主席臺上，回答全球投資者的提問。

　　今年，全球宏觀金融環境充滿挑戰。不僅全球通脹處于高位，經濟面臨衰退風險，美聯儲加息后遺癥、美國銀行業危機持續發酵，ChatGPT爆火，也讓投資者陷入機遇與風險兩難。在全球投資者“朝聞道”的提問中，這位“奧馬哈先知”及芒格，在長達5個半小時的問答里，回答了48個問題。

　　澎湃新聞記者從中精選出7條投資經，供投資者參考。

　　賣掉蘋果股票很愚蠢

　　2023年股東大會召開前夕，伯克希爾·哈撒韋公司例行發布了2023年一季報。持倉方面，財報顯示，今年第一季度，伯克希爾一季度近八成持倉集中在五家公司：蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、和雪佛龍。蘋果是伯克希爾·哈撒韋公司重倉的第一大個股，市值達到了1510億美元，其余四家依次為295億美元、250億美元、248億美元和216億美元。

　　2023年度股東周年大會上，就有投資者問道，“對播客進行投資的時候，表示達到25-30%的持倉就會不舒服，但是現在蘋果在伯克希爾投資組合中的比重超過了35%，已經接近危險區域，能否解釋一下？”

　　巴菲特表示，伯克希爾·哈撒韋公司對蘋果持倉沒有占到投資組合的35%，“我們的投資組合包括很多很多行業，比如能源、鐵路、喜詩糖果等等。蘋果有一個很大的優勢是，會不斷地回購自己的股票，提升股價，我們都不需要做什么，持倉的市值就上升了。”

　　“它對我們營業利潤的貢獻是巨大的。”巴菲特坦言，在兩年前犯的錯，就是賣掉了一些蘋果股票，“當時那個決定是很愚蠢的，我們要從這些錯誤中學到教訓。”

　　芒格深以為然，表示好機會并不容易被識別出來。他說道，“我之前有三個非常好的決定，卻有一大堆壞的決定。有些人根本沒有辦法從他們的壞的想法中挑選出他們的好想法。如果能識別出這一點，我們犯的錯誤會比其他人更少。這也是對我們來說幸運的地方。”

　　芒格給出的建議是，知道自己能力的界限在哪里，也要去謹慎地面對自己的投資組合。

　　對AI的炒作感到困惑

　　問答環節開始不久，就有來自新加坡的投資者問了關于人工智能與機器人的問題。不過，與今年一季度全球高漲的情緒相反，沃倫·巴菲特與查理·芒格均對AI的發展表達了擔憂。

　　2023年度股東周年大會上，芒格表示，你如果去到中國比亞迪的工廠，會看到機器人到處都是，而且使用率真的非常之高，所以認為機器人的使用將會在全球越來越多，但是，芒格說道，“我自己對于其中的一些炒作是感到困惑，一些舊時代的智能技術依然非常好用。”

　　“人工智能中沒有任何一項功能可以取代我們今天坐在這里的阿吉特·吉恩（Ajit Jain）（注：伯克希爾·哈撒韋公司副總裁）。”巴菲特表示，比爾·蓋茨曾帶他們了解最新的技術，確實看到AI可以做非常多的事情，“不過，這讓我反而有一些擔憂，因為我覺得我們沒有辦法去完全掌控它。”

　　巴菲特以原子彈作為類比，表示在二戰期間，人們曾經為了很好的初衷發明了原子彈，在當時這個發明也很重要，但由此揭開的種種事端這對后面兩百年有好處么？對此我們并沒有選擇。

　　巴菲特表示，“當你開始一項新技術的時候，之前愛因斯坦就提過，它可能會改變全世界。我也想提到，在人工智能的這個部分，它可以改變全球的面貌，而卻改變不了人的思想和行為。”

　　應該與中國搞好關系

　　在2023股東大會上，有投資者問道關于地緣政治相關話題時，提問道，“如何看待一些中國科技公司做到了美國企業做不到的？”

　　巴菲特和芒格都認為，中美關系緊張對兩國會造成不必要的傷害。芒格表示，現在中美關系有一些緊張的局勢，“我覺得我們應該做的就是跟中國搞好關系，我們需要跟中國做很多的自由貿易，這是我們共同的利益。我覺得這一切都非常的明顯，這可以給我們帶來更多的安全性，讓更多的創意成為可能。”

