隨著年中和月中資金需求高峰的結束，國內市場利率基本呈現全面下降態勢。截至7月25日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、6月期、9月期、1年期利率分別報收于1.516%、1.843%、2.066%、2.201%、2.284%、2.338%，較7月18日分別下降1.5、4.9、0.4、0.6、0.2、0.2個基點；2周期利率報收于1.988%，較7月18日上升0.9個基點；3月期利率報收于2.1%，與7月18日持平。

　　表為Shibor周度變化

　　6月中旬，央行下調LPR、逆回購和中期借貸便利（MLF）中標利率。近期，多家商業銀行也宣布下調利率。為了配合相關政策的開展，央行在7月中旬開始加大逆回購投放量，上周央行累計投放1120億元逆回購，同時到期的逆回購僅有310億元，實行凈投放810億元。本周央行繼續大額逆回購投放。本月有1000億元的中期借貸便利到期，央行續作1030億元，超額續作30億元，整體影響有限。

　　臨近月底，市場資金需求有所增加，加之國內股市回暖，資金需求有望上升，短期利率止跌企穩的概率較大。不過，央行降息穩定經濟，市場信心有待進一步恢復，中長期利率偏弱格局難以改變。（作者單位：金石期貨）