在美國銀行業(yè)縮減規(guī)模以應(yīng)對(duì)交易放緩，并在利率上升之際以高息攬儲(chǔ)的背景之下，大型銀行交出了良好的“成績單”——摩根大通、富國銀行、花旗銀行第二財(cái)季業(yè)績均超預(yù)期。
但如此“開門紅”卻未能支持美股齊漲——財(cái)報(bào)公布后當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月14日美股收盤納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普仍齊收跌。業(yè)內(nèi)人士分析稱，盡管一些大銀行因利率上升而利潤增長，但他們同時(shí)警告經(jīng)濟(jì)增長放緩，且商業(yè)地產(chǎn)帶來的損失增加，此外，銀行也可能面臨監(jiān)管改革帶來的壓力。
摩根大通利潤大增富國銀行、
花旗銀行業(yè)績均超預(yù)期
美股財(cái)報(bào)季序幕拉開，銀行業(yè)中摩根大通打響第一槍。
作為摩根大通接手第一共和銀行后的首份“成績單”，該行Q2經(jīng)調(diào)整營收424.01億美元，同比增長34%，較市場預(yù)期高出24.5億美元。Q2凈利潤144.72億美元，同比增長67%。
其中，備受市場關(guān)注的凈利息收入（NII）二季度為219億美元，同比增長44%，連續(xù)第三次創(chuàng)下歷史新高。非利息收入為205億美元，同比增長25%。非GAAP每股收益為4.37美元，同比大增70%。
受第一共和銀行拖累，信貸損失準(zhǔn)備金為29億美元，同比增長163%，若不包括該行，該準(zhǔn)備金為17億美元，同比基本持平。
此外，截至二季度末，摩根大通存款余額為2.40萬億美元，同比減少3%，環(huán)比微增1%。按平均存款來統(tǒng)計(jì)，摩根大通二季度的平均月度存款同比下降6%。
按業(yè)務(wù)劃分來看，摩根大通二季度利潤攀升主要收到消費(fèi)者業(yè)務(wù)的提振。消費(fèi)者和社區(qū)銀行業(yè)務(wù)(CCB)營收為172.33億美元，同比增長37%，凈利潤達(dá)53.06億美元，同比增長71%。
摩根大通CEO Jamie Dimon表示，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)表現(xiàn)出強(qiáng)韌性，消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表仍然健康，就業(yè)增長仍然強(qiáng)勁；摩根大通幾乎所有業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。
不過Dimon亦警告稱，短期內(nèi)仍存在“顯著風(fēng)險(xiǎn)”，即消費(fèi)者即將用完現(xiàn)金緩沖、高通脹和高利率等因素繼續(xù)造成沖擊。展望2023年全年，摩根大通預(yù)計(jì)凈息差收入將達(dá)到870億美元，較4月一季報(bào)發(fā)布時(shí)的預(yù)期抬升了60億美元。
同日公布業(yè)績的富國銀行Q2業(yè)績也超出市場預(yù)期，營收為205.3億美元，同比增長20.6%，好于市場預(yù)期；凈利息收入為132億美元，同比增長29%，同樣超市場預(yù)期。該行高管們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，富國銀行全年凈利息收入將增長約14%，高于他們此前預(yù)計(jì)的10%的增幅。
但值得注意的是，富國銀行期末資產(chǎn)總額為1.9萬億美元，低于去年同期。由于“監(jiān)管不力”，富國銀行目前仍處于美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)上限管制之下，其規(guī)模被限制在2017年底的水平。此外，富國銀行公布了17億美元的貸款損失撥備，高于分析師的預(yù)期，其中包括與寫字樓貸款相關(guān)的撥備。
與摩根大通、富國銀行相比，花旗本季度“成績單”卻沒那么亮眼，但仍好于市場預(yù)期。Q2花旗營收194.4億美元，較上年同期小幅下滑，仍優(yōu)于預(yù)期；凈利潤29億美元，同比降30%左右，市場業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)收入均有所下滑，但美國強(qiáng)勁的消費(fèi)者撐起了花旗整體收入。
而作為資管“老大哥”的巨頭貝萊德本季度卻沒跟上“大部隊(duì)”——財(cái)報(bào)顯示其業(yè)績?nèi)跤谑袌鲱A(yù)期，且股票產(chǎn)品遭遇資金流出。盡管公司第二季度利潤增25%，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)9.4萬億美元，高于去年同期和上季度，但客戶凈流入資金僅800億美元，比去年同期少了896億美元。
按產(chǎn)品類型來看，投資者從貝萊德股票產(chǎn)品中撤出了43億美元資金，遠(yuǎn)不及分析師此前預(yù)計(jì)的210億美元資金流入。
