北京時間27日凌晨，美聯儲如期宣布加息25個基點，使得美聯儲政策利率來到5.25%-5.50%的區間。這是自2022年3月以來的第11次加息。在美聯儲加息步伐接近尾聲之時，受訪機構投資者一致認為，美國經濟即將陷入衰退，投資者全球資產配置應保持謹慎。港元、美元貨幣基金，投資級美元債及新興市場本幣債券及亞洲股票被認為是不錯的選擇。
美聯儲9月停下加息腳步？
盡管機構一致認為美聯儲加息周期接近尾聲，對于9月的下一次議息會議美聯儲將作何選擇卻仍存分歧。
南方東英資產管理有限公司（南方東英）表示，加息的腳步似乎仍未停止，議息會議上官員表示仍然高度關注美國的通脹風險，9月議息會議繼續加息25個基點的可能性仍不能排除，截止北京時間27日天早上11：30芝加哥商品期貨交易所貨幣期貨暗示交易員們預期9月加息概率為22%。
摩根大通資產管理公司（摩根大通資管）全球市場策略師克里·克雷格（Kerry Craig）認為，此次加息應該是本輪周期最后一次加息。除非經濟前景急劇惡化，否則任何關于降息的觀點都應該堅定地推遲到2024年。然而，美聯儲既關注通脹水平，也關注通脹下降的速度。如果確定這一進展太慢，那么美聯儲可能會再次加息，頑強地試圖將通脹率拉回到2%的目標。
嘉實國際固定收益基金經理徐瀚則認為，美國基準利率基本已經見頂。他說：“美聯儲繼續加息的門檻并不低，今年年初美國區域性銀行危機已經顯示出緊縮貨幣政策帶來的風險。相較于繼續加息，美聯儲可以選擇將利率維持在目前的高水平一段時間，以在抑制價格過熱與幫助經濟軟著陸之間實現平衡。”
瑞銀財富管理投資總監(CIO)辦公室發文表示，在9月19日至20日美聯儲下次會議之前，即將公布的數據仍可能低于預期。會議之間的八周間隔中，包含兩次通脹和就業的數據公布。雖然最近跡象表明通脹和就業增長將進一步降溫，但風險仍然存在，若數據超預期回升，這將促使美聯儲繼續加息25個基點。鮑威爾強調，美聯儲將在9月會議上根據數據做出決定。
品浩（PIMCO）董事總經理兼經濟學家蒂芙尼·威爾丁（Tiffany Wilding）則表示：“如果通脹按照我們的預測在下半年穩健發展，我們認為美聯儲很可能在9月份保持利率不變。此后，進一步的加息（或降息）將取決于勞動力市場和通脹狀況。在基本情景下，美國經濟會陷入輕度衰退狀態，隨著貨幣政策和信貸緊縮滯后效應對經濟活動和勞動力需求的影響加重，7月標志著加息周期的結束，降息將在2024年發生。”
全球資產配置應保持謹慎
受訪機構幾乎一致認為，投資者應為美國經濟的放緩做好準備。
匯豐投資管理亞太區投資總監陳寶枝表示：“我們假設的中間情景是2023年底歐美經濟出現的衰退將令未來12個月的發達市場股票‘波濤洶涌’并向下修正。”
克雷格指出，截至目前，經濟數據顯示，美國經濟軟著陸的可能性提升。在過去的幾個月里，在增長優于預期及通脹低于預期的推動下，美股一路高歌。但摩根大通資管認為，盡管美國經濟短期內的衰退風險已經有所下降，但仍高于平均水平，因此，投資者在進行資產配置時應保持謹慎，適度分散風險，投資組合應更多元化。
克雷格認為，如果已經很低的盈利預期未能達到目標，那么今年美股的估值重新評級可能會受到考驗。與此同時，克雷格指出，美國以外股市的估值將相對更具吸引力。克雷格表示，第二季度收益率的上升意味著投資者仍然可以尋求增加久期以增加投資組合壓艙物，并在通脹消退時對更強的負股債相關性感到更舒服。
瑞銀財富管理CIO辦公室認為，盡管最近的信號表明通脹放緩和美國經濟具有韌性，但風險仍然存在。在這種背景下，我們認為固定收益相對于股票的上行空間更大。近幾個月收益率的上升為投資者提供了把過剩現金進行投資的好機會。隨著投資者將注意力從通脹風險轉向增長風險，我們青睞更具防御性、更高質量的固定收益細分市場。
