銅：5月21日SMM 1#電解銅均價66050元（1395），A00鋁均價18600元（210）；LME銅庫存91975(+1.6%)噸,鋁庫存555200(-0.24%)噸；投資建議：據mysteel, 進口貨源增量顯現，加之倉單流出補充市場，現貨流通緊張局勢緩解，持貨商挺價情緒因此減弱；且盤面近期表現反彈，下游面對銅價、升水走高情況下，接貨情緒仍偏謹慎，逢低入市接貨為主，消費較昨日未表現明顯改善。基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，積極財政發力穩經濟。中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。礦端干擾緩解，目前銅礦TC 回升至89美元/噸，美國債務上限擔憂緩解，滬銅出現反彈，操作上建議暫觀望。

　　鋅：5月21日SMM 0#鋅錠均價21080元（190），1#鉛均價15075（25）；LME鋅庫存46975(-1.16%)噸,鉛庫存33925(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 鋅價下跌，下游積極備貨。基本面方面，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有所回升，LME庫存維持低位，國內鋅錠社會庫存處于近五年低位。中期來看，政府加大經濟刺激力度，基建向好，加大支持房地產政策，多政策支持剛需購房，上周鋅錠社會庫存繼續下降，中國經濟向好，但鋅供應回升，中國4月經濟數據不及預期，然美國債務上限擔憂緩解，繼續關注美債務上限談判進程，操作上建議觀望。

　　鎳：上周鎳價低位震蕩，不銹鋼開始轉弱。目前內外經濟形勢、宏觀形勢、地緣形勢復雜且緊張，對期價形成明顯利空壓力。基本面上，不銹鋼產量增加但需求端沒有明顯起色，將會使得期價開始轉弱。鎳基本面需求太弱，俄鎳恢復供應的情況下，供給過剩的矛盾將愈發明顯。