2023.7.18

　　建信期貨：現貨市場價格持續上行承壓，盤面進入調整階段【觀望】

　　供應庫存：尿素裝置開工率保持高位，截止07月10日，全國尿素日產量16.52萬噸，周環比下降1.31%，同比下降上漲7.06%。根據中氮協數據，全國庫存22.60萬噸左右，較上周減少0.47萬噸，較去年同期的56.44萬噸相比下降33.78萬噸。

　　后市展望：尿素基本面進入供需雙減階段，近期檢修裝置逐漸增加，在經過二季度高負荷開工后部分裝置將在淡季計劃檢修，但目前從周度數據看日產量仍然維持在16萬噸以上。需求端，夏季用肥基本結束，秋季預收和備肥帶動復合肥開工有所回升，此外企業庫存回落至28萬噸的水平，后續剛需將邊際走弱；外盤價格有所反彈，印度招標需求也將進入旺季，但在政策面未調整前外需整體有限。盤面完成基差修復，現貨市場價格持續上行承壓，盤面進入調整階段。

　　格林大華期貨：短期場內謹慎情緒漸顯，價格或震蕩下行為主【偏空頭】

　　尿素商品農業需求季節性收尾減少，工業需求在其價格近期大漲后有所減少。尿素行情局部回調，下游謹慎情緒漸增，抵觸心態漸顯，目前場內成交氛圍轉弱。短期場內謹慎情緒漸顯，價格或震蕩下行為主。

　　華泰期貨：現貨價格大幅下跌，期貨市場跟隨回調【觀望】

　　上周受海外價格大漲的帶動，國內期貨價格出口利潤得到修復，帶動期貨盤面大幅上漲。短期來看，面對持續上漲的現貨價格，國內下游企業開始出現抵觸情緒，市場成交偏謹慎，在農需季節性走弱預期下，現貨價格難以持續上漲；但市場貨源緊張情況未變，同時低庫存及高基差局面下，尿素期價回落空間有限。中長線來看，隨著部分裝置重啟，日產環比將回升，且下月預計將有140萬噸新產能投放，后期供應將增加。期貨市場建議中性觀望為主。

　　國泰君安期貨：盤面短期震蕩，中期趨勢偏弱【偏空頭】

　　現貨走弱，盤面震蕩。現貨端，山西及內蒙現貨預計本周開始有所回落。其一，東北玉米追肥結束以及蘇皖地區小麥追肥進入尾聲，終端農需走弱。其二，目前國內仍沒有與國際價格接軌，因此國內工廠需要主動降價來驅動貿易商出口。其三，貿易商在過去兩周囤貨數量明顯增加，上周末開始降價拋售。短期現貨偏弱背景下，囤貨意愿難有增加。期貨端，伴隨國際價格上漲，尿素各合約估值區間有所擴大。靜態估值區間為1850-2100元/噸。整體而言，現貨將持續回調至國內外平水，盤面短期震蕩，中期趨勢偏弱。

　　國投安信期貨：尿素回補前期跳空缺口后或將維持震蕩格局【偏空頭】

　　尿素主力合約小幅高開，之后強勢上漲，日內漲幅逾2%。國投安信期貨認為，上周尿素價格大幅上漲，主要由于海外價格上漲及國內下游備貨等因素共振。目前生產企業開工下滑，庫存偏低且訂單較好，但該利多已經在盤面反應，后市下游繼續增加備貨的力度將減弱，預期尿素短期調整，回補前期跳空缺口后將維持震蕩格局，中長線有下行壓力。

　　光大期貨：下游采購趨于謹慎，尿素期價大幅回落【觀望】

　　上周尿素期、現價格同步上漲，09合約周度漲幅超10%。然而隨著上周五美國消費者信心數據超出預期，美元指數觸底反彈，布倫特原油在80美元遇阻，此前普漲的國內化工品今日迎來集體回調，尿素跌幅居前，回吐上周二以來的漲幅，價格回到2000點以下。

　　其實，在此前尿素上漲過程中，市場風險就持續累積，部分下游及貿易商抵觸情緒漸顯、采購趨于謹慎。上周末尿素企業收單情況有所放緩，現貨價格也開始出現松動，內需對期、現市場的支撐或將進一步走弱。國際市場也因近期人民幣匯率回落，國際尿素市場漲幅放緩，再加上國內尿素價格上漲幅度較大導致出口優勢被削弱。不過當前尿素企業待發訂單充足，企業庫存和社會庫存偏低，若尿素成本端不繼續下跌，尿素價格短期也較難出現坍塌。后續仍要關注印度招標動態及國內參與情況，這將對國內尿素定價起到關鍵作用。