王昕杰則看好黃金未來的走勢。他說：“在政策口徑明確放松前，黃金預計將維持震蕩，我們預計短期的目標維持位于1940美金/盎司，未來貨幣政策正式轉向，真實利率下降，黃金價格將被推向2050美金/盎司。”
美元、港元貨幣基金受追捧
受避險情緒影響，同時得益于美元高利率政策和港元美元的聯系匯率制度，香港市場的美元和港元貨幣基金的收益率均創下了近年來的新高。
7月27日，眾安銀行的美元貨幣型基金到期收益率均在5%以上，1年回報高于4%。
截至7月27日，南方東英港元貨幣基金（3053.HK）近七日年化收益率為4.46%；南方東英美元貨幣基金（9096.HK）近七日年化收益率為5.47%。
貨幣基金具有風險較低，收益較穩定的特征，因此在當前的宏觀環境下受到全球投資人的親睞，截止2023年7月26日，今年以來南方東英港元貨幣基金規模增長21%至48億港元，南方東英美元貨幣基金規模增長37%至4.2億美元。
7月27日，博時基金（國際）有限公司（博時國際）在美聯儲宣布加息后的幾個小時，便在香港交易所推出了博時美元貨幣市場ETF（9196.HK，3196.HK，83196.HK），投資者在美元柜臺、港幣柜臺和人民幣柜臺均可進行交易。
據博時國際基金經理賀琳舒介紹，2022年，博時國際預見了美聯儲將帶來持續時間更久、更加激進的加息，推出旗艦現金管理產品博時美元貨幣市場基金，自發行以來備受投資者追捧。
賀琳舒表示，當前核心通脹依然較高，美元降息周期還未到來，貨幣利率在下半年應有較大概率繼續維持高位。另外，全球宏觀環境仍有擾動，金融流動性支撐或將減少，股票等風險資產的表現可能走弱。在此格局下，美元貨幣基金既能把握高收益的窗口，也能提供高流動性，仍是當下安全穩健的較優選擇。
機構一致看好亞洲市場
克雷格指出，美國加息周期的結束和2024年可能開啟的降息，將令美元與其他貨幣的利差收窄，尤其是在美國經濟陷入衰退的風險將削弱美元避險貨幣地位的情況下，美元將重新走弱。這將支持亞洲股票市場走強及亞洲利率上升。因為隨著亞洲各國的進口價格的下降，亞洲各國的央行繼續降息以刺激國內經濟及內需增長的壓力將有所舒緩。
匯豐投資管理亞太區投資總監陳寶枝表示：“我們仍然看好大多數新興市場資產類別，因為它們估值相對較低、投資者定位謹慎、增長更具彈性，而美聯儲從 2023 年底開始降息的前景以及今年晚些時候美元進一步疲軟，也將利好新興市場資產。”
陳寶枝認為，整體而言，亞洲股市值得看好，因為亞洲股票擁有更高的增長機會、更低的通脹和更低的估值。從長遠來看，印度將是一個亮點，該國蓬勃發展的人口和不斷增長的富裕階層，加上結構性改革和良好的政策組合，正好符合尋求獨特題材的發達市場投資者的偏好。
徐瀚認為，在當前宏觀環境下，我們相對看好亞洲投資級美元債及新興市場本幣債券的表現。目前美國國債收益率處于過去15年高位，美元債收益率處于十分吸引的水平。當前，美聯儲加息周期已經處在最后一公里，市場或將開始博弈美聯儲何時開啟減息周期，將利好美元債價格表現。鑒于美國經濟周期處于晚周期階段，企業違約率恐從低位攀升。因此，相對高收益債，我們認為投資級債券的風險與回報比更佳。另一方面，若美聯儲貨幣政策轉向，新興市場本幣債券的表現也將受到提振，尤其是實際利率比較高的國家的本幣債券。
對于固定收益產品，陳寶枝表示，匯豐投資管理更傾向于亞洲投資級債券，因為它們的交易價差水平比美國債券更大，久期更低，而這個領域的發行人質量相對較高。在高收益市場中，東盟債券看起來很有吸引力，并受到基本面改善和放松當地信貸條件的支撐，而匯豐投資管理對中國房地產市場的投資則仍然非常挑剔。