擔(dān)憂未歇！監(jiān)管改革、
經(jīng)濟(jì)放緩仍是美股“壓頂烏云”
就目前公布的財(cái)報(bào)來看，美國大型銀行股二季度業(yè)績整體向好，但在監(jiān)管改革、美國經(jīng)濟(jì)增長放緩等的預(yù)期下，華爾街投資者們依舊審慎。
大盤表現(xiàn)已一定程度上反映了投資者的擔(dān)憂未消散。彭博數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500銀行指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌9.3%，大幅低于標(biāo)普500指數(shù)同期上漲14.6%的情況，標(biāo)普銀行ETF今年跌幅更高達(dá)21%。
大銀行正面臨監(jiān)管改革帶來的壓力。在解決硅谷銀行、簽名銀行和第一信托銀行問題耗盡其基礎(chǔ)存款保險(xiǎn)基金后，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司將進(jìn)行費(fèi)用調(diào)整特別評(píng)估。該機(jī)構(gòu)表示，相關(guān)費(fèi)用將用于補(bǔ)充監(jiān)管機(jī)構(gòu)解決破產(chǎn)銀行問題的資金，調(diào)整將主要針對(duì)大銀行。
與《巴塞爾協(xié)議III（basel III）》有關(guān)的更高資本金要求也漸行漸近。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席Michael Barr本周表示，《巴塞爾協(xié)議III》將主要影響“規(guī)模最大、最復(fù)雜的銀行”。Barr稱，許多銀行已經(jīng)有足夠的資本來滿足新規(guī)，意味著擬議的規(guī)定可能不會(huì)立即產(chǎn)生成本。不過，更高的要求將對(duì)資本造成進(jìn)一步限制，這是銀行業(yè)長期以來一直抵制的。
此外，近期由于投行與交易收入的放緩，許多銀行正在進(jìn)行大規(guī)模的裁員，由裁員帶來的賠償也將給成本端帶來壓力。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，全球投資銀行活動(dòng)在第二季度暴跌至157億美元。
花旗首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ark Mason上個(gè)月就警告投資者，該行預(yù)計(jì)第二季度將計(jì)入與1600名員工離職有關(guān)的遣散費(fèi)，這可能會(huì)造成支出比第一季度增加多達(dá)4億美元。
事實(shí)上，花旗、高盛和摩根士丹利在過去一年均進(jìn)行了大規(guī)模裁員。據(jù)彭博新聞6月報(bào)道，約125名高盛董事總經(jīng)理將失去工作，這是該行不到一年的第三輪裁員中。摩根士丹利管理層也討論了在二季度末前裁員3000人的計(jì)劃。
而美國經(jīng)濟(jì)增長放緩似乎也越來越成了華爾街“共識(shí)”，這也將從長遠(yuǎn)上影響股市走向。
在本月初發(fā)布的分析報(bào)告中，以Solita Marcelli 和Mark Haefele為首的瑞銀策略師警告稱，美股在2023年下半年面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致股市“螺旋式下跌”。報(bào)告中寫道，全球和美國股市都比2022年10月的低點(diǎn)高出20%以上，且下半年的前景更具挑戰(zhàn)性，我們認(rèn)為投資者應(yīng)該在今年剩余時(shí)間里為股市表現(xiàn)更加黯淡做好準(zhǔn)備。
瑞銀顯然不是唯一一個(gè)發(fā)出悲觀預(yù)警的機(jī)構(gòu)。
作為少數(shù)幾個(gè)正確預(yù)測到美股將在2023年初開啟反彈的預(yù)測者之一，華爾街投資機(jī)構(gòu)Stifel的首席股票策略師Barry Bannister也強(qiáng)調(diào)，年初至今的美股大反彈已經(jīng)“足夠強(qiáng)勁”，投資者現(xiàn)在是時(shí)候保持謹(jǐn)慎情緒了。
國海證券在研報(bào)中亦提到，下半年美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩椒啪彛嚯x衰退仍有一段距離，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)衰退最早在年底或明年。下半年美國信貸收縮下經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，但截至2023年5月美國居民仍有1.2萬億美元超額儲(chǔ)蓄，美國居民消費(fèi)仍有一定韌性，將會(huì)延緩衰退到來。盡管美國服務(wù)業(yè)就業(yè)仍較為強(qiáng)勁，但基于美國國債收益率利差倒掛情況，2024年美國經(jīng)濟(jì)有出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能。