不知道股市投資者注意到沒有，科創板已經成了上會、過會最低的板塊，今年真實過會率低至創紀錄的34%，但科創指數依然跌跌不休。

　　截止4月底，滬深股市共有IPO上會企業87家（二次上會按最終結果計算），其中78家獲通過，4家被否，3家暫緩審議，2家取消審核，審核通過率為89.66%。

　　在87家上會企業中，創業板48家，否決2家，暫緩1家，通過率93.75%；滬深主板22家（滬、深各11家），否決1家，取消審核1家，通過率90.1%；科創板17家，否決1家，暫緩2家，取消審核1家，通過率為76.47%。而1-4月，有18家科創板企業終止，3家取消審核，合計21家。即38家擬上市科創板的企業中，僅13家獲通過，真實通過率僅為34.21%。

　　不僅通過率低，而且排隊時間長。據了解，今年科創板上市的13家企業，從IPO獲得受理到最終上市所需時間平均為396.17天，與去年同期上市的科創板企業相比，平均時長多了69.6天。如友車科技，2021年6月28日獲受理，直到今年4月27日獲準發行，時長接近兩年。

　　在今年A股的上會企業中，科創板是上會最少的板塊。今年4月，科創板居然創下無一家企業上會的記錄，當月受理申報的企業也僅3家。科創板與創業板同含一個“創”字，可創業板4月份有18家企業上會，15家企業獲受理，差距實在太大了。

　　即便受理申報少，三分之二被關在門外，可一旦上市還是頻頻破發。以剛剛過去的4月份為例，共有19家企業首發上市，含9家科創板，8家創業板，2家滬市主板。但9家科創新股目前已有5家破發（華曙高科、索辰科技、高華科技、晶合集成、友車科技），其中索辰科技發行價高達245.56元，發行市盈率高達369倍，超募率高達245%，目前股價為192.6元，破發已超過兩成。而該公司前三年盈利分別為3264萬元、5036萬元、5377萬元，復合成長率不過10%左右，今年一季報轉而虧損1950萬元。真不知245元的發行價是怎么詢價詢出來的？

　　從有關部門審核把關和首發上市企業的家數來看，科創板確實不多，可一旦上市，融資的胃口卻大得嚇人。還是以4月份為例，19家IPO新股合計募資414.69億元，可一家晶合集成募了100億，一家中芯集成募了96億，再加上其他7家，共計300億，占全部募資的3/4，如今至少有一半申購新股的股民被套其中。

　　興許是融資胃口實在太大，2021年7月受理，原擬今年3月29日上會的先正達（募資650億元），臨門一腳被“取消審核”。

　　統計顯示，去年1-4月，科創板共有39家企業獲準首發上市，今年竟減至13家，足足砍去了2/3。為什么今年科創板的通過率會創新低，終止率會創新高？

　　稍作分析，發現今年被擋在科創板門外的以計算機集成、半導體和醫藥企業的比例最高。1-4月終止的18家科創企業中，以北京集創北方科技股份有限公司的募資額最大，該公司原擬發行7600萬股，募資60億元。集創北方專注于顯示芯片的研發、設計與銷售，前三年（2019-2021）行業景氣度很高，公司歸母凈利潤分別為-1.54億元、5327.9萬元、9.32億元。但是到了2022年，包括面板行業在內的芯片開始疲軟，其最大客戶京東方盈利從2021年的259億元，猛減至2022年75億元，今年一季度僅為2.47億元。不僅是京東方，剛剛披露一季報的中芯國際，一季度盈利僅15.9億元，降幅近50%。有分析顯示，A股133家半導體上市企業2022年盈利比2021年減少13%，今年一季報還在繼續下降。這一來，一批擬上市科創板的半導體企業被“刷”了下來。

　　至于醫藥，特別是與新冠疫情相關的藥企，其盈利下跌更是一瀉千里。

　　從2019年7月至今，科創板作為注冊制的先行者和硬科技的代表，已經快4年啦。科創板每年上市新股100多家，募資2400-2500億，可科創指數還是在最初的1000點上下打轉，不能不說是一大遺憾。這既與美國對中國的半導體等高科技企業制裁有關，也說明我們的硬科技真要上臺階還有很長的路要走。也正是硬科技硬不起來，以“中特估”為主體的大盤藍籌股前期又漲幅過猛，A股只能靠各種短期題材和熱點，一會兒游戲傳媒，一會兒紡織服裝，還有諸如CPO之類的概念不斷輪動。

　　四年下來，科創板上市公司已經超過500家，投資者一直寄希望于科技股能夠成為A股的領頭羊。但現實是，一方面，港股的科技指數始終萎靡不振，另一方面，上海的科創板又難如人意。

　　問題到底出在哪里？值得管理層和各大市場主體深思。其中一個切入點是，一定要充分認識我們的硬科技起步較晚，成長還在初級階段，發行募資切不能獅子大開口。如此，則市場幸甚，股民幸甚。