機(jī)構(gòu)指出，預(yù)制菜行業(yè)正處于快速發(fā)展期，BC兩端均有驅(qū)動(dòng)因素。行業(yè)未來發(fā)展空間廣闊，具備長期投資價(jià)值。目前行業(yè)還處于滲透率快速提升期，行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，參與者眾多，競爭格局未定。產(chǎn)品力強(qiáng)，供應(yīng)鏈能力強(qiáng)的企業(yè)可以先脫穎而出，做大收入規(guī)模。

　　核心邏輯

　　1、預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)一頭連著田間地頭，一頭連著大眾餐桌，不僅能滿足消費(fèi)者多樣化的消費(fèi)需求，還是聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)的載體，有效帶動(dòng)一二三產(chǎn)業(yè)融合。作為餐飲和傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)升級迭代的組合拳，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)既是“新風(fēng)口”，更是“新藍(lán)海”。中國預(yù)制菜總消耗量達(dá)174.72萬噸，人均預(yù)制菜消費(fèi)量8.9公斤，遠(yuǎn)低于日本人均預(yù)制菜消費(fèi)量23.59公斤。我國預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展空間較大，預(yù)計(jì)到2025年中國預(yù)制菜市場規(guī)模將突破8300億元。

　　2、預(yù)制菜作為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展、格局優(yōu)化的載體，龍頭形態(tài)將由上游供應(yīng)鏈成熟度、下游餐飲業(yè)連鎖化率、飲食文化、產(chǎn)品塑造壁壘難度等因素共同決定，目前各因素處于發(fā)展初期。對比日本、美國預(yù)制菜發(fā)展環(huán)境，我國具備市場規(guī)模優(yōu)勢，上下游亦朝著規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，參考早期預(yù)制菜形態(tài)速凍米面、火鍋料制品發(fā)展歷程，行業(yè)經(jīng)過長期充分競爭和整合后，望改善盈利能力并孕育大公司，其中B端望率先成長出行業(yè)龍頭，C端或相對更漫長。

　　3、預(yù)制菜企業(yè)突圍之路：產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈、品類擴(kuò)張。產(chǎn)品：預(yù)制菜處于有品類無品牌階段，打造爆品卡位品類、搶占市場，是預(yù)制菜品牌初步突圍的核心。渠道：產(chǎn)品必須快速驗(yàn)證并補(bǔ)到渠道中，讓用戶率先形成認(rèn)知。預(yù)制菜企業(yè)要增強(qiáng)渠道掌控力，從更多關(guān)注“貨”轉(zhuǎn)化為更多關(guān)注“人”和“場”。供應(yīng)鏈：企業(yè)規(guī)模達(dá)到一定水平，出色的供應(yīng)鏈能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)能和價(jià)格，降低成本、及時(shí)配送以及柔性化生產(chǎn)。品類擴(kuò)張：拓展品類，搶占C端市場以及外延并購提升市占率，打造平臺型企業(yè)。

　　利好個(gè)股

　　國海證券認(rèn)為，目前預(yù)制菜行業(yè)正處于快速發(fā)展期，BC兩端均有驅(qū)動(dòng)因素。行業(yè)未來發(fā)展空間廣闊，具備長期投資價(jià)值。目前行業(yè)還處于滲透率快速提升期，行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，參與者眾多，競爭格局未定。產(chǎn)品力強(qiáng)，供應(yīng)鏈能力強(qiáng)的企業(yè)可以先脫穎而出，做大收入規(guī)模。建議重點(diǎn)關(guān)注安井食品、國聯(lián)水產(chǎn)、千味央廚、味知香、龍大美食等。

　　國聯(lián)證券指出，1）大B>中小B>C端，建議關(guān)注業(yè)績彈性高、基本面不斷改善的B端公司機(jī)會。2）單品規(guī)模是公司競爭力的體現(xiàn)，通過大單品突圍、沉淀供應(yīng)鏈實(shí)力，不斷推陳出新、維系渠道利潤，關(guān)注公司的選品能力、對市場需求的反映速度。3）下游具備品牌勢能，產(chǎn)品定位清晰的餐飲企業(yè)在疫情間逆勢開店，隨著線下消費(fèi)場景恢復(fù)，有望受益于店數(shù)+店效雙升紅利。重點(diǎn)推薦：安井食品、千味央廚、巴比食品、佳禾食品、味知香、海融科技。

　　本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

　　中商產(chǎn)業(yè)研究院《2023年中國預(yù)制菜行業(yè)市場前景及投資研究報(bào)告》

　　國聯(lián)證券《預(yù)制菜行業(yè)：群雄逐鹿，預(yù)制菜企業(yè)何以勝出？》

　　國海證券《2023年良之隆食材電商節(jié)評析：預(yù)制菜行業(yè)報(bào)告，預(yù)制菜行業(yè)供需兩旺，餐飲供應(yīng)鏈蓄勢發(fā)力》

　　中信證券《預(yù)制菜：舌尖上的大生意》