　　芒格說，中國是我們很大的一個商品的供應商，想想蘋果通過與中國這個大供應商建立伙伴關系，所做到的成就，這對于蘋果，對于中國，都是有利的。這是我們與中國在做的生意。在兩個國家間制造沖突的一切行為都是相當愚蠢的。

　　巴菲特隨后表示，中美兩國都具有競爭力，都能達成繁榮發展的愿景，中國將會成為更好的國家，美國也可以如此，兩國需要友好相處，考慮到以后的200多年，這幾乎是必須的。政府的工作非常重要，雙方應當要理解彼此，不做破壞雙方關系的事。

　　5年到10年后汽車行業肯定會和現在不一樣

　　在回答提問“全球趨勢是零排放車輛正接近大量采用，你是否看到行業機遇，看好哪個汽車制造商和技術？”時，巴菲特回答道，特別是美國，汽車行業競爭非常激烈，5至10年后跟現在一定不一樣，但是無法預言究竟如何發展，只能說就算一個公司改變了汽車，也無法控制整個市場。

　　芒格補充道，電動車已經是非常聲勢浩大地進入市場了，如果要實施所謂資產成本的部署，將會產生更大的風險。

　　在日投資會讓伯克希爾持續增值

　　近期，巴菲特對日本的重資也引起了投資者的好奇。

　　今年4月，巴菲特時隔11年再次訪問日本。訪日期間，他參觀了五大商社（三菱商事、 三井物產、伊藤忠商事、丸紅商事、住友商事）的總部。據巴菲特透露，他已將這五大商社的持股增至7.4%。

　　2023年度股東周年大會上，巴菲特表示，將持續尋找在日本的投資機會，對上個月增持股份的五家日本商社感到“驚喜”。

　　“五大商社的投資作為一個整體，大概能給伯克希爾·哈撒韋的收購帶來14%的收益，它們還支付可觀的股息，有時還回購股票。同時，伯克希爾·哈撒韋可以通過日元融資消除貨幣風險，那樣成本只有0.5%。”巴菲特說道。

　　此外，巴菲特還透露到，這次他去日本，他想把CEO接班人格雷格·阿貝爾 (Greg Abel）（注：伯克希爾·哈撒韋公司副總裁）介紹給日本商社的高管，是因為認識到伯克希爾·哈撒韋會在日本繼續進行投資和建立關系。

　　巴菲特預計，今后一些年，在日本的投資會讓伯克希爾·哈撒韋持續增值。

　　價值投資的機會來自別人做“愚蠢的事情”

　　有投資者在2023年度股東周年大會上問道，在各種提高生產力的科技和人工智能日益盛行的環境下，價值投資者在未來面對的是什么？

　　巴菲特表示，當其他人做出錯誤的決定時，特別關注價值的投資者會獲得機會。“給你機會的是其他人在做蠢事。”

　　芒格則表示，價值投資者應該習慣收入的減少，因為競爭更加激烈。聰明的人們都在嘗試以智取勝、戰勝別人。

　　不過巴菲特指出，這些相互碾壓的行為在價值投資者不必進入的領域存在。世界過于短視了。

　　如何避免投資和人生中的錯誤決定？

　　一位15歲的投資者提問道，“在2022年度股東信中，你說到伯克希爾·哈撒韋的成功最重要因素是搭上了”美國順風“，以及不做重大的錯誤決策。我們應該怎么避免投資和人生中的錯誤決定？”

　　“你應該寫下自己的訃告，然后想辦法實現所提到的成就。”巴菲特和芒格都建議年輕人，花的錢要比自己賺得少，即量入為出，盡量避免信用卡債務，因為利率過高，你需要賺錢更多才能跑贏信用卡債務的利率，在房貸之外盡量不要負債。

　　巴菲特的人生智慧還包括：不要永遠批評別人，不用貶低別人來表達自己的觀點。

　　巴菲特進一步表示，還有一個廣泛的建議：一個善良的人不會沒有朋友，不要做不善良的舉動。以及，“你需要知道人們怎么操縱其他人，然后避免自己被誘導”。

　　芒格則稱，要學會遠離有毒的環境和人，“有毒的人想要欺騙你、拖累你、傷害你，讓他們快些從你的生命中滾蛋。